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Note: 本期内参共约3000字，主要内容包括：一周回顾，市场动态，宏观经济，8.30～9.1行业动态点评，整理钱包，触底信号，游戏上线，性质不同，用魔法打败魔法，等。
在刚刚过去的2025年第34周（8.25～8.31），BTC继续回调，从114k回撤到100k～110k区间。usdt 7.15, usd/cnh 7.13，cnh继续小幅走强。美元指数暂于97.7附近震荡走低。黄金继续在$3370高位震荡，小幅上升。
过去一周（2025w34），BTC开盘114.4k，最高114.9k，最低107.3k，收盘108.8k，周振幅约为6.8%。
其中周一（8.25）一记重锤从开盘114.4k跌至112.2k收盘。周二（8.26）继续下挫至109.7k收盘。周三（8.27）反弹收复周二跌幅，收于112k。周四（8.28）延续反弹，小幅收涨于112.7k。周五一泻千里，暴跌至108.4k收盘。周六（8.29）在触摸至周内低点107.2k后反弹，小幅收涨于108.9k。周日（8.30）基本横盘震荡，收于108.8k。
过去一周（2025w34），美元指数在98点上方震荡，终于力有不逮，跌至98点以下。黄金则从$3350一线不断攀升，突破$3450一线，续创历史新高。
美国方面，市场对关税政策感到不确定，并加大了对美国降息的押注。一家联邦上诉法院裁定，特朗普依据一项紧急法律实施的全球关税属于非法，维持国际贸易法院5月份的裁决。但这些关税将被允许持续到10月14日，以便特朗普政府有时间向最高法院提起上诉。另外，关于特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的听证会已经结束，但没有做出裁决，预计至少在周二之前不会做出裁决。与此同时，美国通胀数据强化了本月晚些时候降息的预期，交易员目前预计降息25个基点的可能性为87%。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利也重申了她对宽松政策的支持。
交易员等待本周将公布的一系列劳动力市场数据，这些数据可能会影响美联储的下一次政策决定。关键报告包括周五公布的8月份就业数据，以及失业率、职位空缺和私人 payrolls 数据。投资者还权衡了周五公布的个人消费支出价格指数，该指数证实价格持续上涨，并增加了降息前景的不确定性。不过，市场预计美联储本月晚些时候降息25个基点的可能性约为88%。由于美国市场因劳动节假期休市，交易活动预计将保持清淡。
中国方面，10年期国债收益率周一持稳于1.78%左右，徘徊在五周高点附近。数据方面，中国制造业活动恢复增长，8月份制造业采购经理人指数(PMI)从7月份的49.3升至50.5，高于49.5的预期，为3月份以来最高读数。随着新订单和采购活动的增加，产出出现扩张，国外需求的收缩有所缓解。
[1] glassnode上周周报报告：「BTC支撑位锚定在9.3万至11万美元的成本基础集群区间。若跌破10.7万至10.89万美元关口，可能进一步下探至9.3万至9.5万美元区间。
短期持有者仍承压，11.36万美元可能成为阻力位——他们会在任何反弹时抛售。
未实现损失与已实现损失均维持在较低水平，远未达历史熊市极端值，表明目前市场抛售规模有限。
现货需求已趋于中性，而永续期货市场呈现偏空态势，资金费率显示市场处于脆弱平衡状态。」
担心的，是热力图上显示出的72k～92k，或者说7万刀～9.5万刀之间的空缺区间。这个区域换手仍然不多，钻石手尤其少。4月底那次暴跌到75k，吸引了一些买盘。但是这些买盘看起来短期投机的多，最近7、8月份价格新高，这些75k抄底的人就有不少卖掉了。这或许就会造成该区间的支撑相对薄弱。
[2] cointelegraph报道：萨尔瓦多已将其BTC储备重新分配到 14 个新钱包地址，其办公室表示，通过将资金分散为较小的金额，可以最大程度地减少潜在量子攻击的影响，每个BTC地址将最多持有 500 枚BTC。
一下子没想明白为何拆散就更抗量子了？一个地址不动币，抗量子性更强。可能他们的冷钱包曾经操作过动币，所以公钥已经暴露。
至于拆散本身，可能是减小金额更不容易引起注意？或者说增加计算量。毕竟，破解一个地址需要计算N次的话，破解100个就需要计算100 * N次。
不过，说回量子计算，cointelegraph也说，BTC私钥有256位，而现在还没有量子计算机能运行3位破解算法（量子肖尔算法）。
[3] 分析师@woonomic发帖：在经历数周资金流入持续萎缩后，BTC网络首次实现单日资金流入正增长，这标志着BTC基本面已出现触底回升的初期信号。
这么一点点儿迹象，很难称之为趋势。
[4] Pudgy Penguins 官方公告：旗下 Web 3 移动端游戏 Pudgy Party 已在 Apple App Store 和 Google Play 商店上线。
记得之前内参提到过胖企鹅正在做游戏。没想到这么快就上线了。
[5] coindesk报道了一个奇特的现象：当股市下跌时，黄金作为对冲工具效果最佳，而当美国债券市场承压时，BTC则更具韧性。历史数据和行业研究也佐证了这种观点：黄金通常在股市熊市中上涨，而BTC在美国国债抛售期间表现更佳。
说白了还是风险属性不同呗？抛售美债的时候，是资金risk on，跑去炒美股的时候。股市下跌时，资金risk off，撤出股市去买债买金避险。
[6] cointelegraph报道：加州州长 Gavin Newsom 近日透露，要推出一个代币，叫做Trump Corruption Coin（川普腐败币）。他说意在回应后者通过加密货币如meme币所进行的争议行为。
他这是想用魔法打败魔法？
