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Note: 本期内参共约4000字，主要内容有：市场动态，宏观经济，巨鲸换仓，苹果漏洞，波动下降，战略合作，鲍威尔唱鸽，或为语言艺术，立场变化，以太新高，金库模式降温，等。
周六，鲍威尔隔夜讲话透出鸽声，美股联动加密市场狂欢反弹。BTC隔夜骤然拉升回到30日均线116.7k附近。ETH趁机反弹至2021前高并小幅超出，续创历史新高4887刀。usdt 7.16, usd/cnh 7.17。美元指数突然掉头向下，重新跌破98点，回落至97.7附近。黄金小幅升高至$3371。
市场出现美联储转向鸽派迹象且避险资产需求旺盛。美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，在就业数据下修和失业率上升后，美联储注意到劳动力市场放缓风险与持续通胀威胁之间的平衡发生变化，虽然失业率仍处于低位，但劳动力市场风险正在上升，政策仍然“具有限制性”，这可能需要对货币政策进行调整，或将导致9月会议决定降息25个基点。他强调税收、贸易和移民政策的转变是重塑前景的因素。市场迅速做出反应，期货定价显示9月降息25个基点的概率为91%，推动股票和债券上涨。此外，交易员加大押注今年将累计降息三次，这对零息资产构成支撑。
中国十年期国债收益率周五维持在近期高位1.78%左右。投资者消化了人行最新的货币政策决定以及中美贸易休战的事态发展。在8月会议上，关键贷款利率连续第三个月维持在历史低位，符合市场预期。一年期贷款市场报价利率（LPR）维持在3.0%不变，五年期LPR保持在3.5%。这一决定出炉之际，近期经济数据显示国内经济活动可能放缓，强化了货币政策将保持宽松的预期。
[1] lookonchain 8.22发帖：「一位7年前接收100,784枚BTC（价值6.42亿美元）的远古持币者近日结束休眠——在卖出BTC的同时现货买入62,914枚ETH（2.67亿美元），并开设了135,265枚ETH（5.77亿美元）的巨额多头头寸。
我们刚刚监测到另一位BTC远古持币者将BTC存入#Hyperliquid交易所进行卖出并购买ETH。
链上追踪显示，该持币者7年前接收85,947枚BTC（5.47亿美元）——其交易模式与我们近日报道的远古持币者高度吻合，很可能是同一巨鲸。
我们已识别出他们6个仍持有83,585枚BTC（94.2亿美元）的钱包。
BTC地址：
19D5J8c59P2bAkWKvxSYw8scD3KUNWoZ1C
156osMUVhrLDWjRStBYe2VEW2cDy7xWrc8
bc1qrmq0zl4lj85r4v2xusdelhx5mme45zsks4c29v
17MWdxfjPYP2PYhdy885QtihfbW181r1rn
12XqeqZRVkBDgmPLVY4ZC6Y4ruUUEug8Fx
1E2JG2cZNkVdpdHQJ54MrpgoD28HHnZRpQ
以太坊地址：
0x079433Ee99C5dF344Fa9836c8cc6F64E6c4859b6
0x4116812b89749563d40B0ffC187Db7ce668711Cb 」
这可真是极度聪明且有胆量的巨鲸！如此精准地在反弹之际换仓。
[2] 提醒使用苹果设备的朋友尽快升级。8.20苹果公司发布了补丁，修复CVE-2025-43300漏洞。该漏洞存在于苹果系统的 ImageIO 框架中。攻击者可通过处理恶意图像文件，导致内存损坏，进而可能执行远程代码。
苹果手机（iOS）、平板（iPadOS）、电脑（macOS）都存在该漏洞，所以都需要升级。升级到版本：iOS 18.6.2, iPadOS 18.6.2, macOS 15.6.1。
[3] bloomberg报道：分析师指出，BTC的年化波动率已从十年前的近 200% 大幅下降至 38%，使其波动特性与星巴克或高盛等蓝筹股相当。BTC曾是金融界的不羁之子，如今却展现出成熟迹象，其剧烈波动逐渐消退，迫使投机交易者寻找新的游乐场。随着华尔街买入并持有型投资者的涌入，全球最大加密货币的行为模式越来越像传统蓝筹股，标志着加密货币市场正进入新的发展阶段。
不甘慢慢变富或者追求一夜暴富的人，从来都不会持有BTC。他们宁可去冲meme。
[4] 据港交所公告，华兴资本宣布与 YZi Labs 订立战略合作备忘录，以支持 BNB 及 BNB Chain 生态系统的应用，并建立互相赋能的合作关系。
合作内容中最有趣的是这个：由华兴资本主导的战略 BNB 专项配置：公司将投入约 1 亿美元用于专项配置 BNB 资产，拟成为首家将 BNB 纳入专项数字资产配置的香港上市公司。
没想到华兴步子这么大，直接就搞BNB金库？
另外，这个 YZi Labs 前身就是 binance labs。
[5] 记者@NickTimiraos发帖评论鲍威尔和美联储降息：「鲍威尔谨慎为降息铺路：”风险平衡似乎正在发生转变”。
尽管劳动力市场仍保持平衡，但”这是一种奇特的平衡，源于劳动力供需双方同时显著放缓”。
“这种异常情况表明就业下行风险正在上升。若这些风险成为现实，可能会以裁员激增和失业率快速上升的形式迅速显现。”
关于通胀问题，鲍威尔指出关税效应”现已清晰可见”，并预计在未来数月持续累积。
美联储面临的核心问题是：这些价格上涨是否会”实质性加剧持续通胀问题的风险”。
鲍威尔表示，一次性（但非”同时发生”）的系列价格上涨似乎是合理的基准预测情景——若劳动力市场紧张程度不足以支撑消费者通过工资谈判弥补关税传导带来的购买力损失，这一判断将更具说服力。
“无论发生什么，我们都不会允许一次性的价格水平上涨演变为持续性的通胀问题。”」
看到，讲话前市场普遍在调低降息预期。结果鲍威尔一通讲话大出意料。而且这次突然给出的降息展望的理由不是此前一直讲的关税导致高通胀问题，而是劳动力疲软问题。
真是人靠一张嘴，上下两片唇。今天这么说，明天就可以那么说。传统法币系统就是这么具有不确定性。相比之下，BTC的“货币政策”超级稳定。
特朗普则抓住机会评价说鲍威尔现在才考虑降息实在是太晚了，他应该在一年前就降息的。
[6] 但是，鲍威尔的发言其实可以看作是美联储的语言艺术。
记得早些年前美联储主席格林斯潘就以语言模糊著称。
他有名言：如果你觉得理解了我的话，那么你肯定没有理解我的话。
经济学家@AnnaEconomist就发帖说：「我认为鲍威尔今日的讲话并非鸽派立场，随着时间推移当人们逐步消化内容后，将会意识到其鹰派本质。
这种条件反射式的市场反应最终被逆转的情况，在过往早已屡见不鲜。」
所以这波是爆空拉？
反转反转再反转。一波三折。
[7] @KobeissiLetter则分析道：「美联储的新首要任务：
从周三的美联储会议纪要到今日鲍威尔主席在杰克逊霍尔的讲话，政策导向已发生重大转变。
周三发布的美联储7月30日会议纪要显示：
“多数联储成员认为通胀风险目前大于就业风险”
但需注意的是，7月美联储会议召开时，尚未公布那份”灾难级”的7月就业报告——该数据不仅低于预期，更导致五月和六月就业人数累计下修25.8万人。
而今日鲍威尔主席的讲话表明，政策优先級已转向支持劳动力市场。鲍威尔明确指出风险平衡的变化”可能需要对政策作出调整”，此番表态显然指向就业市场。
未来利率决策的主导因素，将取决于就业数据表现。」
美联储的双重任务：保就业，控通胀。
如果就业就业没保住，通胀通胀失控了，那就成了笑话。
[8] 以太坊续创新高4887刀，但链上同时较为平静，与以往创下历史新高时截然不同，当前 gas 平均值仅为 0.4 gwei。
另外，其PoS退出队列最近似乎已过最大值，开始有所缓解。这也许意味着想退出的人开始减少了？市场抛压得到了一丝缓解。
[9] theblock.co 8.23凌晨报道：「BTC企业加密储备热潮正在降温。Ledn CEO Adam Reeds表示，数字资产公司（DATs）已难以复制微策略（strategy）过去五年24倍回报的辉煌。
数据显示，BTC企业持仓总市值从一个月前的1650亿美元降至1340亿美元，而加密货币总市值也从4.3万亿美元的历史高点回落至4万亿美元以下。
尽管BTC价格相对稳定，但主要BTC持仓企业股价普遍下跌，其中微策略股价从7月高点455美元跌至359美元，东京上市公司Metaplanet股价月跌幅超30%。
Reeds认为，当前市场环境下，企业难以通过单纯持有BTC创造独特价值主张。
周五加密货币市场出现反弹，总市值回升至4.1万亿美元以上，以太坊、Solana和狗狗币等主要代币在美联储主席鲍威尔释放降息信号后大幅上涨。」
这个昨天内参里就说过。
其实所谓加密金库公司的模式，抛开那些眼花缭乱的金融衍生品，说一千道一万，本质就是从传统股市吸血，给加密资产输血。而这个模式能运转下去，全靠股市给予囤币公司正溢价。至于这些股市的接盘侠为啥会给出正溢价呢？并不是他们会评估囤币公司持有多少加密资产，以及未来加密资产数量和价值的增长，而是他们单纯看到金融衍生品的收益而已。
说不好听的，囤币公司的衍生品，收益从哪里来？一不小心就变成了庞氏骗局的变种，用后来人的亏损，来给前面的人支付高收益。
天下没有永远不破的泡沫。
