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Note: 本期内参共约1000余字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，牛市倒计时，微策略虚晃一枪，等。
周二（7.8），加密市场全线回落，BTC回撤至107k区间。usdt 7.1, usd/cnh 7.17。美元指数97.3。黄金$3336。
周一美国总统特朗普在Truth Social平台公布了致14国领导人的信函，威胁将征收25%至40%不等的关税。名单包括日本和韩国等主要出口国，两国都将面临25%的关税。美国财长贝森特表示，这些国家将面临关税恢复到4月2日的水平。
不过当特朗普签署行政令将这些关税以及针对多数贸易伙伴的全面对等关税实施时间从7月9日推迟至8月1日后，各国获得了近四周额外时间达成协议。特朗普警告称，对没有达成贸易协议的国家将适用更高的税率。
到目前为止，只有中国、英国和越南与美国达成了部分协议。中国商务部表示，中美双方正在落实伦敦框架。
上周公布的强劲美国就业报告缓解了对经济放缓的忧虑，并降低了美联储7月降息的预期。投资者正等待定于周三公布的6月联邦公开市场委员会会议纪要，以获取更多关于美联储政策前景的线索。
[1] 参照过往数次牛市周期，来看一下本轮牛市周期还剩多少时间，进度如何。
要对比，就要先选一个参考点，把各轮牛市对齐。常见的对齐参考点有三个：
（1）上轮周期牛市最高点（ATH）即所谓“前高”对齐。
对齐前高，本轮周期目前进展正常。如果参考2021年牛市，那么应该开始拉升了；如果参考2017年牛市，则需要等到9月份开始尾部拉升。
（2）上轮周期熊市最低点（previous low）对齐。
对齐前低，本轮周期目前的倍数（赔率）比2021和2017都要低，呈现出显著的赔率衰减现象。而且更不妙的地方在于，看进度，现在已经早就过了参考2021年的牛初拉升以及参考2017年的尾部拉升。
（3）产量减半日对齐。注意只有这个对齐方法是用纯粹的BTC内生的参数来对齐的。
对齐减半日，本轮周期的赔率也是大幅低于过往周期。而且很不幸地也早已错过拉升期。为何赔率大幅降低？可以看到，主要涨幅在2024年兑现，都被切给2021那轮周期（绿色曲线）了。
无论如何，本轮牛市似乎已经进入倒计时，还有4-6个月就要结束了。
回顾一下，这轮牛市你收获到结果了吗？
[2] 微策略虚晃一枪。上周微策略老板像往常一样发了那个经典的tracker加仓点位图。但是过去几天并没有公布加仓动作。看起来这次是虚晃一枪。
有人分析说他们避免季度末附近加仓。因为之前也有两次分别是3.31和4.6也都是在季度末暂停加仓。
也猜不透。
然后微策略宣布发行永久优先股STRD募集42亿美刀资金。看起来是准备先融资再加仓。
