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Note: 本期内参共约3500余字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，退圈抗议，顶部信号，未见过热，暴拉原因，兴趣回归，压力减轻，法案担忧，未来判断，公允价值，冬天不再，最佳题材，等。
周三隔夜，BTC继续向上，一度站上110k。从6月6号最低100.4k，BTC经过连续6天上行至110k，涨幅近10%。usdt 7.17, usd/cnh 7.187。美元指数仍在99+震荡。黄金维持在$3333附近。
中美贸易谈判取得进展。两国官员在伦敦的磋商进入第二天，双方就落实此前达成的日内瓦共识达成初步协议。虽然细节尚未披露，但美方谈判代表”绝对期待”这一框架能解决稀土贸易问题。双方将在获得领导人批准后推进落实工作。
美国商务部长霍华德·路特克表示，两国已就落实日内瓦共识和履行元首通话承诺达成框架协议。他对稀土出口限制问题表示乐观，同时美方正考虑放宽对华高技术产品出口管制。尽管贸易形势向好，但由于投资者担忧特朗普政府的贸易和财政政策对经济的广泛影响，导致资金撤离美国资产，美元仍徘徊在2022年初以来的低位附近。
不过，世界银行将2025年全球增长预测下调0.4个百分点至2.3%，指出关税提高和风险上升是多数经济体面临的主要挑战。
投资者正密切关注即将公布的美国通胀数据，以研判近期加征关税的经济影响及美联储政策走向。在最新CPI报告出炉前投资者保持谨慎，该数据可能揭示加征关税对经济的影响。
[1] protos报道：OCEAN矿池副总裁Jason Hughes宣布将出售全部BTC并彻底退出加密货币行业，以抗议BTC核心开发团队通过的OP_RETURN协议变更。
此次变更允许BTC核心默认内存池转发最大4MB的交易，并取消80字节的OP_RETURN输出限制，预计将在四个月后的BTC核心30版本更新中实施。31位核心开发者签署的这项变更旨在支持DAO、预言机、生息稳定币等应用，但Hughes批评此举违背了BTC的基本原则。
他表示已对这场斗争感到精疲力竭，并透露获得了多家非加密货币公司的工作邀约。Hughes警告称”BTC的独特之处已不复存在”，对其发展现状表示极度失望。
觉得，退出固然是一种表达强烈抗议的方法，但是却是消极的方法。如果对自己的理念坚定不移，应该坚持斗争、坚决斗争。
事实上，由于放开数据限制是有利于矿工的，而矿工掌握算力。故而，试图用理念对抗经济利益，是困难的，甚至是绝望的。绝望，所以退出。
马哲经典论断：经济基础决定上层建筑。始终富有含金量。
[2] 网友@intocryptoverse发帖：历史数据显示，#BTC 市场周期的顶部往往出现在200周均线（200W SMA）突破前高（ATH）之时。这一点值得警惕……
从图上看，这轮牛市还有好一段路要走呢。
问题是，“前高”这个参考点一定准确吗？就像以前行业内广为流传的“熊底不破前高”也被2022年底打破……
[3] cryptoquant分析师表示：这轮上涨行情未见过热迹象，属于回调后上升周期中的典型走势，预示着后市仍将保持乐观态势。
不要轻易放弃一波主升浪。
[4] 补充个事儿，6.9号美 SEC 加密工作组开了一个圆桌会议，讨论DeFi 与美国精神。美 SEC 主席 Atkins 说：经济自由、私有财产权和创新的美国价值观是去中心化金融（DeFi）运动的核心基因。
他还强调：中立工具的开发者不应因第三方的行为承担责任。
昨天包括 Uniswap、Compound 等一众DeFi项目暴拉，估计可能和这个有关系。
[5] QCP报告：ETF 的资金流入显示机构兴趣正在回归。这一轮资金轮动或暗示，市场叙事正在从BTC是数字黄金转向以太坊是现实世界资产（RWA）基础设施层。
分析师认为：展望未来，宏观利好因素正在为以太坊积聚动力。随着 GENIUS 法案在美国参议院推进、Circle 启动 IPO，以及稳定币在监管上逐步取得进展，以太坊在代币化和结算基础设施中的核心地位，可能迎来结构性超预期的上涨空间。
暂时无可置评。数字资产上链发行，肯定以太坊是首选。不过，也耐不住资本总是想自建一条链。整个行业的商业模式其实还在磨合之中。
[6] glassnode发帖：持有时长超过1年的BTC投资者已实现利润（24小时平滑移动平均值）已从约1.26亿美元的峰值骤降至约1360万美元，降幅达89%。尽管当前币价与五月底峰值时期相近，但季节性投资者此刻的获利了结压力较当时显著减轻。
可能是没筹码可砸了？
[7] 加密记者 Eleanor Terrett 发帖：「最新动态：在众议院金融服务委员会与农业委员会今日对《CLARITY法案》进行修订审议前夕，部分业内人士向我透露，他们对修正案新增条款表示担忧，称其为”Gensler（注：前任美SEC主席）时代的遗留条款”。
该修正条款将取消对已发行代币的豁免权，转而赋予美国证交会（SEC）广泛自由裁量权，可逐案判定各类代币是否属于证券。批评者指出，这种做法将重新引入该法案本欲消除的监管不确定性。后续进展将持续跟进。」
可能扩大了SEC的权力范围。
[8] bitwise CEO Hunter Horsley发帖：「我认为，一旦BTC突破13万至15万美元关口，市场上将几乎无人愿意抛售。
当前价位徘徊在10万美元时，部分早期以极低成本建仓的大户确实在逐步套现。但待币价突破新高后，这种抛压自然会逐渐消退。
此后当持有者需要流动性时，他们会选择向日益丰富的借贷渠道融资，而非出售BTC。这种模式将形成正向循环——市场上流通的BTC会越来越稀缺，从而进一步推高价格。」
抵押BTC借u消费的本质是什么？用未来预期上涨的BTC来对冲今日的消费，目标是最小化BTC的消耗数量。
不过他这个判断也太乐观了吧？只要出价够高，总有人会卖的。
[9] cointelegraph发文：「Bitwise分析师团队发布报告预测BTC公允价值可能达到23万美元。该机构研究员指出，受特朗普政府”美丽大法案”减税政策影响，美国联邦债务持续攀升，预计到2030年净利息支付将增长至3万亿美元，这种财政不稳定局面使BTC成为对冲主权违约风险的重要工具。
尽管上周因马斯克批评该法案导致BTC价格短暂下跌6%至10万美元，但市场迅速反弹，OTT指标显示后续动能强劲。
多家机构形成共识，认为BTC将在2025年底达到20万美元，Bitwise首席投资官更指出机构需求激增造成的供应短缺将推动价格上涨，历史验证有效的”幂律模型”也支持这一预测。」
看这个OTT的图，还是参考2017那一轮。拭目以待吧。
[10] bitcoinmagazine报道：微策略创始人Michael Saylor：冬天（熊市）不会再次来临。我们已经度过了那个阶段。如果BTC不会归零，它将涨至 100 万美元。
好吧，他说的是“如果不会归零”。媒体报道就成了“不会归零”。
当然，归零的可能性的确几乎为零。衣钵总会传承下去。不过未来会不会再出现硬分叉的二选一问题，始终是高悬头顶的达摩克利斯之剑。
提前设想一下，如果未来再出现类似BCH/BTC分道扬镳，首先肯定所有既有持有者会得到双份代币。那么最佳的策略也许是不站队。这样可以避免作为一个见识有限、判断力有限的普通人被他人的言论和思潮裹挟着站队，抛售一个支持另一个，从而存在站错队的巨大风险。就像当年清仓BTC全部换仓BCH的人，到今天回头看，很显然是不明智的。
BTC最有价值的不是客户端软件哪个更优秀，甚至也不是矿工矿池的算力有多么巨大，而是一年一年所积累下来的那个历史账本数据。
就像解读的，中本聪这个名字的意思，也许暗示的就是历史账本。
[11] coinbase发布《加密行业现状》报告：对美国营收排名前 500 名的大型企业中的 100 位高管进行调查后发现，近 29% 的受访者表示，他们的公司正在规划或有兴趣使用稳定币，而在 2024 年，这一比例仅为 8%，同比增长超过三倍。
报告指出，高管们对稳定币感兴趣的主要原因在于现有支付方式存在交易速度慢和手续费高的问题。
这就看出来，为什么在前几期内参说，稳定币公链这个赛道正火。随着稳定币成为本轮牛市的最佳题材，市场痛点就会催生各种解决方案和项目出来。
