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Note: 本期内参近4000字，主要内容包括：宏观，重点说说以太坊链上凉凉这件事儿，CFTC欲监管预测市场，WBTC的更多问题，康奈尔教授指出加密市场风险更大，摩根大通仍认为美经济存在衰退风险，有公司起诉Tether，警惕USDT风险，等。
/1. 周末，稳步修复。BTC连续六天向上修复，从8.5插针48.9k已经站在了61k上方。这次的确没有走一个对插针的下影线“补跌”的过程，和当时文章里猜测的基本相符。这体现了市场的韧性 —— 哦不，BTC的韧性。
USDT 7.25，比usd/cnh 7.174继续保持正溢价。美元指数上周收盘于103.15。黄金收于$2430.6。周四公布的数据显示，上周初请失业金人数经季节性调整后下降 1.7 万人，至 23.3 万人，创下约 11 个月以来的最大降幅，低于预期的 24 万人。数据公布后，缓解了人们对劳动力市场疲软可能预示经济衰退的担忧，并与 7 月份强劲的 ISM 服务业 PMI 数据相一致，市场对美联储降息的预期减弱，9 月份降息 50 个基点的预期从本周早些时候的 69% 降至 54%。
说回加密市场。这一轮周期很多人觉得到现在很难熬。为什么呢？猜想，大概是截至目前，市场没有一点儿牛市的样子。
经历过上一轮周期的朋友可能还记得，在2021年牛市启动前一年，也就是2020年，在年初“312”大崩盘之后，市场情绪逐渐升温，到了年中，5、6月份的时候，以太坊生态、山寨币就开始点燃了狂欢，所谓的“DeFi之夏”引爆了市场，各种眼花缭乱的DeFi项目层出不穷，链上“挖矿”和大型空投（譬如著名的Uniswap空投），一次次地把市场情绪推向高潮。2021年的几个热点板块，比如DeFi，NFT，模因币（比如SHIB），都是孕育于那个疯狂的2020年夏天和秋季。
以太坊链上活跃度越来越高。还记得，到了2021年初，在以太坊上玩NFT，或者玩uniswap，一次链上操作就要几十刀、上百刀的手续费，人们都是眼都不眨地咔咔狂点，真是疯狂的日子啊。
可是莎士比亚有句话，那暴力的欢愉必将迎来暴力的结局。翻译一下就是，那暴赚的欢愉，必将迎来暴跌的结局。
时间一晃到了2024年8月，现在。整整一年，除了上半年模因板块蹦哒了一阵子，今年夏天乏善可陈。连投机都懒得投机了。人们都不知道躲到哪里乘凉去了。以太坊链上gas费，居然低到了1 gwei以下！一次链上swap，成本降到不到2刀。
以太坊，作为一个加密投机的平台，成了空荡荡的鬼城。
超音速货币（超优良货币）的故事，还要怎么讲？就这gas费，燃烧肯定远远赶不上增发。
不过，聊以慰藉的是，ETH现在的增发速度不高，0.75%的增发速度，和BTC这个周期0.8%的增发速度差不多。
2023年年终报告里写到，以太坊转PoS的战略风险在于，有赖于华尔街或者什么大型主体，为其低碳叙事买单。
可是，华尔街却都跑去捧Solana的“臭脚”去了。嗨，造孽不是？
ETH ETF是通过了，但刚上市就遭遇了去杠杆的行情，亦未能力挽狂澜。
不过呢，BTC ETF 1月初刚通过时，也是先回调了一小波，释放了一下ETF通过前的情绪投机。然后才开启了拉升。
希望这次ETH也能复刻这个故事吧。
但是，更严峻的危机，仍然是在于其底层叙事逻辑和数据表现。
作为一个web3平台，却只是有赖于对投机需求的支撑而活跃。投机散去，链成鬼城。
二层扩容，也显得有些“笑话”。一层都用不满，何须二层？况且，二层把业务分走了，对ETH是不是一个釜底抽薪呢？
其实这个严重依赖投机需求营造繁荣的问题，更深层次上反映了web3整个行业的问题。
以太坊尚且如此，其他公链更是这样。只不过，在投机旺盛时，大家都在回避这个问题，并用虚假的活跃和繁荣来掩盖真正的问题。
作为web3的一线实践者，也常在做项目的过程中遇到小伙伴们的提问：为何链上缺乏活跃度？！
看似简单的问题，却道出了整个行业的问题。
web3是否除了投机炒作，还能对经济有一些真正有价值的应用？这个问题，需要全体加密人共同回答。
不管怎样，ETH这拉垮的表现，也着实让一些杠杆巨头支撑不下去了。
链上监测显示，ETH/BTC 汇率死多头 James Fickel 开始认输止损，该鲸鱼在 5 个小时里通过卖出 1 万枚 ETH 换成 425.75 枚 WBTC 偿还借款，来降低自己的 ETH/BTC 汇率做多仓位。
QCP Capital 则表示，ETH 相对于 BTC 的流动性状况发生了根本性转变，BTC 越来越多地融入主流宏观资本市场，但 ETH 却越来越被边缘化。BTC 的数字黄金叙事非常吸引投资者，而 ETH 则缺乏这样的叙事。不过这不一定只对 ETH 价格产生负面影响。作为一种更具投机性和波动性的资产，BTC 和 ETH 之间的隐含波动率差价已经扩大到 20%，甚至可能更高。当前的交易策略或可选择卖出 BTC 波动率并买入 ETH 波动率。
黎明前总归是最黑的时刻。
希望ETH能够度过这至暗时刻，重新找到新的辉煌之路吧。
/2. 据报道，CFTC提出的一项规则修改可能会威胁到快速发展的 Polymarket 等政治预测市场在美国的运营，引发了加密货币及金融科技公司的强烈反对。
这种接近于“赌马”的模式，确实会有巨大的合规风险。
/3. 今天提到WBTC托管人之一的BitGo把控制权转让给疑似由孙哥控制的实体，引起社区广泛质疑。
Jupiter联创也提出了一些问题，希望BitGo或者新的Bit Global实体能够予以澄清：
- 持有 BTC 的多重签名到底是谁的一部分？
- BTC 会被用于任何目的吗？
- 这次合作对双方来说有什么好处，是对 TRON 采用 WBTC 有利吗？
- 跨司法管辖区到底有什么帮助？
- 是否有可能让一个非常受尊敬的独立方加入多重签名组，同时充当沟通者和签名者？
据悉，BiT Global 是一家总部位于香港的受监管信托和公司服务提供商 (TCSP)，与 Tron(波场) 为战略合作关系。
凡涉及中心化管理的问题，就不可避免的引出信任和对信任的依赖扩大化的问题。这些中本聪早在白皮书就预言到了。
且看问题如何收场。
对个人而言，就是远离具有潜在风险的资产。
/4. 康奈尔大学 Dyson 商学院教授 Eswar Prasad 发表文章称，监管漏洞和中心化造成了加密货币市场日益增加的风险。他认为，如今的加密货币对投资者和金融机构来说，所带来的风险甚至比以前更大。
与加密行业积极批判SEC老套监管，要求其放松监管不同，本人认为，恰恰是因为美SEC放松监管，使得散户投资者更容易进入加密货币市场，但他们往往并不完全了解其中的风险。
亦突出了加密生态系统中的中心化带来的危险，并以 FTX 的崩溃和 Binance 的法律麻烦为例，说明集中式权力是如何破坏去中心化金融的基本原则的。
他认为，去中心化金融的风险可能会蔓延到传统金融，反之亦然，去中心化金融继承了传统金融的脆弱性，但监管要少得多，而且还有许多新的风险。
我觉得，中心化肯定需要监管，否则就应该去中心化。而事实上，人们很难分清中心化和去中心化。能分清的人，出于自身利益考虑，也未必愿意去推动监管。
/5. 摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 在接受采访时说，经济衰退仍是美国经济最有可能出现的结果，他坚持认为软着陆的可能性仅为 35% 至 40%。
自 2022 年以来一直对经济挑战发出警告，他表示美国目前并未陷入衰退。然而，他仍然对美联储将通胀降至 2% 目标的能力持怀疑态度，同时摩根大通将美国 2024 年经济衰退的可能性上调至 35%。
另外，高盛将其预测从 15% 上调至 25%，但指出如果美联储降低利率或购买债券，则可以避免经济衰退。
美联储有能力避免一场衰退吗？
我翻了一下历史。美联储1913年成立。1929-1933年，康波衰退，美国大萧条，后来就是二战。
所以问题是，当年的美联储为什么没有避免美国大萧条的发生呢？
还是说，美联储的所作所为恰恰就是美国大萧条的原因之一呢？
如果当年它不能避免萧条，那么为什么它现在就能呢？
这是一个不得不令人深思的问题。
/6. Celsius起诉Tether，要求后者返还价值约24亿美刀的BTC。
好嘛，Tether这终于是树大招风。这种案例可能会越来越多。而在美国应诉，这费用也不菲。
Tether是个巨雷。要么不爆。要爆那肯定就是惊天动地的。
不要长期囤积USDT。
