2025.7.3币圈市场解读-去中心化的三条测试标准

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Note: 本期内参共约3000余字,主要内容包括:市场动态,宏观经济,CNH稳定币,安全风险提示,波动率下降,死亡交叉,夏季市场平淡,热潮消退,测试标准,获利丰厚,收入最高,等。

周四,BTC继续拉升至109k。usdt 7.13, usd/cnh 7.16。美元指数跌破97,暂报96.7。黄金$3343。

美国参议院通过特朗普的税收与支出超级法案“大而美法案”并退回众议院审议,该法案预计将使国家债务增加3.3万亿美元。特朗普同时表达对美日贸易谈判的不满,威胁对日本进口商品加征35%关税。

货币政策方面,美联储主席鲍威尔表示对降息保持耐心但不排除本月行动,并指出若非特朗普关税政策推高通胀本可能已降息。财政部长贝森特预计9月前将降息。

投资者正等待本周因假期缩短而提前公布的美国关键就业数据,市场焦点转向周四公布的6月非农就业报告,ADP数据已显示6月私营部门就业意外减少3.3万人,远低于预期的增长9.5万人,引发对经济动能的新忧虑。

中国方面,财新制造业PMI意外重返扩张区间,从48.3升至50.4并超预期,显示在美加征关税背景下稳增长政策初见成效。该数据与周一公布的连续三月萎缩的官方PMI形成反差,但出口导向型企业韧性凸显。


[1] 信报报道:稳定币已成为国际货币竞争的新战场。

围绕中国是否应发行锚定离岸人民币(CNH)的稳定币,以加速人民币国际化,成为当前市场热议的焦点。

分析认为,从大国博弈的角度来看,中国已经到了不得不应对的时刻,而香港可以作为试点城市,发行 CNH 稳定币以探索实际应用场景。

证券时报发表评论称,如果放任稳定币在监管之外无序发展,可能对中国金融体系带来负面影响;而如果放弃这一高效结算工具,则可能错失货币国际化的重要机遇。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强预计,香港将首先推广与美元和港元挂钩的稳定币,以建立技术和市场信任,然后再推广 CNH 稳定币。在香港离岸人民币资金池达一万亿元的支持下,CNH 稳定币可以验证跨境结算的实际应用案例,同时避免违反内地资本管制,或影响境内金融稳定。

有人总以为大陆有外汇管制和资本管制,不容易放开。其实那都是太过泛泛的一刀切理解。管制主要影响的是大额跨境流通。其实对于个人小额,一年5万刀的换汇额度很多人都用不完吧?而稳定币的主要应用场景和颠覆性使用恰恰在于小额。完全可以小步快跑试点搞起来。


[2] 请关注两个安全风险提示。

第一个:

慢雾发帖提示: ChromeV8 引擎漏洞 CVE-2025-6554 允许攻击者通过精心构造的网页运行恶意代码,目前相关利用 PoC 已经公开,正在被利用,用户需注意升级,避免水坑攻击、钓鱼攻击导致资产损失。

大家注意及时升级浏览器。Chrome浏览器版本号138.0.7204.96以前的版本都存在该风险。

第二个:

安全公司 Koi 披露火狐(Firefox)浏览器官方插件商店出现 40 余个假冒加密钱包扩展程序,仿冒对象包括 MetaMask、Coinbase Wallet 等主流钱包。这些恶意插件通过植入事件监听代码窃取助记词,并将数据回传至攻击者服务器。

大家安装钱包插件的时候一定要擦亮眼睛,小心甄别!


[3] matrixport报告:BTC的波动率持续下降,反而吸引了更多机构的关注。对风险偏好受限的机构投资者而言,稳定性往往比涨幅更重要,只有当资产风险足够可控,才有可能被纳入资产组合。波动率下降和与美股的脱钩,正在提高BTC的机构配置吸引力。受这两项结构性变化推动,BTC正逐步从高风险资产,转型为更契合机构审慎标准的新型资产类别。

波动率下降不好的一面是活力下降,这不利于长期成长性。


[4] Coindesk 分析师:BTC多头正期待美元持续走弱为加密货币市场注入上涨动能,但技术图表显示需警惕历史规律的反转信号——美元指数周线即将形成死亡交叉,这一传统看跌形态自 2009 年以来却屡次成为美元阶段性底部标志。

看了下过往周期:

2011年年中,美元指数局部低位,恰逢BTC第一轮牛市。

2017年底,美元指数局部低位,BTC牛市见顶。

2021年初,美元指数局部低位,BTC牛市,相比2017年提前到年初启动且上半年就见了一顶。

注意过去15年,局部低位越来越高,这显示出美元相对于其他一篮子货币其实是在长期走强。

现在,美元指数似乎又要再次触及局部低位了……


[5] theblock报道:「分析师预计加密货币市场夏季表现平淡,尽管面临”特朗普交易”波动和政策期限压力

尽管7月议程密集(包括特朗普预算案、关税决定和加密货币政策期限),K33研究主管Vetle Lunde认为加密市场仍将保持低迷。他指出,过去几年7月往往伴随重大新闻但交易量低迷,今年可能重现这一模式。

关键事件时间表:
7月4日:特朗普预计签署预算案,可能使美国赤字增加3.3万亿美元;
7月9日:90天关税暂停期结束,可能引发新贸易摩擦;
7月22日:加密货币行政令最终期限,政府需提交数字资产框架建议。

尽管存在政策不确定性,市场表现异常谨慎,杠杆率低或为后续上涨奠定基础。Lunde建议投资者保持耐心,持有现货头寸。」

看到,这个K33是一家瑞典公司,据称还是一家BTC资管公司。他们刚刚以约 1000 万瑞典克朗再购入 10 枚BTC,目前共持有 35 枚BTC。

据说他们还在筹备发行股票融资加仓BTC,目标是1000枚。这是模仿微策略了。


[6] coindesk报道:SkyBridge Capital 创始人说,上市公司将BTC纳入资产负债表的趋势只是短暂现象,并预测这一策略将在未来数月失去动力。当前企业只是在盲目模仿微策略的囤币策略,这种热潮终将消退。

他说,投资者终将质疑:为何要为持有BTC的企业支付溢价,而不直接自行购买?

数据显示,2024 年二季度企业BTC持仓增速已较去年同期下降 37%。

关注到,这架马车的动能消退问题。其实从2024年初ETF上市,迄今已经一年多了,再快的马儿,耐力也是有限的。


[7] 以太坊创始人 Vitalik Buterin 在 EthCC 大会谈论去中心化,提出三项核心测试标准:

  1. 退出测试(项目方消失后用户资产是否安全);
  2. 内部攻击测试(系统抵御内部作恶的能力);
  3. 可信计算基础测试(保护用户资产所需信任的代码量)。

他警告若无法实现真正的去中心化保障,以太坊可能重蹈其他技术昙花一现的覆辙。

看来,Vitalik这三项似乎是对着BTC总结出来的似的。中本聪消失了,第一项ok;PoW和博弈结构有效抵御内部攻击,2017年的社区硬分叉也检验了BTC对抗内部分裂的能力;BTC的信任基础特别简单,就是2100万枚的4年减半发行公式,相比其他公链代币复杂甚至可变(如以太坊)的代币经济模型,更容易被理解和接受。


[8] theblock 报道,特朗普家族近几个月从加密货币项目中获利约 6.2 亿美元,占特朗普家族 64 亿美元净资产的近 10%。

几个比较著名的代币项目,WLFI销售收入3.9亿美刀,trump meme(主要是手续费收入)获得1.5亿美刀。其他还有挖矿业务、NFT收藏品业务等等。

赚翻了。


[9] bloomberg报道:贝莱德旗下BTC现货 ETF IBIT 现已成为其收入最高的 ETF 产品,超过其标志性的标普 500 指数基金。

IBIT 目前资管规模约 750 亿美元,费率 0.25%,预计年收入达 1.872 亿美元。

相比之下规模 6240 亿美元的 iShares Core 标普 500 ETF(IVV) 仅收取 0.03% 费用,年收入略低于 IBIT,为 1.871 亿美元。

贝莱德这把押注加密真是压对了宝了!

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