NFT收藏品赛道报告(上):前言和赛道详解

前言

本研究报告写于2021年9月3日。虽然没有更新最新的数据,但NFT行业的基本逻辑和趋势不变。

NFT 收藏品赛道在 2021 年蓬勃发展,并在 2021 年 8 月迎来爆发式增长。这是自 DEFI 生态的爆发之后,区块链领域的又一个重要应用方向。Opensea 占据 NFT 收藏品交易所市场份额的 98%以上,2021 年 8 月其交易金额约为 30 亿美元,与 7 月份的 3 亿美元相比,翻了 10 倍;其成立至今的交易金额约为 40 亿美元,2021 年 8 月的交易金额就超过总交易金额的 70%。


NFT 收藏品是利用区块链技术构建的数字文化资产,具有唯一性、不可篡改和不可分割性,核心效用在于明确定义了数字文化资产的属性以及所有权归属,促进数字资产的交易。NFT 收藏品具有数字身份象征和形象、会员权利、游戏或者衍生创作等功能。根据NFT 收藏品的内容,可以为分为头像、数字艺术、卡牌、元宇宙资产、传统 IP 上链等多种形式,不同内容均有不同的应用场景以及社区基础。


在此份报告中,我们主要对NFT收藏品赛道进行梳理,包括赛道背景、发展脉络、赛道现状、赛道参与方与生态、主要NFT项目、未来发展方向等内容,力求展现NFT收藏品赛道的真实情况。


NFT 能够定义链上特定资产,属于区块链发展的重要主题。NFT 收藏品与艺术审美、社交互动紧密结合,最早“出圈”、进入大众视野,对 NFT 概念的推广和应用有显著的示范效应。在未来,随着资产上链的需求持续扩张和增长,NFT 收藏品会持续增长;围绕NFT 收藏品,将形成投资、创作、运营、社区、交易、金融服务等各方互动的新的文化产业链条。

赛道详解

背景与发展脉络

非同质化代币(Non-Fungible Token)是指采用区块链技术实现的,具有唯一性、不可分割性、可交互流通以及明确所有权的代币,包括收藏品、游戏、活动门票、域名,甚至实物资产的所有权记录等。

与 NFT 相对应的,是FT(Fungible Token)。FT 是互相可以替代、可接近无限拆分的代币。比特币、以太坊等都属于 FT,任何一个比特币和其他比特币并无区别,可互相兑换。但随着区块链的发展,人们开始采用 NFT 来记录特定的数字资产,每一个 NFT 代币都是唯一的、不可分割的,是一个独特的个体。

NFT 解决了数字社会的重大问题:数字资产的特定化,明确了其具体属性以及所有权归属。在 Web2.0 时代,数字资产,比如一张数字图片,任何人都可以复制,无法确定所有权归属。但如果采用 NFT 技术,则可以将数字资产的元数据锁定,确认所有权。过去二十年,互联网高速发展,人类社会已逐步过渡到数字社会,产生了天量的数字资产。将数字资产特定化、并且提供更快捷的交易,成为社会真实的需求,因此,NFT 存在巨大的发展空间。NFT 的大致发展脉络如下:

尝试期(2012-2017)2012 年,Colored Coin 诞生,其试图用于代表多种资产,包括数字收藏品、优惠券、股份等,但当时比特币的合约无法支持相关功能的实现。
起步期(2017)NFT 里程碑式的项目 Cryptopunks 和 CryptoKitties 均在这一年诞生。CryptoKitties 开发了 NFT 的代币标准 ERC-721, 是第一个代表非同质化数字资产的标准;游戏迅速走红,获得高度社会关注; 团队获得来自 A16Z 和Google Ventures 等顶级机构的投资,人们意识到了 NFT 的发展潜力。
生态搭建期(2018-2020)NFT 生态蓬勃发展,NFT 项目、用户基础以及行业基础设施都初步形成。元宇宙概念的 decentraland、 enjin、sandbox,游戏概念的 axie infinity,NFT 交易所 OpenSea、rarible、superRare,NFT 公链 flow 等均稳步开发。
爆发期(2021 年至今)NFT 迎来爆发式增长。axie infinity 推出 P2E 游戏模式,其日收入金额超越《王者荣耀》等知名游戏,带动区块链游戏的发展。Beeple、Cryptopunks 等数字收藏品参与佳士得、苏富比拍卖,带动NFT 收藏品的发展。资金涌入,大量项目涌现,NFT 用户数剧增,交易金额大幅增长。
NFT的发展历程

2017 年以来,NFT 交易情况如下图所示:

NFT 周成交金额(2017 年 11 月至今)
NFT 周成交金额(2017 年 11 月至今)

可见,相比 2021 年,2017 年至 2020 年 NFT 成交量较低,至 2021 年迎来爆发。

NFT 赛道,包括收藏品、游戏、实际应用等多个细分赛道。NFT 收藏品通常与社交需求、艺术设计、或者传统 IP 相结合,是最早“出圈”、进入大众视野的 NFT 赛道。NFT 游戏为玩家提供拥有独立所有权且永久存续的游戏装备、土地资源等内容,吸引玩家进入。NFT 实际应用类产品如门票、租赁、财产凭证等,目前处于探索阶段。

本研究报告仅讨论 NFT 收藏品;并主要关注以太坊链上的 NFT 收藏品。

赛道定义

NFT 收藏品,指的是采用区块链技术标准构建的数字文化资产,具有唯一性、不可分割性、明确所有权、可交互流通等属性,主要表现形式包括头像、卡牌、元宇宙资产、艺术品、传统 IP 上链等。

赛道特点

NFT 收藏品的特点包括:

  1. 标准化。传统的数字资产缺乏统一的表现形式,游戏资产与活动票务大不相同,难以标准化处理。在区块链世界,人们构建了关于 NFT 的通用的、可重复利用、可继承的标准。这些标准包含了所有权、转让和简单的访问控制等基本单元,比较重要的标准包括ERC721 标准以及 ERC1155 标准。
  2. 唯一性。NFT 采用 NFT 代币标准,通过明确并锁定元数据(即数字资产的特征),使得每一枚代币都指向特定的数字资产,代币具有唯一性。
  3. 不可分割性。每一个 NFT 代币均是完整的整体,不可被分割。需要注意的是,为了解决 NFT 的流动性问题,出现了将 NFT 碎片化的机制。不过,NFT 的碎片化并不影响其不可分割性,后文将对此进一步进行阐述。
  4. 明确所有权归属。NFT 代币使用区块链技术,可以追溯代币铸造形成、交易全过程,可明确数字收藏品的所有权。
  5. 可交互流通性。在所有权明确的基础上,NFT 借助区块链,可以自由交易、高效流通。

发展现状

2021 年,NFT 收藏品赛道发展迅速,市场各方参与者基本形成,行业生态蓬勃发展,行业空间正在逐步打开。

1、运营数据

NFT 收藏品交易主要在各大 NFT 交易所进行,其中,Opensea 占据绝对优势。截至 2021 年 8 月,根据 Projects on Dune 的统计显示,自 2021 年 1 月以来,Opensea 的交易金额占全市场的 50%以上,2 月超过 70%,截至 8 月已占比 98%以上。因此,本部分将主要采用 Opensea 的运营数据进行分析。

a、交易金额:

根据下图可知,2018 年 8 月至 2020 年 8 月期间,Opensea 月成交金额基本处于 100 万美元以下,2020 年 9 月至 2020 年 12月,成交金额有明显增长,最高达到 477 万美元。2021 年 2 月,Opensea 爆发式增长,成交金额从 1 月份的 800 万美元猛增至约9500 万美元,增幅超过 10 倍。2021 年 7 月至 8 月,Opensea 迎来二次爆发,7 月份成交金额超过 3.2 亿美元,较 6 月翻了 1倍;8 月份成交金额超过 30 亿美元,较 7 月份涨幅接近 10 倍。

 OpenSea 月度交易金额
 OpenSea 月度交易金额

b、交易次数:

根据下图可知,NFT 的交易次数在 2020 年 2 月份出现第一次明显增长,从每月 1 万多次增长至 4 万;在 6 月至 8 月期间呈倍数增长趋势,6 月份交易次数为 21 万次,7 月份达到 45 万次,8 月份已超过 165 万次。

OpenSea 月度交易次数
OpenSea 月度交易次数

c、用户数:

从下图可知,2018 年 7 月至今,NFT 用户数持续增长。2020 年 6 月底,用户数(注册且交易至少一次的地址)突破 2 万个, 2021 年 3 月初,用户数突破 5 万个;5 月底超过 10 万;8 月底超过 30 万,加速增长趋势明显。此外,活跃用户数(注册且 20 天内至少交易一次的地址)7 月份超过了 5 万,8 月份超过 20 万。可见,用户活跃度也在增加。

Opensea的用户数和活跃用户数
Opensea的用户数和活跃用户数

d、交易所收入:

从下图可知,OpenSea 的交易费用收入,也随着交易量、交易次数和用户数的增加而水涨船高。2021 年 1 月约为 61 万美元,6 月约 955 万美元,7 月达到 2100 万美元,8 月份收入超过 2.3 亿美元,较 7 月翻了 6 倍。

Opensea的收入
Opensea的收入

根据 tokenterminal 的统计显示,过去 30 日的平台交易收入中,前五名分别是以太坊、Axie infinity、Opensea、Uniswap 和BSC。Opensea 作为 NFT 的主要交易平台,其收入超过了头部 DEX 交易所 Uniswap,7 天收入增幅为 38.08%,而 Uniswap 的 7 天收入增幅为 7.44%。这表明NFT 收藏品交易正在加速增长,更多资金正在进场。

表 1-1 前五名平台交易收入对比
项目代币市值(美元)代币 24 小时成交金额(美元)最近 30 日平台收入(美元)
以太坊4417 亿273.2 亿7.5 亿
Axie infinity42 亿3.8 亿3.3 亿
Opensea/(未发币)/2.3 亿
Uniswap155 亿5.1 亿1.03 亿
BSC742 亿2 亿8020 万
前五名NFT平台交易收入对比

e、GAS 费:

过去 30 天,Opensea 消耗了 27,717 个以太,位居 GAS 燃烧量第一位,比第二名的 Eth transfers 的 2 倍。过去 7 天,Opensea 消耗了 1,543 枚以太,在短期内已经位于 GAS 燃烧量的第一位。

GAS 费燃烧情况
GAS 费燃烧情况

f、近 3 个月以来 NFT 收藏品初始发售成交金额:

从下图可知,近 3 个月以来,NFT 收藏品的初始发售成交金额出现持续增长,在 2021 年 8 月 29 日达到顶峰,成交金额为 1.15 亿 美元。2021 年 6 月 1 日,NFT 收藏品初始发售成交金额为 319 万美元;7 月 1 日,成交金额为 247 万美元;8 月 1 日,成交金额为 1447 万美元。导致这种现象出现的原因有二:一是初始发售的 NFT 项目在增加;二是以太坊对 USD 的价格在上涨。

近 3 月以来 NFT 收藏品初始发售成交金额
近 3 月以来 NFT 收藏品初始发售成交金额

可见,NFT 收藏品交易市场已经进入快速增长期,资金和用户都在快速涌入。

市场参与者与基本生态

  • 项目方,NFT 收藏品内容的制作和运营团队。

大多数项目的发行个数都在数百至一万之间,而且,需要良好的社区运营,才能吸引更多的收藏者进入,因此,单打独斗的情况较少,基本采用团队合作的方式。一般来说,至少具备两部分的职能人员:一是美工艺术设计团队,制作 NFT 收藏品内容;二是项目运营管理团队,包括市场营销、社区运营与管理等。从组织形式看,存在多种形式,可能是公司、合伙企业等企业法人,也可能是团队合作、劳务关系,分布式办公等。团队根据实际情况来选择组织形式。

  • 项目方服务机构,为 NFT 收藏品内容生产者提供服务的机构。

部分内容生产者可以生成良好的文化产品,但是,对区块链以及 NFT 等技术知之甚少,也无法对 NFT 收藏品进行运营,需要服务机构为其提供内容上链、社区运营等一系列服务。这主要适用于内容生产者有较强话语权的情况下。比如艺术家,其在现实生活中已经积累起了较多的粉丝,已经形成具有较高黏性和活跃度的社区。只需借助服务机构,完成 NFT 制作,并开展市场营销活动即可。

  • 交易所,为 NFT 收藏品提供展示和交易服务的机构。

交易所汇聚了 NFT 市场的人流和资金流,在 NFT 收藏品发展中发挥重要作用。便捷、高效、价格低廉的服务,将吸引更多的投资者。以下是当前主要 NFT 交易市场的基本运营情况:

表 1-2 主要 NFT 交易市场运营情况

交易所8 月份成交金额(美元)用户数(注册后至少交易一次)简要介绍
Opensea34 亿310,000综合性 NFT 交易平台,项目丰富,使用便捷
Rarible2,130 万55,000综合性 NFT 交易平台,2020 年与 OpenSea 平分秋色,但因用户体验不佳,2021 年份额被迅速挤占。
superrare2658 万3,700艺术家 NFT 交易平台,需要经过认证方可在上面铸造并销售 NFT,门槛较高。
foundation1754 万8,500数字艺术 NFT 交易平台,强调凸显创作者的个人风格
主要 NFT 交易市场运营情况

可见,Opensea 在市场成交金额和用户数方面均占据绝对优势,能够提供流畅的 NFT 收藏品交易服务。同时,市场也存在关注重点的 NFT 交易平台,如侧重于为艺术家、艺术品提供服务等。

  • 拍卖行,为艺术品提供拍卖服务的机构,如苏富比、佳士得、中国保利等。

知名拍卖机构对艺术品进行拍卖,是对艺术品的艺术价值的一次确认。如果艺术品能够进入知名拍卖机构的拍卖名录,其知名度和认可度将大幅提高,价格也会提升。面对 NFT 数字艺术,苏富比、佳士得、中国保利等拍卖机构都举行过多场 NFT 拍卖活动。

Crypto punks 在 2021 年 5 月、6 月先后在佳士得、苏富比进行拍卖,其最低成交价随之提高,社会认可度也得到提升。2021 年 8 月,VISA 宣布买入一枚 Crypto punks 头像,这也是传统金融机构第一次买入 NFT 头像作品,代表了其对 NFT 数字艺术作品的认可。

  • 交易者,进行 NFT 收藏品交易的个人或机构。

交易者可能是纯粹的投资者,也可能是纯粹的收藏者,或者兼具两种身份。投资者通过对 NFT 收藏品的买入卖出,获得收益。收藏者则主要根据自己的审美偏好进行收藏,收藏是第一目标,卖出获利是第二目标。

存在一类特殊的用户,对 NFT 收藏品的交易有重大影响,他们是活跃的 NFT 收藏家或者加密技术圈的名人,在推特上拥有大量粉丝。一定程度上,他们成为 NFT 收藏的风向标。正是推特名人使用 Crypto punks、Bored Ape Yacht Club 作为社交媒体头像,使得这两个项目成为潮流,获得社区认同。项目方也倾向于与各类推特知名人士合作,对 NFT 收藏品进行营销。以下是部分有影响力的 NFT 收藏者信息:

表 1-3 部分有影响力的 NFT 收藏者信息

推特账号推特关注人数关注/收藏的 NFT 作品Opensea 地址
Flur21.61 万人偏好头像类收藏品,关注/收藏包括 Bored Ape Yacht Club、Pudgy Penguin、Phrockhttps://OpenSea.io/flur?search[query] =punk
Pranksy10.43 万人收藏时间超过 3 年,钱包藏品被称为“NFT 简史”,关注/收藏包括 Crypto punks、Bored Ape Yacht Club、 world of womenhttps://OpenSea.io/Pranksy
8886.82 万人偏好头像类收藏品,关注/收藏包括 Crypto punks 、 Bored Ape Yacht Club 、 kev- inabosch、0N1forcehttps://OpenSea.io/888 THEVAULT ?search[query]=0n1
WhaleSharkdot- Pro4.63 万人偏好艺术类收藏品,是 WHALE(NFT 收藏品资产管理项目)的创始人, 关注收藏包括Hashmasks、Meebitshttps://OpenSea.io/the_vault
CaoY 曹寅6,757 人在中国 NFT 社区有较大影响力,关注艺术类作品,持有 Crypto punkshttps://OpenSea.io/Yincao
部分有影响力的 NFT 收藏者信息
  • 社区,项目方与交易者互动交流的网络社区,包括推特、Discord、Telegram、微信等多种方式。

社区的建设和良好运营,将对项目的持续发展产生正面影响。项目方通过社区完成项目的宣传、营销、答疑解惑、举办持有者活动、提高持有者黏性。优秀项目的社区,能给持有者带来社交身份的满足。

  • 投资人,存在大量投资机构和个人,对 NFT 收藏品项目进行投资。

大型投资机构,倾向于投资 NFT 赛道的基础设施项目,如 A16Z 投资 Opensea。对于单个 NFT 收藏品项目,由于估值的高度不确定性,更多的投资资金来自私人投资者。

  • 衍生金融服务机构,为 NFT 收藏品提供抵押、碎片化等衍生金融服务的机构。

NFT 本身具有唯一性和不可分割性,同时,市场流动性不如同质化代币高。为了提高收藏者的资金利用率和流动性,出现了收藏品抵押、碎片化等衍生金融服务,目前新生项目蓬勃发展。

价值维度

NFT 收藏品具有一定的价值,包括以下维度:

基础品质

NFT 收藏品应能具备一定的价值,给收藏者带来某种心理上的满足。团队用心、制作精良的作品,是 NFT 收藏品健康发展的基础。对于实际应用类的 NFT 而言,比如使用权凭证、财产凭证等,审美价值则不是必须的。在最近的 NFT 热潮中,会看到大量粗制滥造的作品,但由于群体 FOMO 情绪影响,价格也持续上涨。对这一类 NFT,需要理性对待。

历史价值

NFT 收藏品创作的历史背景或收藏品本身,反映出创作的时代历史,蕴含着历史意义。而且,在其发展过程中,通常伴随着社区建设、认知沉淀、共识完成的过程,形成独特的社区文化,这种文化也成为历史价值的一部分。

CryptoPunks 被认为是以太坊第一个 NFT 收藏品作品,其初始销售属于免费申请,随后获得加密行业意见领袖、重要项目负责人等认可并收藏,逐渐形成加密圈原生头像社区,2020 年底重新焕发生机;2021 年 5 月、6 月分别在佳士得、苏富比拍卖,获得传统艺术拍卖行的认可;2021 年 8 月 VISA 投资购买朋克,获得传统金融机构认可,继而引发新一轮的买入高潮。这一过程是社区文化的形成过程,也是历史价值沉淀的过程。

实用价值

NFT 收藏品具备一定的实用功能。项目为了持续发展,会在 NFT 收藏品上赋予价值,除了展示功能之外,还会附加实用性场景。从本质看,团队寄希望于先通过 NFT 收藏品来建立 IP 形象,继而围绕该 IP 形象不断丰富外围功能。

首先,数字身份象征与形象。随着数字社会的发展,网络交流时间的增加,身份象征和形象具备了更多的适用场景,逐渐成为一种真实且不断扩大的需求。这一点在头像类中体现最为明显。Crypto punks 现在已经成为身份的象征,其持有者通常是早期加密货币或 NFT 玩家、加密行业意见领袖、区块链领域的成功投资人等,自然而然形成了一个加密朋克圈子。持有人建立各种各样的社区, 而头像就是加入社区的门票。知名的持有者能够加强 NFT 收藏品的价值。Crypto punks 的中国微信社区,入群需要认证;而群内人数,也从 8 月中旬的 40 人不到增加至近 100 人。在 VISA 宣布买入后,蜻蜓资本冯波、美图蔡文胜、波场孙宇晨等也都买入了Crypto punks 并入群。

其次,会员权利。主要指共识度高的头像类产品。Crypto punks 最开始并不曾建立社区,但是热爱项目的人们自然地组成了社区。Bored Ape Yacht Club 意识到了这一点,从白皮书开始,就重点运营社区,从项目的名字“无聊猿猴俱乐部”就能看出其定位。团队给予收藏者一些特殊权利,如抽奖、空投等。

第三,参与游戏。卡牌类、元宇宙资产类的 NFT 收藏品,可以用于参与游戏。卡牌类的项目,通常依据游戏而发行,因此,参与游戏是应有之义。元宇宙资产类的 NFT 收藏品,则相对复杂一些。这些资产基本属于立体制作,采用体素方式进行,都寄希望于在元宇宙世界中采用,如引入 SANDBOX 等元宇宙空间中。人们可以将自己买到的 NFT 城市、房屋、人物形象投入到元宇宙空间,构建一个属于自己的平行世界。

第四,衍生活动。Bored Ape Yacht Club 社区衍生出动漫制作、游戏等内容。0N1 force 计划推出卡牌游戏、对战游戏等,赋予头像不同功能。许多项目在发售时,并没有严格的未来发展规划,而是随着社区发展,逐步拓展新的方向,推动同一品牌下的一系列产品和活动。

所有权

NFT 收藏品采用区块链技术,通过智能合约和分布式储存,可以明确 NFT 收藏品的所有权。数字资产的所有权明确后,就可以实现在网络上的自由交易,因此,这是 NFT 收藏品能够交易的前提,是 NFT 收藏品市场发展的基础。可以标记的数字资产所有权,也是Web3.0 网络发展的重要基础。随着 Web3.0 技术的发展,NFT 收藏品未来将有更广阔的应用和发展空间。

小结:

NFT 收藏品通过区块链技术,明确了数字文化资产的所有权归属问题,使得数字文化资产的网络自由交易成为可能,并极大地提高了交易效率;围绕 NFT 收藏品,创作方、服务机构、交易所、社区、意见领袖、拍卖行等都参与其中,行业生态蓬勃发展。可以从基础品质、历史价值、实用价值以及所有权归属的维度,去感知和认识 NFT 收藏品的价值。

本文是上篇,下篇见nft收藏品赛道报告(下)

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