Note: 本期内参共约1万字，阅读约需35分钟。这一期有三条线同时在收紧：价格在8.7万下方第三次受阻，波动率压到两年半的最低；路透调查的100名经济学家，没有一个人认为美联储在12月之前会停手；链上，巨鲸已经转向囤币，现货买盘却还没跟上。和你一起，把这几个信号拆开来看。
一、8.7万三度受阻：波动率压到两年半极值
这一周的BTC，被按在一个越来越窄的区间里。价格从10月2日的86,700刀一路滑到10月20日的81,600刀，跌幅约6%，随后在8.1万到8.3万之间反复拉锯[1]。上方是8.7万至8.78万那道始终没有被真正突破的阻力区，下方是8万附近看起来还算结实的支撑，中间的空间被压得越来越窄。
Glassnode与Coinbase Institutional团队在《Charting Crypto》报告里给出的结论是，8.7万至8.78万这个第四季度的关键价位目前仍然守住，价格在该区间受阻后持续在下方震荡整理。Glassnode认为，如果BTC突破当前震荡区间，市场可能出现显著波动，但上方约9万刀附近还存在一处较大的抛压密集区[2]。这句话的另一面是，即便向上突破，第一道门槛之后紧接着就是第二道。
Wintermute给出的路径更具体一些。它认为美联储利率决议、美国中期选举和第三季度财报多重事件即将到来，当前的窄幅震荡区间可能很快被打破。向上突破8.7万，可以确认突破有效；如果有效跌破8.25万，价格则可能进一步下探至7万刀出头[3]。两个方向都被点了名，市场却没有给出选择。
更值得注意的是波动率本身。据Barchart，BTC日线级别的布林线已经形成过去两年半中最紧缩的宽度之一，市场正在盘整收紧，为一次大行情做准备[4]。布林带由20日简单移动平均线和上下各两倍标准差构成，带宽收窄意味着过去一段时间的价格波动被压缩到了极低水平。历史上，带宽大幅收紧之后往往迎来一次方向性突破，向上或向下都有可能，而波动率从极低状态突然扩张，本身就是很常见的现象。换句话说，区间压得越窄，突破时的力度越大，但朝哪一边突破，指标并不负责回答。
Axel Adler Jr.的市场结构信号提供了另一个角度。他把BTC的市场结构信号从一周前的正0.37下调到负0.32，这个数值已经脱离看涨区间，但仍在中性区域，尚未触及负0.5以下的看跌阈值。过去三周的价格区间下沿在80,400刀，只要价格维持在该水平上方，当前走势仍可视为区间内的正常回调；若跌破80,400刀且结构信号同步下滑至负0.5以下，回调才会正式演变为下跌趋势。期货市场方面，反映多空力量强弱的指数线自10月17日以来一直处于50下方，10月19日曾逼近50但未能突破，目前已回落至46[1]。卖方仍占据主导，买方还没有拿出足够的力量。
链上的持仓结构则给出了另一种温度。分析师Darkfost指出，当前盈利供应占比已从此前短暂突破的60%回落至53.8%，接近50%的盈亏平衡线。这个指标剔除了持有超过10年的BTC，以更好反映当前流通市场的状况。他同时提醒，熊市末期出现这种情况并不罕见，市场经历抛售与投降阶段、盈利供应占比跌破40%之后，通常需要一段时间才能重新站上50%，投资者信心的恢复和新增需求的形成都需要时间[5]。
把这些数据放在一起看，价格在阻力区下方反复称重，波动率被压到极值，结构信号在中性区间小幅走弱，盈利供应逼近盈亏平衡线。四个指标指向的是同一种状态：市场既没有力气向上突破，也没有决心向下破位，多空双方都在等一个外力。
同一时间，ETH那边倒是有一组对照数据。当前ETH质押量已升至创纪录的4,380万枚，占ETH总供应量的35.9%，与此同时，质押收益率和验证者数量均有所下降[6]。质押量创新高而收益率下降，说明进入质押的资本仍在增加，但单位资本的回报被摊薄了。在价格横盘、方向不明的阶段，这种把筹码锁起来换取现金流的动作，本身就是一种用脚投票。
二、100名经济学家同票：12月加息成为共识
如果说价格是在等外力，那么这一周最大的外力来源，就是美联储。
路透社的调查给出了一个罕见的数字：100名受访经济学家，全部预计美联储将在2026年12月加息，10月则可能暂缓行动。其中94人预计，到2026年底联邦基金利率将升至4.00%至4.25%。作为对比，9月的调查中，76名受访者里仅有29人持这一预期[7]。一个月时间，预期从不到四成变成几乎一致，这种变化速度本身就值得留意。
支撑这一预期的是刚刚公布的通胀数据。美国整体CPI从8月的3.4%升至3.7%，核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，加剧了能源价格向核心通胀传导的担忧[3]。通胀没有沿着美联储希望的方向回落，反而在能源的推动下重新抬头，这给了鹰派足够的理由。市场目前预计美联储10月28日的会议维持利率不变，但若释放鹰派信号，可能提前强化12月加息预期，推高美债收益率并压制风险资产。
美债市场已经先动了。两年期美债收益率一度接近4.9%，十年期收益率突破5.3%，随后在防御性买盘的推动下各期限收益率有所回落[3]。十年期收益率站上5%，对风险资产来说是一个不低的机会成本，尤其是当这个收益率对应的波动率只有十几个百分点，而BTC的年化波动率在五十个百分点以上。
摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）在接受《华尔街日报》专访时的表态，代表了大型金融机构在这个位置上的心态。他形容当前美国经济状况强劲，企业利润显著增长、失业率维持低位，企业和消费者整体杠杆率不高，现在是好时光。但他同时指出，多项潜在风险正在表面之下积累，包括已持续五年的黏性通胀、大规模财政赤字，以及海外战争等地缘政治不确定性。戴蒙强调，预测经济下行的具体时间和触发因素极为困难，最终的衰退往往由多种目前无法准确判断的因素叠加而成[8]。
真正值得注意的是摩根大通的应对方式。戴蒙明确表示，银行已为股市下跌40%、债券信用利差扩大两到三倍等极端情景做好准备，而不是去猜测这些情景何时发生[8]。这句话的分量在于，一家全球系统重要性银行，正在按股市腰斩的情景做压力测试和流动性安排。它不预测时点，但它承认这种情景是必须被准备的。预测与准备是两件事，市场往往只盯着前者。
把这两组信息放在一起，宏观的画面就清楚了：通胀二次抬头，加息预期在一个月内从少数派变成共识，长端收益率站在5%以上，大型银行在按极端情景做预案。对于风险资产而言，这意味着估值的地心引力在增强，任何向上的突破都需要更强的资金面来对冲。
QCP的市场分析补充了另一面。它指出，CoreWeave的五年期信用违约互换（CDS）利差已扩大至1,100个基点以上，凸显市场对债务融资推动AI基础设施建设的担忧，并对半导体板块估值形成压力。美联储主席沃什周五讲话之后，市场对10月加息的预期降至约15%，低于周初的不到30%[9]。这与路透调查中12月加息的共识并不矛盾，10月暂缓、12月动手，正是当前的主流路径。QCP同时提醒，做市商的正Gamma头寸可能有助于把价格限制在既有区间内，但随着期权到期、相关头寸逐渐退出，这种稳定作用可能减弱，BTC对新催化因素的反应会更敏感。
而共识越是一致，越要留意它的脆弱处。100个人同票，说明预期已经充分定价，也说明一旦出现一个不符合预期的数据，修正的方向只有一个。市场最拥挤的地方，往往也是最容易踩踏的地方。
三、巨鲸转向囤币，现货需求仍在拖后腿
宏观在收紧，链上却在悄悄换手。
链上数据分析师XWIN引用CryptoQuant的数据指出，持有1,000至10,000枚BTC的大户，已将其60天净积累量从负62,600枚大幅扭转为正5,230枚，主要巨鲸正从派发模式重新转向积累。同时，Binance的USDT储备已从约7.9亿刀激增至17.6亿刀，暗示场内潜在购买力正在增强[10]。
这两个数字放在一起，是一个典型的底部结构特征。大户停止卖出并开始买入，交易所里的稳定币余额上升，意味着有资金已经进场待命，只是在等一个价格或者一个信号。
但现货买盘没有同步跟上。Coinbase溢价指数目前约为负0.1416%，说明美国机构的买盘仍弱于离岸市场；每周交易平台流量转为8,428枚BTC的净流入，意味着筹码在往交易所里走；短期持有者花费产出利润率（STH-SOPR）徘徊在0.9982附近，说明短期持有者仍在盈亏平衡点附近承受小幅亏损并选择卖出[10]。供给在增加，需求在观望，价格自然涨不动。
XWIN Japan的另一组数据补充了持仓分层的细节。10月初BTC交易平台储备约为267万枚，目前升至约268万枚，尽管仍低于1月水平。30日现货需求指标一度接近零，随后再度转负，永续合约需求仍为正，为总需求提供支撑。不同规模的巨鲸行为出现分化，持有100至1,000枚BTC的群体在过去60天内仍为净增持，但增持力度低于9月下旬峰值；持有1,000至10,000枚BTC的群体净持仓下降幅度已收窄至接近零；持有超过10,000枚BTC的群体仍呈净减持状态[11]。增持还没有广泛扩散，最大的那些地址仍在减仓。
Galaxy Research研究主管Alex Thorn提供了一个更宏观的视角。他用现货ETF净流入加上企业储备净增持，减去链上沉寂超过五年的BTC重新激活量，构造了一个机构吸收相对长期持有地址派发的指标。截至10月18日，该指标年内累计净值为约负12.73万枚BTC，长期持有地址的老币派发规模整体超过机构承接。美国现货BTC ETF年内累计净流入在9月重返正值后仍勉强维持，目前约为正3.55亿刀，10月迄今呈小幅净流出[12]。
这个负12.73万枚的数字，解释了为什么在减半之后、在ETF获批之后、在企业财库遍地开花之后，价格仍然停在8万出头。长期持有地址在派发，机构在承接，但承接的速度还赶不上派发的速度。市场不是没有买家，而是卖家更多。
三季度的企业购币数据也印证了这一点。Strategy持仓净增加1,666枚BTC，低于第二季度的83,901枚；其他上市公司净增加5,617枚，低于前一季度的45,725枚[13]。另有12家在2025年财库热潮中入场的公司已清空持仓，主要用于偿债或向股东返还现金。热潮退去之后，留下来的是资产负债表真正扛得住的公司。
四、财库公司的两张面孔：卖信用与卖优先股
同样是买BTC的公司，融资的方式正在分岔。
Strategy创始人Michael Saylor在接受采访时的表述，把这家公司的商业模式讲得比任何财报都清楚。他说，Strategy正在做的是创造一个非常有价值的产品，数字信用。如果这个信用产品行之有效，就能卖出数十亿刀。卖10亿刀的数字信用，只要BTC跑赢大约10.5%的门槛收益率，公司每年就相当于赚了10亿刀的净利润，而且永远不需要偿还这笔钱。如果每年卖出100亿刀的信用，而BTC每年升值10.5%，这就像一家能产生100亿刀净利润的公司[14]。
他的结论是，MSTR的未来取决于将资本、BTC转化为信用，进而产生数字股权。信用是产品，股权只是副产品。回购信用是更好的资金用途，因为如果信用行之有效，公司的股票就应该以高于净资产价值的溢价交易；如果任由信用消失，公司就只是一家控股公司，股价只能在净资产价值上下浮动[14]。
这套逻辑的精妙之处在于，它把BTC的价格波动转移给了信用产品的持有人，把股权留给了自己。只要BTC的长期年化收益高于信用的票息成本，这个结构就能持续运转。它同时也把公司的命运，牢牢绑在了BTC的长期斜率上。
Saylor对稳定币的设想是同一套逻辑的延伸。他在ParaFi投资者日上提出，一种锚定美元、以BTC为支持的稳定币，可以提供约6%至8%的收益，这将是数字资本与数字信贷产品的下一步[15]。
Strive走的是另一条路。这家公司的优先股SATS已通过IPO募集6.3亿刀，并在纳斯达克上市，募集资金将用于增持BTC及投资创收资产。该优先股提供年化15%的固定股息，按日支付，首笔股息计划于11月9日发放[16]。15%的固定股息，对一家以BTC为主要资产的公司来说，是一个相当激进的承诺。它意味着公司必须让BTC的年化收益稳定地跑赢15%，否则股息就会侵蚀本金。
Strive CEO Matt Cole把话说得更直白。他指出，过去55年以上的历史证明，稀缺资产始终跑赢货币贬值。自1970年以来黄金复合增长率为9.0%，同期M2为6.7%；自全球金融危机以来分别为9.5%和6.3%；自新冠疫情以来更是达到18.3%对6.5%。他认为BTC作为数字黄金是更优越的价值存储工具，且仍处于早期阶段，随着成熟度提升，其表现应超越黄金[17]。他强调，在不爆仓的前提下建立并维持高放大比率极其困难，真正理解BTC本位之后，核心原则就是最大化且永久地做空美元、做多BTC。
在实际操作上，Strive在10月12日至13日增持2,822枚BTC，平均价格约83,266刀，支付2.35亿刀，持仓增至3.56万枚[17]。Strategy则在过去一周买入267枚BTC，并斥资1.93亿刀回购了STRC股票，截至10月18日共持有848,517枚BTC以及53亿刀的美元资产[18]。
一边是卖信用、卖优先股，用固定收益产品把BTC的波动打包出售；一边是持续在二级市场回购自己的信用产品，维护溢价。两种动作看似相反，实则是同一个循环的两端。这个循环能不能继续，取决于BTC的长期斜率，也取决于市场还愿不愿意为这个斜率付溢价。
需要留意的是，三季度企业购币的整体放缓，已经说明这个循环的进水量在减少。当新增资金变少，存量公司之间的分化就会加速，融资成本低、资产负债表稳的公司能继续买，靠高息优先股撑着的公司则要面对越来越重的股息义务。
五、稳定币的两条曲线：支付规模与AI结算
与BTC的横盘形成对照的，是稳定币这条线一直在往上走。
Coinbase发布的报告《The Always-On Dollar》指出，2026年第三季度，稳定币有机转账活动的平均每小时转账金额超过4亿刀。过去12个月截至7月31日，约73%的经筛选稳定币转账量发生在美国银行营业时间之外，凸显稳定币全天候支付的需求。稳定币调整后季度转账量自2023年初以来已增长至原来的4倍，2026年第三季度达到8,910亿刀，按当前增长速度，到2027年底有望达到1.5万亿刀[19]。
报告里还有几个细节值得记下来。通过Base网络使用USDC汇款200刀，相比传统支付渠道可节省约86%的费用。若全球80%的国际交易转向稳定币支付网络，全球年度GDP或额外增加1,550亿刀。报告认为，稳定币有望成为AI代理经济的重要支付基础设施，麦肯锡预计到2030年全球将有3万亿至5万亿刀的B2C商业交易由AI代理促成，稳定币可支持代理之间支付任务费用、购买API调用及按需获取数据和算力等小额交易[19]。
Allium的报告从另一个口径印证了同一趋势。2026年前九个月，稳定币支付规模达到4,820亿刀，同比增长45%；同期稳定币总流通市值约为3,050亿刀，较年初仅增长0.4%；支付笔数同比增长71%，超过10亿笔[20]。供应几乎没涨，使用频率和规模却在涨，说明存量稳定币正在被更高效地使用，而不是靠增发堆出来的繁荣。
与稳定币挂钩的支付卡增长更快。截至9月，此类卡片的累计消费金额达到39亿刀，是去年同期的10倍，其中金额低于50刀的小额消费贡献了卡片交易笔数增量的84%[20]。上周的三项公告进一步说明了这个方向，万事达卡与BVNK推出Global Money Platform，Stripe与Plasma合作开发支持多币种的支付卡，Visa的支付编排服务商Inyo Global成为首家将Visa Direct稳定币预筹资金服务投入商业运营的服务商[20]。
这条线的意义在于，它和BTC的价格几乎不相关。BTC在8万刀横盘，稳定币的支付规模照样同比增长45%；加息预期升温，稳定币的跨境结算需求照样在涨。稳定币正在长成一套独立于价格周期的基础设施，而AI代理经济的支付需求，可能才是它下一段增长的真正来源。
六、监管的三条平行线
监管这一周没有出现戏剧性的转折，但三条平行的线各自往前挪了一步。
第一条是放行。瑞士金融市场监管局（FINMA）已批准该国首只面向零售投资者的现货BTC ETF。与瑞士现有以BTC为标的的交易所交易产品不同，新产品采用受监管投资基金结构，而非债务证券形式，将受到更明确的托管、运营风险管理及信息披露要求约束[21]。这是瑞士在监管结构上的一次升级，把BTC敞口装进了传统基金的框架里。
第二条是自建。在《Clarity法案》受阻之后，美国商品期货交易委员会（CFTC）推进的Reg CAM即加密资产市场框架，目标是为加密资产交易平台提供一个自愿选项，纳入CFTC主导的全国统一监管。该安排主要面向向零售客户提供杠杆、保证金或融资交易的平台，使其可以摆脱各州资金转移牌照拼凑的监管格局，纯现货、不带杠杆的交易一般仍不在这套强制框架内。CFTC主席Selig的高级顾问、创新工作组负责人Michael Passalacqua表示，目标是给出一条联邦路径可选，但行业是否认为这是有吸引力的合规方式仍无定论，相关规则制定目前处于征求意见阶段[22]。
第三条是边界。Hyperliquid政策中心呼吁美国证券交易委员会将空投排除在证券定义之外。其主张包括，将SEC于2026年3月提出的立场写入规则，即免费空投不构成金钱投资，因此不属于投资合约；将该规则扩展至已公布的空投，包括周期性或定期分发，前提是网络已可正常运行、资格基于使用或贡献，且空投并非融资手段。该中心认为，投资需要有形且可识别的对价，空投属于奖励而非投资，连接钱包、签名、支付Gas费、完成KYC或接受服务条款等领取流程均不应视为对价[23]。
三条线放在一起，能看到监管正在从统一叙事走向分类处理。交易产品走基金框架，交易平台走自愿联邦监管，代币分发走证券定义的边界澄清。路径不同，方向是一致的，把加密活动一块一块地装进现有的监管容器里。
另一个拖了很久的事情也有了新进展。门头沟Mt. Gox发布公告表示，破产管理人经法院许可，决定将偿还期限从2026年10月31日延长至2027年10月31日[24]。这已经是第几次延期，市场大概已经懒得数了。对价格而言，延期意味着潜在的抛压继续被推后，但也意味着这件事的不确定性又多了一年。
七、安全：从木马到真伪校验的裂缝
这一周的安全事件，恰好构成了一个从软件到硬件的完整链条。
安全机构慢雾发布了关于DarkSword木马后端及iOS攻击链的深度威胁情报报告。报告追踪了该攻击基础设施的演进过程，自2026年3月相关漏洞利用代码公开后，DarkSword-PROV2于7月现身GitHub，其攻击基础设施在9月下旬被观测到已上线运行。慢雾团队将其管理面板与公开的GitHub仓库进行了关联，并拆解了漏洞利用代码、投递链及攻陷后的利用能力[25]。
这个框架的几个特征值得注意。它是一条高度自动化的完整攻击流水线，集成了漏洞投递、设备与数据收集、数据窃取以及加密钱包资金归集功能。它的数据窃取能力广泛且深入，不仅针对钥匙串、文件和信息，还专门针对加密钱包数据，具备解密钱包数据和归集资金的能力。尽管该工具包宣称支持iOS 13及更高版本，但代码分析证实，其实际有效的漏洞利用窗口集中在iOS 18.6至18.7.2以及iOS 26.0至26.1两个版本区间。公开的漏洞组件已被武器化并整合进可部署的攻击框架，极大地降低了发起复杂iOS攻击的门槛[25]。
慢雾给出的处置意见很直接。用户应保持iOS系统更新，并避免点击不可信链接，因为仅在Safari浏览器中打开恶意页面就可能触发漏洞。如果设备曾访问过可疑落地页，用户应直接将助记词和私钥视为已泄露，必须使用从未访问过该页面的干净设备创建新钱包并转移资产，同时全面检查各链上的异常交易与代币授权，立即撤销不必要的授权[25]。
这句话的分量在于，它把移动端的安全假设彻底推翻了。过去大家认为，只要不装来路不明的应用、不点可疑链接，手机就是相对安全的。现在的情况是，打开一个网页就可能中招，而一旦中招，助记词和私钥就要按已泄露处理。
硬件这一端也不平静。前Mt. Gox首席执行官Mark Karpelès发文质疑Ledger Support此前的表态。Ledger客服曾称安全元件可侦测物理篡改，若有额外硬件试图截获信号将无法通过真伪校验。Karpelès指出，Ledger自身文档写明，若原始安全元件完好，真伪校验无法发现间谍植入等未授权物理改装，客服的说法与技术文档直接矛盾。他还提到，不到两个月后已有报道显示超过9,000万刀因此类额外硬件截获信号被盗，而Ledger早在2026年3月的学院文章中公布过多款机型的间谍植入照片[26]。
在已知威胁的情况下，仍向用户保证真伪校验可以侦测此类改装，这个问题比漏洞本身更值得追问。硬件钱包的核心卖点，是把私钥与联网环境隔离开，而这个卖点成立的前提，是用户拿到的那台设备确实是原厂状态。一旦供应链的某一环被插入额外硬件，隔离就被绕过了，而设备自检还告诉你一切正常。
两件事指向同一个结论。资产安全从来不是一个可以一次性解决的问题，它是一个需要持续维护的过程。系统要更新，授权要清理，设备要核对来源，助记词要有离线备份。这些动作做起来琐碎，但它们是唯一可靠的部分。
八、思考和对策
这一期的三条线，最后都汇到了同一个问题上：市场在等什么。
价格在8.7万下方第三次受阻，波动率压到两年半的极值，这是在等方向。100名经济学家一致预计12月加息，长端收益率站在5%以上，这是在等一个更紧的货币环境落地。巨鲸开始囤币，稳定币余额上升，现货买盘却没有跟上，这是在等一个愿意接货的价格。三个等待叠在一起，就形成了现在这种窄幅震荡、谁都难受的格局。
看法是，这种格局本身并不坏。波动率被压到极值，说明市场的不确定性已经被充分交易，多空双方都不敢下重注。共识越是一致，越说明预期已经被定价，而预期被定价之后，新的信息才会产生新的方向。真正需要警惕的，不是12月加不加息，而是加完之后，市场发现后面还有没有下一次。
链上结构的变化，认为比价格的短期波动更值得关注。巨鲸从派发转向积累，交易所稳定币余额上升，这些都是资金在低位重新集结的迹象。但机构吸收的指标仍然是负12.73万枚，说明承接的速度还不够。结构改善和价格反转之间，隔着一整个现货需求的恢复周期，这个周期不会因为某个人的一句话而缩短。
财库公司的分化，也在提示同一件事。靠卖信用、卖优先股来买币的模式，本质上是在用未来的现金流换取今天的筹码，它成立的前提是BTC的长期斜率足够陡。当增量资金放缓，这个模式就会从扩张转为内卷，融资成本高的公司会先撑不住。不认为这是个坏信号，反而觉得这是市场在自然淘汰那些杠杆过高的参与者。
至于安全，老生常谈。很多人把资产安全理解成买一个硬件钱包就完事了，实际上那只是第一步。设备要核对来源，系统要及时更新，授权要定期清理，助记词要有离线的、分散的备份。这些东西平时看不出价值，出事的时候就是全部。
具体到操作，计划没有因为市场低迷而改变。八字诀继续，有些无聊，但也是坚持的定力。这一轮的底层叙事并没有被破坏。波动率压缩到极值之后，市场总会给出一个更好的答案。
这期写到这里，行情还在8.2万附近厮磨。窗外已经是深秋，早上出门要加一件外套了。屏幕前的朋友，看盘之余也记得照顾好自己的身体，胃不好的时候少碰凉的，晚上早点睡。市场会一直在，身体只有一个。
免责声明：不构成任何投资建议
参考资料
[1] Axel Adler Jr., “市场结构信号与期货多空指数”, X, 2026-10-20. 链接
[2] Glassnode, “BTC第四季度关键价位仍守住”, X, 2026-10-20. 链接
[3] Wintermute, “市场报告：8.25万关口面临考验”, X, 2026-10-20. 链接
[4] Barchart, “BTC布林线形成两年半最紧宽度”, X, 2026-10-20. 链接
[5] Darkfost, “盈利供应占比回落至53.8%”, X, 2026-10-20. 链接
[6] Cointelegraph, “ETH质押量升至4380万枚创历史新高”, X, 2026-10-20. 链接
[7] Reuters, “调查：100名经济学家一致预计美联储12月加息”, 新浪财经, 2026-10-20. 链接
[8] The Wall Street Journal, “Jamie Dimon’s View on the U.S. Economy: Booming but War and Inflation Pose Risks”, WSJ, 2026-10-20. 链接
[9] QCP, “QCP Market Colour 53”, QCP Group, 2026-10-19. 链接
[10] XWIN, “Bitcoin Is Building a Bottom, But Spot Demand Is Still Weak”, CryptoQuant, 2026-10-20. 链接
[11] XWIN Japan, “Bitcoin’s Recovery Challenge: Three October Charts”, CryptoQuant, 2026-10-19. 链接
[12] Alex Thorn, “十月BTC走弱的原因”, X, 2026-10-19. 链接
[13] Cointelegraph, “BTC上涨或重振财库公司买盘”, Cointelegraph, 2026-10-20. 链接
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[15] Michael Saylor, “完美数字货币的设想”, X, 2026-10-19. 链接
[16] Strive, “优先股SATS在纳斯达克上市”, X, 2026-10-20. 链接
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[18] Michael Saylor, “Strategy过去一周买入267枚BTC”, X, 2026-10-19. 链接
[19] Coinbase, “The Always-On Dollar”, The Block, 2026-10-20. 链接
[20] Allium, “前三季度稳定币支付规模达4820亿刀”, CoinDesk, 2026-10-19. 链接
[21] The Block, “瑞士FINMA批准首只面向零售的现货BTC ETF”, X, 2026-10-20. 链接
[22] CoinDesk, “CFTC顾问阐释Reg CAM框架”, X, 2026-10-19. 链接
[23] Hyperliquid Policy Center, “呼吁SEC将空投排除在证券定义之外”, X, 2026-10-20. 链接
[24] Mt. Gox, “偿还期限延长至2027年10月31日”, Mt. Gox, 2026-10-19. 链接
[25] SlowMist, “DarkSword木马后端及iOS攻击链分析报告”, X, 2026-10-19. 链接
[26] Mark Karpelès, “Ledger安全声明与官方文档矛盾”, X, 2026-10-19. 链接
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