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Note: 本期共约4500字，主要有：宏观情报，BTC和美元指数对照复盘，美BTC ETF继续净流出，Vitalik批评监管，美IRS加密征税新规，美法院拟认定二级销售不是投资合同，BTC矿工投降，SEC起诉小狐狸钱包开发商Consensys，等精彩内容。
/1. 周末，继续筑底。周六，BTC空头试图挑战6万支撑位，但未能突破，被多头拉回了61k收盘。周日，多空双方继续围绕61k一线进行反复拉扯。
俗话说，神仙打架，小鬼遭殃。BTC筑底时，山寨就纷纷失血了。为何？主战场（BTC）兵力不足时，就会从次要战场把兵力拉回来，集中力量殊死抵抗，因而次要战场（山寨）自然就要顶不住了。
usdt 7.3，和usd/cny 7.3持平。没有正溢价，也没有负溢价。说明流入流出相对平衡，战局暂时处于胶着状态。
美元指数上周收盘在105.85，最终没有能够守住106。美元这一波“六月攻势”，从六月初104，一波干到月底的接近106，但是接下来，七月份是继续延续攻势，还是就要这么潦草收场了呢？
美联储肯定是不太甘心的。拉长一点儿时间看，美元从2023年底猛跌到101之后，2024年就开启了报复性的上攻，花了半年时间攻到了106，和四月底持平，还没有恢复到2023年10月份的107。
上图是美元指数的波动图，时间窗口是BTC这一波从2023年10月份从3万刀下方发动，经过2024年元旦前后的LPS测试（最后支撑点测试），测试通过后，开启暴涨，短短2个月到3月初就冲到了历史新高73.8k，随后开启了横盘震荡，至今3、4、5、6四个月两次测试箱体顶部7万刀、两次测试箱体底部6万刀。
可见，BTC从2023年10月至2023年3月的一波冲锋，基本吻合美元指数从2023年10月见顶107开始暴跌，年底跌到101，期间美元迅速贬值5.6%。
而BTC在2024年元旦前后的LPS测试，恰好对应美元指数在2024年初前后，于101点位筑底的过程。
而当2024年初至3月初，美元指数开始反弹，从101反升至103的阶段，却对应了BTC最快速的暴拉和突破历史新高的阶段。
随后美元指数开启了在104-106区间震荡盘整的过程，BTC也在4-6月份开启了6万刀-7万刀箱体盘整的过程。
大家一定要注意，美元指数是一个相对量，而且相对的既不是黄金，不是BTC，也不是人民币，而是美联储的一众小弟。所以，可以说，美元指数是美联储可以操纵的。
因此，美元指数走弱，可能是美元购买力真的走弱，也有可能是小弟们的货币走强，反过来显得美元走弱。
美元指数走强，可能是美元购买力真的走强，也有可能是小弟们的货币走弱，反过来显得美元走强。
用BTC这把尺子，和美元指数对照着看，也许就能洞察更多真相。
从2023年10月到年底、2024年初，这一段美元指数暴跌，BTC启动突破，应该可以认为是美元的确在走弱。
在这个过程中，可能美联储在放水。
注意，如果只是预期导致的涨跌，很快就会从哪里来回哪里去。因为纯粹是心理因素。
但是如果是有真刀真枪的流动性出来，那就是客观力量了。这时候的涨跌就是实打实的了。
回忆起来，觉得就是在年终研报或者其他文章多次提及的，ONRRP（隔夜逆回购）里面的水，泄露出来了。
这部分泄露，直接导致了2024年前两个月BTC的暴涨并飙到7万多刀历史新高。
而这期间为何BTC会顶着美元指数开始反攻的趋势，更快上升呢？这只能说明美元指数此时的反攻是虚弱的、虚假的，是美联储管理的结果 —— 要求小弟们宽松，以此来对冲美元的流动性泄露。
看一下日元对美元汇率走势就清楚地看到，从2024年开年以来，日元对美元是持续地在贬值：
虽然日银一度退出负利率，试图“反抗”一下，但是日本在美国面前，又有什么反抗的资格呢？必然是被摁得死死的。
然后，到了年中，欧洲、英国等等小弟，纷纷出来率先开启降息！史无前例。这说明仅靠一个日元撑场子也撑不住了，需要更多小弟填线，来维持美元指数表面上的“强势”，以彰显美联储坚决不降息的“决心”和“效果”。
但就是这样，所有小弟都来填线，也仅仅维持个“横盘震荡”而已。可见，实际上，美元已经真的硬不起来了。
但是美联储还是要坚持做“不降息”的预期管理。回顾最近几期，美联储官员的“鹰派”发言，一个接一个，什么2024不降息，之类的声音不绝于耳。
美联储这是想要靠打嘴炮“不战而屈人之兵”呀！
/2. 上周美BTC ETF继续净流出。
唯独贝莱德IBIT还是一枝独秀的净流入。牛逼。
/3. 由于辩论中的崩盘式表现，拜登连任的希望越发不被市场看好。
那么，他连任的概率越是降低，可能美联储转向宽松的概率就会升高。
/4. 以太坊创始人Vitalik Buterin在网络互动时批评监管正在把诚信的开发者逼入绝境。
他说：当前的监管工作基本上将诚信的加密货币开发者逼入了绝境，加密货币监管（尤其是在美国）的主要挑战一直如此，如果你做了一些无用的事情，或者你要求人们给你钱，以换取对潜在回报的模糊承诺，那么你就是自由和清白的，但如果你试图向你的客户清楚地说明回报来自哪里，并承诺他们拥有哪些权利，那么你就完蛋了，因为你会被定义为『证券』。
他认为，（这种情况）最终会比纯粹的无政府状态或纯粹的暴政更糟糕。我更愿意看到我们向相反的情况发展，即发行一个没有长期价值叙事的代币是更有风险的，而如果你给出充满长期价值的叙事，并遵循了基本的最佳实践，那么你就是安全的。要真正做到这一点，需要监管机构和业界的真诚参与。
我觉得，Vitalik的观点有其合理之处，尤其是站在项目方的角度来说。
但是，如果从散户投资者的角度来说，他所希望达到的，本质上是让“卖故事”（sell the narrative）合法化。
传统的，基本上只允许创业者（项目方）对专业投资人、机构（VC）“卖故事”、“销售叙事”，也就是“空手套白狼”，靠一个精彩的故事就融来一大笔钱，然后才开启动项目工作，并花费若干年时间来交付。
研究表明，大部分的故事在落地阶段都失败了。而成功交付的，最终落地的事情，和最初的故事也可能完全不同了。
专业投资机构如何规避这种高风险的失败呢？
一是从财务上分散投资，投1000个项目，哪怕成功率只有1%，也能成10个。就靠这10个，把其他打水漂的990个的亏损都填平。
二是和创业者（项目方）签订严格的投资合同（协议），确保在创业者不尽职尽责的时候可以随时举起法律武器惩治他们，确保他们兢兢业业地干活，而且别想着把公款洗进自己的腰包，或者跑路。
这两点对于参与代币销售的大部分散户而言都是不可能做得到的。
首先，散户没有那么多钱进行分散投资。
其次，散户不专业，识别不了项目的成色。
第三，散户对项目方是弱势方，根本无力约束项目方。
第四，散户在项目方不干活，挪用和浪费融资款大吃大喝自己花天酒地，或者卷款跑路的时候，根本没有能力动用法律力量把项目方摁住。
这些问题不解决，允许项目方通过代币销售来“卖故事”直接对散户融资，那就会吸引来大量骗子。
/5. 美国国税局已敲定对加密货币征税的新法规，加密交易平台将需从 2026 年开始向美国国税局（IRS）报告交易情况。然而，那些不持有资产的去中心化平台将被豁免。
哈哈，监管围追堵截，不许创新。收税倒是很积极。
我推测，这么两头堵的羞耻操作的后果只会倒逼真正的hodlers长期持有（不交易就不会被税）。需要消费的时候也不能通过usd来中转了，那就会推动直接的“以物（btc）易物（其他商品）”的直接互换（消费行为免税）。
另外，由于只税CEX，而DEX会豁免，所以对DEX也是利好呀（因为本质上，DEX就是“以物（token 1）易物（token 2）”）。哈哈～
/6. 摩根大通分析师表示，特朗普再次担任总统似乎是一条通往通胀的道路，而市场可能还没有做好准备。
摩根大通列出了特朗普竞选团队的声明，其中提出了以下政策目标：计划延长 2017 年的减税政策，通过驱逐非法移民计划严格限制移民，并对进口商品征收关税。报告认为，这些举措都可能导致通胀。分析师指出，特朗普还计划在美联储主席鲍威尔任期结束后将其替换，并谈论修改法律以降低美联储的独立性。但同时补充道，即使共和党控制参众两院，修改美联储法案以削弱美联储独立性似乎也不太可能在国会获得足够的支持。
特朗普想吹响昂撒反攻犹太资本的号角？
/7. 在 Binance 与 SEC 的诉讼案中，法官引用了 Analisa Torres 法官在 SEC 起诉 Ripple Labs 中的年裁决，批准 Binance 驳回二级市场 BNB 销售索赔的动议，称代币交易的经济现实对证券法的应用至关重要，SEC 提出的这些不足以单独将 BNB 的二级销售纳入投资合同的范畴。
二级销售不构成投资合同的话，那么IEO，也就是直接上所对二级发行token，就不算是证券行为了呀？
这个判决如果能够坐实，那么以后CEX们搞IEO就铺开了金光大道！
/8. CryptoQuant 研究主管发推表示，当前 BTC 矿工的投降情况已达到与 2022 年 12 月相当的水平，而 2022 年 12 月标志着 FTX 崩盘后的周期底部。
杀矿工阶段，果然不虚。
另外，还是CryptoQuant的CEO说，BTC的 hash price （每天每 1 PH/秒或 1 TH/秒的算力可产生的预期价值） 已创下历史新低。许多矿企放缓了对矿机的投资，一些公司转向其他 PoW 货币以对冲市场不确定性。
/9. SEC起诉Consensys了。你可能不知道Consensys，但是你应该知道Metamask（小狐狸）钱包。
没错，SEC就是冲着Metamask去的。他们认为，Consensys 违反了联邦证券法，未注册为经纪商，也未注册某些证券的提供和销售，但是，Consensys 通过其 MetaMask Swaps 服务作为未注册的加密资产证券经纪。
自 2023 年 1 月以来，Consensys 通过其 MetaMask Staking 服务从事未注册的加密资产质押计划的提供和销售，并作为未注册的经纪商。作为未注册经纪商，Consensys 通过这些活动收取了超过 2.5 亿美元的费用。
看着怎么感觉 Uniswap Labs 在uniswap.org前端自己收费，也涉嫌这个未注册的经纪商问题呢？
看看SEC对决Consensys的结果吧。
