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Note: 本期内参共约4000余字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，均线支撑，牛市未竟，抛压下降，乌龙砸盘，战储方案，激励治理，关税影响，等。
隔夜BTC从82k绝地反击，收涨85k+，重新站上30日均线84.7k。usdt 7.29, usd/cnh 7.278。美元指数依然在104上方震荡。黄金升破$3100后高位震荡，暂报$3126。
美国方面，投资者评估经济数据并等待特朗普新关税细节。市场对拟议关税范围仍不确定，报道称多数进口商品或面临20%税率但尚未最终决定。特朗普称将广泛适用于所有国家，而报道显示他正敦促顾问采取更强硬的贸易立场。美国3月制造业活动今年首次萎缩，价格连续两月上涨反映关税影响。美国近期经济数据疲软，3月制造业萎缩，2月职位空缺降至757万低于预期的763万。投资者聚焦周五非农报告以寻找美联储降息路径线索。特朗普预计将于周三下午 3 点（北京时间周四凌晨 3:00）宣布数项所谓“大规模关税”。
中国10年期国债收益率跌至1.87%，投资者对最新PMI数据作出反应。周二公布的民间调查显示中国3月制造业活动升至四个月高位超预期。周一官方数据显示在服务业和制造业双轮驱动下，3月综合PMI创三个月新高。尽管经济显现积极信号，投资者仍权衡特朗普对等关税的实施影响。其表态关税可能广泛适用于所有国家，报道称他正推动顾问采取更强硬贸易立场。值得关注的是，在特朗普关税政策出台前，中韩日已达成协议将推进新自贸协定以强化区域贸易联系。
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[1] theblock.co报道：「加密货币市场静待特朗普关税政策，BTC小幅上涨
BTC上涨突破83,000美元，其他加密货币也保持相对稳定。美国总统特朗普预计将在周三（4月2日）宣布“解放日”关税政策，但具体细节尚未披露。
市场目前处于观望状态，投资者等待关税政策的明确信息。分析师指出，部分投资者认为影响可能比预期温和，甚至视近期回调为买入机会，但多数交易者仍选择谨慎，市场下一步走势将取决于关税政策的实际内容。
2025年第一季度，BTC下跌11.82%，创2018年以来最差Q1表现。此前市场预期特朗普的亲加密货币政策会延续牛市，但受关税政策、通胀担忧等因素影响，BTC从1月高点108,000美元跌至80,000美元以下。
分析师认为，第二季度可能出现反弹，因美联储可能降息，且特朗普政府的加密货币政策或逐步落实。若突破88,668美元阻力位，BTC可能再次挑战100,000美元，但若宏观形势恶化，仍可能回调。」
现在价格已经落到30周线85.7k下方了。所以这次的反弹看起来更像是向30周均线的均值回归。
月线看，8万刀是10个月均线重要支撑。如果跌破，后果恐怕不堪设想。
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[2] cointelegraph报道：「BTC行情分析：机构持续买入，牛市或未结束
富达数字资产（Fidelity Digital Assets）最新研究报告指出，BTC当前仍处于牛市”加速阶段”，尚未出现周期顶部的典型暴涨暴跌信号。尽管BTC价格较年初下跌11.4%，较历史高点回落约25%，但分析师认为这种回调幅度与历史周期中的正常调整相符。
主要市场观察：
1. 加速阶段特征：表现为价格剧烈波动但整体向上，类似2020年底突破2万美元时的行情。目前这轮加速阶段已持续232天，而历史数据显示此类阶段通常持续244-280天。
2. 机构持续增持：尽管面临关税政策和经济衰退担忧，MicroStrategy等上市公司仍在大量购入BTC。3月底多家企业宣布了新的BTC购买计划，显示机构投资者对其长期价值的认可。
3. 未来走势：若突破关键阻力位，BTC可能再次挑战11万美元新高。但短期内，宏观经济不确定性仍可能导致价格波动。
报告认为，虽然市场情绪受到短期因素影响，但从周期规律和机构动向来看，BTC牛市可能尚未结束。」
千金难买牛回头。
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[3] CryptoQuant研究员@AxelAdlerJr：「主要交易所的日均抛压已从8.1万枚BTC降至2.9万枚。
我们正进入需求不对称阶段。
市场已成功消化突破10万美元后的多轮获利了结。
卖方力量逐渐枯竭，买方对当前价位表现从容——这为结构性供应短缺埋下伏笔。
4-5月可能形成整理区间——这或是下一轮行情爆发前的平静期。」
洗不出新的筹码了。只能说明市场波动性在降低。震荡，无论方向，都会震出筹码。
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[4] binance昨晚搞了个“乌龙”。调整（降低）合约开仓限制，直接把超过规模的仓位强平了，导致了连环踩踏。
做市商比如wintermute的自动套利策略被触发执行，进一步加速了死亡螺旋。
这导致很多流动性深度本就较差的meme币短时间暴跌，一些杠杆来不及应对被爆仓。
binance事后公告说，有4个用户趁机抛售了价值超100万刀的某币。要说不说，才100万刀就直接砸崩了啊？
你觉得谁应该为你被无辜爆掉的仓位负责？恐怕谁都不会负责。
珍爱生命，远离垃圾币和杠杆。
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[5] theblock.co报道：「政策简报：BTC债券（BitBonds）或成美国BTC储备战略解决方案
核心内容：
BTC政策研究所（BPI）提出发行”BTC增强型国债”（BitBonds），作为实现特朗普”战略BTC储备”的预算中性方案。该债券计划以1%年息（低于普通国债4.5%利率）发行，90%募资用于政府常规支出，10%用于增持BTC储备。
政策背景：
– 特朗普3月6日签署行政令，要求用政府扣押的约10.35万枚BTC（价值88亿美元）建立国家储备
– 财政部需在60天内评估预算中性的BTC增持方案
运作机制：
1. 投资者收益：获得1%固定利息+BTC升值潜在收益
2. 政府收益：降低国债利息负担（十年或节省7000亿美元），同时扩大BTC储备
3. 资金分配：每发行100美元债券，90美元入国库，10美元购BTC
政策优势：
– 缓解美国12个月内9.3万亿到期债务的再融资压力
– 若BTC长期升值，可同步降低国家债务规模
– 为美国家庭提供免税渠道参与BTC投资
其他备选方案：
包括出售IMF特别提款权或重估黄金证书等预算中性策略。财政部将于5月初完成评估。 」
新发特殊国债来购买储备是个不错的主意哎。“预算中性”的意思就是不花钱，“置换”，或者“借钱”？
注意完成评估出方案的时间点，5月份。也许到时候会放个利好？那就暗合之前说过的5月启动（对照2017年的节奏）。
当然，唯一可以确定的只有完成评估，至于是利好还是利空，这个不好说。
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[6] theblock.co报道：「Uniswap DAO通过1.13亿美元”国库委托计划”以提升治理参与度
Uniswap DAO初步通过一项治理提案，将继续推行”国库委托计划”，向12名代表分配最多1800万枚UNI（约合1.134亿美元），以激励他们更积极地参与协议治理。该计划现已进入链上投票阶段。
计划要点
– 委托对象：12名代表每人将获得100万枚UNI，另有100万枚奖励给”顶级代表”（需满足过去3个月80%以上的投票参与率等条件）。
– 目标：提升治理参与度，支持活跃但代表性不足的代表，确保DAO决策更健康、多元。
– 背景：2023年12月首次推出类似计划，数据显示参与代表在资助后投票率显著提升。
社区分歧
– 本次投票支持率为60%，近30%的投票权选择弃权，显示社区对该计划仍存争议。
– 该计划将每3个月评估一次效果，以确保资金使用效率。
此前，Uniswap基金会刚通过一项1.655亿美元的资助计划，用于未来两年的运营及Unichain、v4等新项目的开发资助。」
感觉这给的有点儿多啊？
投票通过提案，提案内容是给投票代表发放奖励，这怎么感觉有点儿闭环了呢？
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[7] coindesk专栏文章：「特朗普关税政策或对BTC有利
尽管特朗普政府的新关税政策（4月2日”解放日”宣布）引发市场对经济和加密货币的悲观情绪，但分析师认为，长期来看，这可能对BTC产生积极影响。
当前市场表现
– BTC价格从年初的10万美元以上跌至3月的8.5万美元左右，与投资者预期的”监管改革”和”BTC战略储备”政策推动上涨相反。
– 加密货币与传统资产（如股票、债券）相关性增强，受宏观经济不确定性影响，投资者转向黄金等避险资产（黄金年内上涨18%）。
关税政策的潜在影响
1. 削弱美元主导地位：
– 关税可能导致全球贸易体系碎片化，减少对美元的依赖，为BTC等替代资产创造机会。
– 分析师认为，BTC可能成为”数字黄金”，在经济不确定性中吸引避险资金。
2. 市场情绪或已触底：
– Grayscale研究主管Zach Pandl认为，关税的负面影响可能已被市场消化，最坏阶段或已过去。
– 若关税政策明确且分阶段实施，市场可能反弹，加密货币将重新关注基本面（如Circle IPO等积极信号）。
3. 长期看涨BTC：
– Pandl预测，尽管短期承压，BTC仍可能在今年创下历史新高，因其作为全球货币资产的潜力增强。
结论
尽管短期波动，关税政策可能加速BTC成为美元替代品的进程，长期价值依然被看好。」
其实并没有与预期相反，而是价格遥遥领先了。早在去年底就已经提前定价了战略储备的政策预期。
至于后市，得看是不是能够有更好的新利好出台。
