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Note: 本期内参共约3000余字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，交易量暴跌，黄金新高，巨鲸加仓，山寨低迷，转为看涨，年底新高，宏观动荡，避险资产，再次加仓，没有影响，正式就任，逆势上扬，坚持技术，汇率新低，等。
隔夜BTC一路拉升到200日均线88.4k，周一涨幅超4%。周二早间回调后继续拉升，多头坚守200日均线。usdt 7.3, usd/cnh 7.31。美元指数跌破99点整数关口，暂报98.45。黄金继续上行，暂报$3452。
投资者在不确定性加剧之际寻求避险。美元汇率跌至三年低点，此前美总统向美联储施压，要求大幅降息，并据报道考虑撤换美联储主席鲍威尔。对货币政策受政治干预的担忧动摇了市场对美元的信心。与此同时，美关税威胁——包括对关键矿产进口启动新调查——加剧了市场对经济增长放缓和通胀上升的忧虑。这些因素共同推动黄金的避险需求激增，金价年内涨幅已达30%。
周一美元指数跌至98.2，创2022年2月以来新低，因市场担忧美联储独立性受损拖累美元走势。美总统要求美联储立即降息，称美国当前“几乎无通胀”，而国家经济委员会主任哈塞特则暗示可能撤换鲍威尔。此类言论加剧了市场对美国货币政策政治化的忧虑，可能削弱美联储公信力并动摇投资者对美元的信心。当前时机尤为敏感，由于美国政府政策的不确定性上升，美元和美债等资产已承压，逐渐被视为可靠性下降的避险工具。
中国10年期国债收益率周一持稳于1.65%附近。央行如预期在2025年4月连续第六个月维持基准贷款利率不变，1年期贷款市场报价利率（LPR）保持在3.1%，5年期LPR为3.6%。这一决定凸显了在中美贸易紧张升级背景下央行稳定人民币汇率的决心。同期中国政府加大财政支持力度，2025年一季度财政支出激增至9.26万亿元人民币，旨在刺激内需并缓解经济压力，包括美国关税不确定性、持续通缩趋势及房地产行业低迷等挑战。
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[1] theblock报道：截至 4 月 20 日，全球加密交易所七日平均交易量降至约 320 亿美元，为自 2024 年 10 月以来最低，较 2024 年 12 月高点暴跌逾 75%。
市场相当冷清。
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[2] The Kobeissi Letter发帖：黄金在最近 12 个月内创下第 55 次历史新高，BTC也正式加入上涨行列，现价已超过 8.7 万美元。黄金和BTC的避险叙事首次在多年后趋于一致，美元走弱和不确定性即将到来。
BTC这次似乎是有所滞后。
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[3] Cointelegraph 报道：链上数据显示，尽管 3 至 4 月BTC价格下跌，持有超 1000 枚 BTC 的地址数量仍创近四个月新高。当前数量接近 2024 年 11 至 12 月水平（当时受美国大选行情推动），但仍低于 2021 年 2 月的历史峰值（近 2500 个）。
巨鲸在加仓。
不过请注意坐标轴的误导性。左边Y轴并不是从0开始的。从2.03k到2.1k，也就增长了3%多而已。
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[4] 据CMC 山寨币季节指数：山寨指数依然低迷。山寨币指数自 2024 年 12 月 4 日创下年度高点 87 后持续下行，市值前 100 加密货币中在过去 90 天内仅 10 种代币涨幅超越BTC。
记住：每当你手里的山寨涨幅超过BTC的时候，就是抛售山寨换仓BTC的好时候。千万要把握住哦。
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[5] coindesk报道：分析师 Omkar Godbole 发帖说，BTC近期区间震荡在周一早间转为看涨，焦点转向 90k-92k 区间，此前该区间为强劲支撑区域。
恐怕现在这里反转为阻力区了。
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[6] cointelegraph报道：分析师 Jamie Coutts 说，不断增长的货币供应量可能会在年底前将BTC的价格推高至 132k 以上。
看了下，2025年底原始幂律模型中轨价格是14.26万刀。
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[7] Bitfinex发布报告：在近年来宏观经济驱动的不确定性最为动荡的时期之一，BTC展现出显著的韧性。尽管BTC价格较 1 月份高点下跌了 32%，但仍与以往牛市中期回调的历史水平保持一致，而且表现优于大多数传统风险资产。
自 4 月 2 日（即所谓“解放日”）以来，BTC的表现更像黄金而非股票，在整体市场继续在流动性收紧和政策不确定性的背景下，BTC显示出强劲的反弹势头并且摆脱了低点。
此次BTC反弹与金价上涨同步，也进一步印证了BTC正在演变为数字宏观对冲工具这一日益增长的观点。在去全球化、贸易冲突以及动荡的股市资本外逃的背景下，这两种资产日益被视为全球中性的价值储存手段。
长期而言，BTC肯定是避险资产，而且能避其他传统避险资产避不了的险。
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[8] Strategy又加仓了。这次是在 4 月 14 日至 4 月 20 日期间花费 5.558 亿美元增持了 6,556 枚BTC，均价 84,785 美元。
如此一来，截至 2025 年 4 月 20 日，Strategy 持有 538,200 枚 BTC，价值 364.7 亿美元，持有均价 67,766 美元。
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[9] coindesk报道：TD Cowen 研究报告指出，尽管 Strategy 作为BTC的主要企业持有者影响力不断扩大，但其大规模购买加密货币的行为似乎对其价格几乎没有影响。
Strategy 的BTC买入量通常仅占每周交易量的 3.3%。在过去的 27 周里，该公司的总交易量占交易量的 8.4%，但这一数字因少数几周的买入量短暂飙升超过 20% 而出现偏差。
往往是它耗尽子弹后，空头就开始发力，市场陷入短暂回调。呵呵～
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[10] 据美国证券交易委员会（SEC）官方公告，保罗·S·阿特金斯（Paul S. Atkins）已正式就任第 34 届美国 SEC 主席。
拭目以待。
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[11] Tradingview 数据：美国 10 年期国债收益率逆势升至 4.414%。
美债作为传统避险工具似乎已经失效。也许这就是黄金飙升的原因。
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[12] 交易员0xENAS：我之所以现在坚持纯粹技术面分析而不再用基本面理由来佐证仓位，其中一个原因就是一切都在不断变化。今天BTC与黄金走势挂钩，明天又变成带杠杆的标普指数。
他继续说：当然你可以提前判断未来会跟随哪种趋势，但我认为这种游戏太难玩了。我不能仅凭现有的多头观点就投入大量资金。现在如果拿枪指着我的头逼我做选择，我不会买入黄金，也不会做空标普指数，所以我选择按兵不动，保持账面净头寸对冲。一如既往，我们让价格走势指引方向。
宏观因素波动和市场的关系是复杂而混沌的。技术面则是市场多空博弈的直接体现。技术分析学派认为，技术面信号已经吸收了全部的外部宏观信息。
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[13] TradingView 数据：BTC市占率（BTC.D）拉升至 64.61%，创 2021 年 2 月以来新高。BTC市占率高企显示山寨市场的沉寂，但侧面也代表触底反弹将至。
ETH/BTC 汇率短时跌至 0.01766，现报 0.01794，24 小时跌幅 3.8%，创 2020 年以来新低。
一言难尽。
