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Note: 本期内参共约4000字，主要内容包括市场行情，宏观态势，浮动利率，解锁抛压，付费咨询，山寨终结，又被操纵，调升评级，最差季度，没有新意，依然脆弱，等。
隔夜BTC在87k上下震荡。usdt 7.28, usd/cnh 7.27，已经很接近零溢价了。美元指数还在104.3附近震荡整理。黄金继续小幅上升暂报$3032。
美国方面，周三晚间，特朗普总统宣布对所有进口汽车和轻型卡车征收25%关税，该政策将于4月2日生效，同时对向美国商品征税的国家实施对等关税——他承诺将在第二任期内维持这些措施。不断升级的贸易战引发市场担忧，恐拖累美国经济增长并加剧通胀压力，金融动荡加剧。美国消费者信心跌至四年多来最低水平，进一步加重忧虑。同日数据显示，反映企业投资状况的核心指标——扣除飞机的非国防资本财新订单在连续三个月增长后意外下滑。投资者将目光转向周五公布的美联储青睐的通胀指标PCE物价指数报告。
尽管特朗普总统4月2日实施的关税计划料将比此前承诺更具针对性且范围有限，但这轮关税仍标志着美国与贸易伙伴间的冲突显著升级。投资者正等待多位美联储官员讲话以研判今年货币政策走向，同时关注周五美国PCE数据获取联储下一步行动线索。地缘政治方面，美国周二与乌克兰、俄罗斯达成暂停海上及能源设施袭击的协议，华盛顿承诺推动部分对俄制裁解除，黄金的避险吸引力略有减弱。
芝加哥联储主席古尔斯比警告称，有迹象表明，美国债券市场的投资者开始预期更高的通胀，这将是一个重大危险信号，可能会打乱利率制定者的降息计划。
中国方面，投资者持续评估中国刺激措施能否有效对冲美国新关税影响。尽管设定了5%的GDP增长目标，将财政赤字率提高至三十年来高位，并推出促进消费和内需的计划，经济仍面临挑战。市场稍获喘息，因特朗普总统暗示将采取更有针对性的关税策略。货币政策方面，中国人民银行宣布将淡化中期借贷便利（MLF）利率作用，转向以7天期逆回购利率为主，并对MLF采用新招标机制。虽旨在保持流动性，这一转变增加了借贷成本的不确定性。央行计划开展4500亿元一年期MLF操作，并暗示适时实施降息。
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[1] 最近十年期中债反弹了不少。想起来房贷固定利率转浮动利率的事情，于是打开银行App看了一下。结果一看吓一跳。
原本固定利率4.459%的贷款，调整为浮动利率仍然按照4.459%，由此反推LPR加点是当前LPR 3.6% + 85.9个基点。似乎是要等12个月下一个重定价周期才能调整，而且是不是加点就被固定下来了呢？
翻出去年10月份中央推动全国普遍调降房贷利率时候的转换政策，对比一下。
当时对固定利率4.459%的调整政策是，转换为浮动利率直接按照LPR – 30个基点，也就是变成了3.55%。每12个月进行一次重定价。不过这负的加点是不是也就是固定下来的呢？变的只是LPR。
那时统一调整的截止时间是2024.10.24。过期就只转换，没有利率优惠了？
从 -30bp 到 +85.9bp，里外里这可是差了 115.9bp = 1.159% 呢。
现在看起来，去年中央推动各银行统一对存量房贷降低利率，的确是一次普惠减负的举动。
现在各银行自行调整，就纷纷取消优惠了。
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[2] 链上监测，Uniswap 时间锁合约 5 天前向两个地址释放 2790 万枚 UNI（约 1.92 亿美元）。其中 75 万枚 UNI（约 502 万美元）已于 6 小时前转入 Binance。
当前 UNI 流通量约 7.4 亿枚，本次释放量占比 3.77%。Uniswap 基金会此前表示，此类解锁资金主要用于生态发展和社区激励。
看起来又是基金会准备抛售提取预算了。
之前好像是通过了一个什么激励计划。当时在内参里就说，别高兴太早，第一步肯定是先让二级市场买单。
果然诚不我欺吧？
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[3] cz在个人推特简介上放了个付费咨询链接。是用的一个叫做 reachme.io 的工具（平台）。付BNB发消息。猜测是基于BNB链做的项目。
获得cz亲自推荐，不知道这个小项目的来头？
付费咨询挺好的应用场景。
cz目前的标价是0.1 BNB（大概$65）。5天未回复则自动退款50%。消息字数限制2000，纯文本，不许带附件/图。
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[4] Amitis Capital 数字资产首席投资官 Chris Solarz：所谓山寨币齐涨（山寨季）的时代已然终结。据统计，当前加密生态约有 4,000 万种代币，他预计 99.99% 终将归零，而值得讨论的代币不超过 100 个。
他认为：未来三年加密市场需要至少 3,000 亿美元新增资金才能维持当前价格，因为前 100 大代币将面临巨额解锁抛压。而对冲基金可配置的流动代币市场规模仅约 300 亿美元，散户早已转向 meme 币——换言之，当前根本没有足够买家承接抛盘。
因此，他指出，这就是山寨币整体短期内无法迎来牛市的原因。
所以说不能刻舟求剑。
他还对目前的所谓加密基金提出了质疑：我接触过 20 家加密基金经理…其中 19 家根本不配管钱，很多人年轻且毫无经验。他们会说“我们投资BTC、以太坊和 Solana”，而我会反问“那我凭什么付你 20% 管理费？”，当我支付 20% 费用时，我要的不是自己就能买 ETF 配置的东西。
他认为，终有一天加密将不再被视为独立领域——或许就在BTC市值追上黄金之时，他预测这可能在十年内实现。
而现在，则是不对称机会还在的时期。好好把握！
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[5] 之前被“内幕哥”故意爆仓薅羊毛的链上合约平台HyperLiquid又被巨鲸操纵爆仓清算，差点儿给坑了。最后似乎是靠“拔网线”主动止损才解决的。
对此，BitMEX创始人Arthur Hayes称，HyperLiquid根本不是去中心化的，早晚归零。
而Binance创始人cz则称，DEX不如CEX。
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[6] 研究和经纪公司伯恩斯坦的分析师在 Strategy（微策略）公布第四季度财务业绩和最新的 BTC 收购消息之后，更新了他们对 Strategy（原名 MicroStrategy）的股价模型。分析师在给客户的最新报告中表示，他们将 Strategy 的评级定为跑赢大盘，目标价为 600 美元——上涨 75%。
根据伯恩斯坦的预测，Strategy 的BTC持有量将增加一倍以上，达到目前 1980 万 BTC 流通供应量的 5.8% 左右，而目前约为 2.5%。
分析师预计，BTC将在 2025 年底达到 20 万美元左右的周期峰值，2029 年底达到 50 万美元，2033 年底达到 100 万美元，期间会间歇性出现为期一年的熊市。
简单算个数学题：
假设2029年到50万刀，需要多少枚BTC可以实现“一个小目标”？答案是30个。因为50 x 30 x 7 = 1亿。
30枚BTC如今需要多少米？按9万刀算，270万刀（约2000万rmb）。按8万刀算，240万刀（约1700万rmb）。按7万刀算，210万刀（约1500万rmb）。
有志实现小目标的朋友可以按此去努力赚钱。
当然赚不到也没关系。多等几年也行。
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[7] Cointelegraph 报道：除非在接下来的几天内出现大幅反弹，否则BTC和以太坊将迎来多年来表现最差的第一季度。
根据 CoinGlass 数据，以太坊（ETH）在 2025 年第一季度迄今已下跌 37.98%，这是自 2018 年（当时暴跌 46.61%）以来表现最差的第一季度。同时，BTC（BTC）在本季度迄今下跌 6.49%，季度将于 3 月 31 日结束，这标志着自 2020 年（当时下跌 10.83%）以来表现最差的第一季度。
主要是2024年涨的太快、太多了。
这轮周期2024年一直贴着中轨走，太高了。
回调一波，也好给更多人上车的机会。这是好事，不是坏事。
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[8] 据报道，德国银行的董事总经理和宏观策略师Marion Laboure表示，她认为特朗普的BTC储备举措没有什么新意，只是去年开始的加密货币演变的延续，而且更像是一种重新分类。她还指出，许多加密货币注定会崩溃。
主要是普及了一个新概念。哈哈。
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[9] 交易专家 Kirill Kretov 警告：投资者在当前环境中需格外谨慎：市场依然脆弱，极易被操纵。散户活跃度低迷，交易量稀薄，即便所谓的聪明钱也在场外观望。真正有能力推动市场的力量选择按兵不动——这绝非偶然。
CryptoQuant 数据显示，尽管BTC价格本周一上涨至 88786 美元，其资金费率却转为负值。这表明交易者不愿为在永续合约市场开立新多头头寸支付溢价，杠杆需求出现降温迹象。
确实就是像说的，现在市场依然是处于彷徨的阶段。
当然，一个左侧交易者不能等市场猛冲了才开始行动。不是么？
先人一步，才是左侧。
