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Note: 本期内参共约2000字，主要内容有：宏观态势综述，为何冷清，BTC态势综合，等。
/1. 周末，无量下跌。BTC延续跌势，已经把8/20-8/25一波上升和对30日均线的突破完全失去了。比较不妙的是，下跌放不出量，多头承接不积极，这就让空头砸盘砸的比较欢快，毫无压力。不过在多头如此不积极的情况下，空头也只能进攻至此，是否也说明空头手里的筹码也不多了呢？
USDT 7.13，usd/cnh 7.087。在快速下跌的行情中USDT的溢价不能主动向上走，也又从另一侧面印证了上一段说的下跌不起量的消极状态。后市恐怕还得比较艰苦地熬上一段时间。
上周美元指数收在101.73。黄金收在2503.1刀。近期的美国通胀数据强化了美联储今年多次降息的理由，合约市场对年底前的降息定价约为100个基点，尽管更大幅度降息的时机仍不确定。
美国7月不含食品和能源的核心个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.2%，符合市场预期。最新数据显示，7月核心和主要PCE价格年度通胀保持不变，个人收入和支出较前几个月有所扩大。这与美国经济对更高利率具有广泛韧性、本周GDP上调的背景一致。
随着美联储的注意力从通胀转向劳动力市场，焦点现在转向即将发布的8月就业报告。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）重申，现在是下调政策利率的时候了。这强化了9月开始降息的预期，同时发出警告，防止劳动力市场进一步走软。
了解到一个有趣的见解，即本轮周期为什么今年异常冷清，似乎不太像同样是牛市前一年的2020年？
当年，2020年作为牛市前一年，有不少热点：3月份的大崩溃，年中的DeFi之夏，下半年的UNI大空投，SHIB的诞生，年底BTC就强势启动了，直接掀起了狂欢。
反观今年2024年，作为周期牛市2025的前一年，除了年初BTC ETF上市，3月份创出历史新高外，似乎就是漫长的下跌回调。
有一些不成器的热点，比如meme。但是似乎也越玩越玩完了。ETH的gas费都跌到1 gwei以下了，可见这链上现在有多冷清。
至于去年超过两阵子的btc生态，今年竟然就哑火了。完全没有当年ETH DeFi的后劲呀。真是拉垮。
那么有趣的见解是什么呢。是说，meme的加速主义。最开始大家炒meme，冲uniswap，还是拼手速。后来，出现了自动狙击机器人，这就已经直接干倒了99%的人，让“打新”失去了乐趣，完全沦为机器人的手下败将。
再后来CEX们试图托一把meme赛道。但是meme的镰刀以更快的速度进化，一方面是跑到费率更低的链（比如SOL）上大搞，另一方面关键是搞出了pump.fun这样的一件发币工具，“生产力神器”——如果发个token也是一种“生产”的话，自动化以后，这生产token的速度大大提升，以前需要程序员写代码、部署合约，一套技术门槛还是高，现在一键发币，人人都能学会。
可是，经济学原理多次告诫我们，生产力提高，价值下跌。meme这赛道，就被这种越来越先进的“生产力”工具给加速，加速灭亡了。
韭菜长得速度是有自然规律限制的（简单说，工资不好挣，一个月才发一次），收割机收割技术越来越自动化，收割速度越来越快，可不韭菜早就被割得一干二净了么？韭菜越快割干净，又暂时回不了血，市场有人没钱，都只能大眼瞪小眼干耗，这就体现出加速其实是加速灭绝、加速灭亡的本质。
/2. 加密分析师说，BTC的短期持有者已实现价格目前位于 63250 美元左右，自 6 月 22 日以来，BTC 一直难以突破这一水平。
他指出，在下行趋势中，该价格水平往往成为阻力，因为当价格跌破入场点时，短期持有者更倾向于抛售。
他警告说，在 BTC 重新将这一区域转化为支撑位之前，市场可能面临持续的抛售压力。
8/20-8/25一波突破MA30就是为了谋求突破，可惜失败了。
不过同时，CryptoQuant 分析师 Grizzly 发帖说，历史数据表明，BTC的Puell Multiple指数在 0.6 和 0.8 之间的范围可以被称为决策区（Decision Zone）。当该指数跌破 0.6 的阈值时，通常代表着定投加仓策略的理想机会。
历史数据显示，9 月对BTC来说通常是个艰难的月份，据统计，过去 10 年间，BTC在 9 月份的表现仅有 3 年处于上涨态势，分别为：2015 年（+2.35%）、2016 年（+6.04%）、2023（年+3.91%）。
Coinbase 发布周报称，自 8 月初去杠杆事件以来，BTC表现一直不及标普 500 指数。CryptoQuant 说，BTC的市场周期指标再次处于熊市阶段。如果BTC跌破 56000 美元，则更大幅度回调的风险会增加。
