市场解读仅供参考，需要交易所开户参考币安注册和欧易注册邀请码，交易交流来本站电报群，想省手续费参考社群手续费返佣服务。
本期内参共约5000字，主要内容有：一周回顾，市场复盘，宏观经济，9.4～9.8市场动态点评，情绪降温，降息无用，上榜亿万富翁，握手言和，中本聪现身猜想，非流动供应新高，美就业衰退，难以突破，鲸鱼抛售，纳斯达克提案代币化股票，等。
在上周即2025年第35周（9.1～9.7），BTC震荡修复111k上方。usdt 7.11, usd/cnh 7.126。usdt对cny正在走弱。美元指数围绕98点反复震荡。黄金继续飙升至新高度，周一（9.8）突破$3600，再创历史新高。
过去一周（2025w35），BTC的周OHLC（开高低收）为108.8k, 113.4k, 107.3k, 111.3k。周振幅约为5.5%。其中各日收盘情况如下：
周一，9月1日：108.8k 日内虽一度触及近期低点107.2k，但终究几乎以横盘告收。
周二，9月2日：110.8k 多头发力反攻。
周三，9月3日：112.3k 多头继续反攻，拉升。
周四，9月4日：109.5k 多头力竭，空头趁机反扑，日内大幅下跌。
周五，9月5日：110.7k 多头试图稳住局势，一度成功收复失地并向上挑战113.4k，但收盘仍被空头压制。
周六，9月6日：110.4k 多空小幅拉锯。
周日，9月7日：111.3k 多头似乎试探出空头的深浅，继续向上进攻。
过去一周（2025w35），美元指数继续在98点上下震荡盘整。黄金继续一骑绝尘，接连拿下$3500、$3600（9.8）整数关口，不断续创历史新高。黄金的新高，似乎是对美元投下不信任票。
周一（9.8）黄金价格突破每盎司3600美元，创下历史新高。中国人民银行8月连续第10个月增加黄金储备，继续推进外汇储备多元化，减少对美元的依赖。今年以来，在美元走弱、货币政策宽松、央行持续购买以及地缘政治和经济不确定性加剧的推动下，黄金价格已飙升37%。
上周五的数据显示，美国8月份非农就业人数仅增加2.2万人，远低于7月份向上修正后的7.9万人和市场预测的7.5万人，失业率升至2021年以来的最高水平，表明劳动力市场进一步疲软。
这些悲观数据强化了联邦公开市场委员会(FOMC)官员的鸽派言论，他们最近强调需要调整政策以应对经济和就业市场的降温。
美国就业数据疲软，市场对美联储本月降息的预期升温。市场已几乎完全消化了美联储本月晚些时候降息25个基点的预期，一些人还根据本周的通胀结果做好了降息50个基点的准备。交易员目前预计美联储在即将召开的会议上降息25个基点的可能性为90%。
投资者正在等待本周两份关键通胀报告。在上周就业数据疲软后，这些数据可能决定短期利率前景。生产者价格指数(PPI)将于周三公布，消费者价格指数(CPI)将于周四公布。
中国10年期国债收益率升至1.78%左右。8月份的报告显示，中国出口同比增长4.4%，低于5%的预期增幅，为6个月来最弱增速。由于美国关税问题，对美出口骤降33%。投资者将注意力转向本周的关键数据，包括8月份消费者价格。
👉 glassnode 9.4周报总结道：「URPD指标(UTXO已实现价格分布)显示投资者在10.8万至11.6万美元区间持续吸筹，填补了价格空档。这反映出市场存在建设性的逢低买入行为，但并不意味着不会进一步回调。
8月13号的数据：
现在的数据：（注意空档被填补）
价格跌破0.95分位数成本基础后，持续三个半月的狂热阶段宣告结束，币价重回10.4万至11.4万美元区间。历史数据显示，该区域通常会成为新一轮趋势启动前的横向整理通道。
短期持有者盈利比例在抛售期间骤降至42%，随后反弹至60%。这种反弹使市场情绪趋于中性但仍显脆弱，唯有价格重新站稳11.4万至11.6万美元区间才能确认动能复苏。
链外情绪正在降温：期货资金费率保持中性但显露脆弱迹象，ETF流入大幅放缓。BTC ETF流量主要反映定向现货需求，而以太坊资金流则呈现现货需求与期现套利的混合特征。」
从图上可以看出来ETH这波行情对应的ETF的大举流入。
如果我们把BTC的周线图翻出来看一看的话，这一轮始于2023年的牛市主升浪行情其实还在上升趋势之中。
👉 dailyhodl 9.6报道：摩根大通资产管理首席全球策略师 David Kelly 说：整个 21 世纪的历史告诉我们：降息并不能刺激经济增长。金融危机之后，降息根本没有起到任何作用。别指望美联储能拯救经济。
说的对。美联储的所谓货币政策调节，无非是扭曲经济而已。经济可以被扭曲，但终归要向客观规律回归。不过，每次这么搞都是金融的狂欢。因为每次人造的变化，都是财富的转移。
👉 cointelegraph 9.7报道：囤BTC的微策略（strategy）公司创始人 Michael Saylor 的净资产自年初以来飙升了 10 亿美元，近日其首次登上彭博亿万富翁前 500 名榜单。
Michael Saylor 的财富中约 6.5 亿美元为现金，其余 67.2 亿美元与 Strategy 公司的股权相关，预估净资产为 73.7 亿美元，排名第 491 位。
终于把自己干到亿万富豪榜里了。
👉 theblock 9.6报道：美国参议院提出的市场结构法案草案，提议设立 SEC 与 CFTC 联合委员会以结束加密货币监管之争。
草案内容包括为去中心化金融（DeFi）开发者提供保护、明确空投的监管待遇、豁免去中心化物理基础设施网络（DePINs）于证券法之外等。
此外法案还呼吁美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）建立数字资产联合顾问委员会，以协调两机构对数字资产的不同监管方式。
参议员 Cynthia Lummis 表示，预计市场结构法案将在今年圣诞节前由总统签署成为法律。
这是要握手言和、联合执法了？
👉 decrypt 9.7报道：BTC匿名创造者中本聪自2011年消失后，其身份始终成谜。SharpLink Gaming联合首席执行官约瑟夫·查洛姆提出一个大胆猜想：当BTC面临量子计算的生存性威胁时，中本聪可能会重新现身。
量子计算可能在十年内对BTC网络构成致命风险，社区已开始讨论量子防护方案，包括可能进行硬分叉或冻结中本聪持有的易受量子攻击的BTC。查洛姆认为，当中本聪持有的价值1219亿美元的BTC面临协议分歧时，这位创始人可能通过长期未活动的原始账户发声。尽管该理论缺乏事实依据，且加密货币社区历来对中本聪身份猜测不一，但量子计算的逼近或许将成为迫使BTC创始人回归的潜在契机。
这位约瑟夫·查洛姆其实并非BTC社区的人，他的SharpLink Gaming是一个搞ETH储备的公司。所以，他的这番所谓大胆猜测，基本上没有什么可以值得听取的。
👉 coindesk 9.7报道：8 月下旬，BTC非流动供应量（illiquid supply，即由几乎没有支出历史的实体持有的BTC数量）超 1430 万枚 BTC，创历史新高。
在当前流通的 1990 万枚 BTC 中，约 72% 的总供应量处于非流动状态，被长期持有者及冷存储投资者等主体持有。
一方面说鲸鱼大肆抛售。一方面说BTC被持有不流动。
所以到底该信哪方面的数据、统计和分析呢？
👉 @KobeissiLetter 9.6发帖：「情况令人担忧：
若排除医疗行业，美国经济在过去四个月累计流失14.22万个就业岗位，创2020年以来最大跌幅。其中5月减少5.3万，6月减少7.18万，8月减少2.48万。
过去25年的历史数据显示，在经历数年增长后出现如此急剧的就业下滑，往往与经济衰退的开端相吻合。
换言之，近三个月私营服务业新增岗位中有125%来自医疗行业，这意味着其他私营领域实际上已出现萎缩。美国就业市场的疲软程度远表面数据所示。」
就业不行，立刻就倒逼美联储救市。美联储一直在走钢丝。却经常掉下来。
👉 theblock 9.8发文：BTC价格目前徘徊在11万美元附近，尽管美国就业数据疲软且市场普遍预期美联储将在9月17日降息，但分析师认为币价仍难突破。机构获利了结与ETF资金流停滞抑制了上涨动能。即便美联储如期降息，经济疲软、通胀粘性和风险情绪谨慎可能继续限制BTC涨幅，若缺乏更强劲的ETF流入或流动性扩张，12万美元关口仍难突破。
的确历史上BTC大趋势涨跌和当时的货币政策加息还是降息关系并不大。
👉 cryptoquant分析师caueconomy 9.5发帖：「自2022年以来最大规模的鲸户持仓抛售
正如偶近日在X平台（@caueconomy）所分析，BTC网络大玩家持续加速减持，创下年内最大规模的币量抛售。
过去30天内，鲸鱼持仓量骤减超10万枚BTC，表明大型投资者正急剧规避风险。
这种抛压短期内持续冲击价格体系，最终导致币价跌破10.8万美元关口。
目前我们仍观察到这些大户持续减仓，这可能在未来数周内继续对BTC形成下行压力。」
10万刀以上是一个很关键的心理关口。大量早期钻石手都多少要套现一些。这些抛售需求需要市场花费很多时间和真金白银去承接。
不过上周五以来，BTC并未如该分析师所说下行，反而是短时接连上行。
👉 bloomberg 9.8报道：纳斯达克向美国证券交易委员会提交提案，拟修订规则以允许在该交易所交易以传统数字或代币化形式上市的证券。
在bloomberg获得的文件中，纳斯达克详细说明了代币化证券的交易方案。公司建议若代币化证券被认为与基础证券具有同等效力且股东权利相同，则应在纳斯达克及其他交易所遵循相同的执行规则和文件要求进行交易。
若获批准，美国受监管交易所可将代币化股票纳入体系，使加密货币技术直接对接全球交易最活跃的股票品种。
看了这个消息不禁在心中直呼“好家伙”。在9.5刚刚发表过评论说，「未来最佳的RWA，难道不应该是证券交易所（比如纳斯达克、纽交所等）直接把股票发行在链上吗？这样就根本不需要二次托管、包装、转售，减少了中间环节和中间人风险。」
然后就看到了，纳斯达克行动真是快啊！
