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Note: 本期内参共约3000余字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，社区拨款，杀手应用，放缓紧缩，会议结论，等。
隔夜BTC继续向上拉升。这波拉升抢跑美联储议息会议从昨天82k下方就开始了，一路拉高到今日凌晨议息会议结论出来。早间最高拉至87.4k突破30日均线87.2k后开始回落。目前暂居86k一线附近。usdt 7.28, usd/cnh 7.227。美元指数仍处于103.4低位盘整。黄金升至$3053。十年期中债收益率继续升至1.96%。
美国方面，交易员们消化了最新的联邦公开市场委员会（FOMC）决策。正如广泛预期的那样，美联储维持联邦基金利率不变，同时重申了今年将进行两次降息的预期。然而，美联储下调了GDP增长预测，并上调了通胀预期，显示出对经济前景的担忧。在会后的新闻发布会上，主席杰罗姆·鲍威尔强调了贸易政策、移民、财政措施和监管对经济状况的影响。市场目前正与美联储的预测保持一致，预计今年将进行两次降息，首次降息可能在6月或7月。
中国方面，投资者正在等待政府关于“提振消费、稳定股市和房地产市场的专项行动计划”的更多细节。该计划基于政府近期在关税风险下支持需求的承诺，措施聚焦于增加家庭收入、促进消费以及鼓励提高生育率。然而，周一的一场政策简报会并未提供显著的新细节，令投资者感到悬念。与此同时，中国近期经济数据引发了乐观情绪，零售销售加速增长，工业生产超出预期。然而，工厂产出下降和创两年新高的城镇失业率缓和了这一乐观前景。
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[1] Uniswap网站：社区已通过链上投票通过两项提案，将向基金会拨款价值 1.655 亿美元代币以激励生态发展。
其中一项提案要求在未来两年内向 Uniswap 基金会拨款预算投资 9540 万美元，并投资 2510 万美元用于运营，以提高资本效率、激活收入，并引入活跃贡献者等。另一份激励提案中，4500 万美元的预算来支持流动性激励措施。
详细内容可以直接阅读网站（英文）。
请注意：拨款计价是美元，但是拨的是UNI。简单一句话就是：二级市场各位UNI投资者买单咯～
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[2] Tronscan 数据：TRC20-USDT 发行量增至 647 亿枚，创历史新高，占全网 USDT 总发行量的 45%。
孙哥的Tron靠着一个杀手级应用就活得滋润。
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[3] coindesk报道：「BTC投资者期待美联储（Fed）的支持，而美国银行预测量化紧缩（QT）的结束可能为风险资产带来利好，但经济预测中的滞胀调整可能限制涨幅。
关键点：
/1. 美联储利率决策：
• 预计美联储将维持当前4.25%-4.50%的利率区间，市场关注焦点在于量化紧缩（QT）计划的未来走向。
• 结束QT可能标志着新的货币政策制度，支持包括BTC在内的风险资产。
• 然而，经济预测中的滞胀调整可能限制市场涨幅。
/2. 量化紧缩的背景：
• 自2022年6月以来，美联储通过QT逐步缩减其资产负债表（疫情期间曾膨胀至9万亿美元）。
• 1月美联储会议纪要显示，政策制定者讨论了暂停或放缓QT，这曾推动2020-21年加密市场的牛市。
/3. 市场预期：
• 美联储主席鲍威尔可能在声明或新闻发布会上暗示QT的结束，这被视为新的货币政策信号。
• 美国银行预测，美联储可能在债务上限问题解决前暂停QT，并在今年晚些时候正式宣布结束。
/4. 滞胀风险：
• 特朗普的关税政策加剧了通胀风险，同时威胁经济增长，可能导致滞胀。
• 美联储的经济预测（SEP）可能反映滞胀迹象，这可能推迟进一步降息，限制BTC的涨幅。
/5. 市场反应：
• 如果美联储确认滞胀趋势，市场可能感到不安，尤其是那些期待流动性注入的投资者。
• 近期美国零售销售和地区制造业数据显示经济疲软，而前瞻性通胀指标正在上升，可能已适应特朗普的关税政策。
虽然QT的结束可能为BTC和其他风险资产提供支持，但滞胀风险和经济数据的不确定性可能限制市场涨幅。投资者需密切关注美联储的政策信号和经济预测。」
凌晨美联储3月议息会议结束。维持利率水平不变。延长QT时间，也就是变相放缓了QT紧缩。
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[4] 美联储3月议息会议的会后声明和执行摘要如下：
会议声明：
最近的指标表明，经济活动继续以稳健的速度扩张。近几个月来，失业率稳定在较低水平，劳动力市场状况保持良好。通胀水平仍然略高。
委员会力求在长期内实现最大就业和2%的通胀目标。围绕经济前景的不确定性有所增加。委员会关注其双重使命（就业和通胀）两方面的风险。
为支持其目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%-4.5%。在考虑对联邦基金利率目标区间进一步调整的幅度和时机时，委员会将仔细评估新公布的数据、不断变化的前景以及风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券（MBS）。从4月开始，委员会将通过将美国国债的每月赎回上限从250亿美元下调至50亿美元，以减缓其证券持有量下降的速度。委员会将维持机构债券和机构抵押贷款支持证券的每月赎回上限为350亿美元。委员会坚定地致力于支持最大就业，并将通胀恢复至2%的目标。
在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监控新公布信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际形势的发展。
执行摘要：
美联储已作出以下决定，以实施联邦公开市场委员会（FOMC）在2025年3月19日声明中宣布的货币政策立场：
美联储理事会一致投票决定，自2025年3月20日起，将准备金余额利率维持在4.4%。
作为其政策决策的一部分，联邦公开市场委员会投票指示纽约联邦储备银行的公开市场操作柜台，在未另行通知前，按照以下国内政策指令执行系统公开市场账户的交易：
“自2025年3月20日起，联邦公开市场委员会指示操作柜台：
- 进行必要的公开市场操作，以将联邦基金利率维持在4.25%-4.5%的目标区间内。
- 开展常备隔夜回购协议操作，最低投标利率为4.5%，总操作限额为5000亿美元。
- 开展常备隔夜逆回购协议操作，提供利率为4.25%，每个交易对手每日限额为1600亿美元。
- 对于3月到期的美联储持有的国债本金支付，若超过每月250亿美元的上限，将在拍卖中展期。自4月1日起，对于每月到期的美联储持有的国债本金支付，若超过每月50亿美元的上限，将在拍卖中展期。赎回国债息票证券，直至达到每月上限，若息票本金支付低于上限，则赎回国债票据。
- 将每月收到的美联储持有的机构债券和机构抵押贷款支持证券（MBS）的本金支付中超过350亿美元上限的部分，再投资于国债，以大致匹配未偿还国债的期限结构。
- 如因操作需要，允许在再投资金额上出现适度偏差。”
在相关行动中，美联储理事会一致投票批准将主要信贷利率维持在现有水平4.5%。
此信息将根据联邦公开市场委员会或美联储理事会的决定适时更新，以反映美联储用于实施货币政策的操作工具和方法的细节。
