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Note: 本期内参约4000余字，主要内容有：宏观态势，silvergate回顾，挑战和乐观并存，挖矿难度下降，Mt.Gox，等。
/1. 周四，BTC继续向64k小幅修复。usdt 6.98，略低于usd/cnh 7.005。这显示出近期美元对rmb持续呈现弱势。这就给了rmb市场实施货币政策调控的时机！所以，前天(24号)央妈联合三部门放大招，今天(26号)政治局开会，政策组合拳突然就重拳出击，直接就把大A给拉上了3000点。
美元指数彷佛被一股力量拉在101点下方，不使之跌破100点。黄金继续向上突破至2668刀的历史新高。
市场现在期待一系列美国宏观数据以获得进一步的指导，包括PCE报告、第二季度GDP最终数据、每周初次失业救济申请和耐用品订单。投资者也在密切关注其他联邦公开市场委员会（FOMC）成员的额外演讲，包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔今天晚些时候的讲话。
周三，由于对通胀的重新担忧和对美联储降息的持续不确定性，美债收益率上升，指数上涨了0.6%。这与美联储理事鲍曼指出的一致，即通胀上行风险意味着在本月早些时候激进的50个基点降息之后，需要谨慎对待政策调整。尽管如此，市场预计11月降息的可能性更高，数据显示，再次降息50个基点的概率约为62%。
周五，随着美联储首选的价格增长指标——PCE价格指数的发布，市场对通胀的衡量将会更新。
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/2. Coindesk发文《一些关键指标对点燃BTC的美联储降息提出挑战》，文中指出了三个经济指标的不利影响：
美联储一周前降息50个基点，引发了关于这一所谓的宽松政策是否代表了旨在抑制通货膨胀的过于紧缩货币政策的“正常化”，还是为即将到来的经济低迷做准备的激烈辩论。自美联储做出决定以来，包括像BTC和山寨币这样的纯流动性风险资产在内的风险资产已经上涨，这表明市场将降息视为一种正常化举措。一些分析师预测，一旦BTC突破65,200美元的阻力位，其涨幅将会加速。
然而，至少有三个指标预示着经济的不景气，暗示多头应该谨慎。或许，美联储实施了超大规模的降息，注意到了这些前瞻性指标。
一、 失业人数上升
追踪美国50个州、华盛顿特区和波多黎各的失业率的美国家庭调查显示，截至8月份，超过57%的州的失业率与前一个月和去年同期相比有所上升，根据MacroMicro追踪的数据。
大多数州目睹失业率上升的事实意味着未来几个月收入、消费支出和投资减少、企业和消费者信心下降的风险，可能导致显著的经济放缓，如果不是彻底的经济衰退（连续两个季度的经济收缩）。经济放缓可能会导致投资者减少对风险较高投资的敞口。
“根据8月份的分析，57.7%的美国州报告称失业率高于前一个月和一年。这指向了劳动力市场面临的日益增长的挑战，可能预示着更广泛的放缓”，MacroMicro在X上表示。
二、 领先/滞后比率
Conference Board的领先经济指数（LEI）在8月份降至100.2，降至自2016年10月以来的最低点。该指数标志着连续第六个月下降，触发了衰退信号。
LEI包括几个前瞻性指标，如制造业平均每周工作小时数、初次申领失业保险的平均每周申请人数、ISM新订单指数、股票价格和领先信用指数。该指数被广泛追踪，以识别经济趋势的转变和资产价格的转折点。
更令人担忧的是，领先和滞后指标之间的比率下滑至0.85以下，这是自20世纪50年代以来的最低水平，根据WisdomTree股票主管Jeff Weniger追踪的数据。
过去几个月的暴跌预示着潜在的经济放缓或衰退，滞后指标赶上了经济现实。
过去，该比率出现了八次类似的暴跌，每次都预示着经济衰退。
三、 黄金/布伦特比率飙升
黄金期货和布伦特原油期货价格之间的比率今年飙升超过35%，至近40点，为2020年以来的最高水平，根据MacroMicro的数据源。
黄金是避险资产和通胀对冲工具，而石油与全球需求和经济活动息息相关。因此，黄金相对于石油的长期表现通常被视为经济放缓的标志。
黄金期货对布伦特期货的比率。
点评：基本上就是指向一个点——美经济衰退。并且套用的逻辑就是：美经济衰退 => 美股要崩 => BTC要崩。
另外呢，如果即将发布的劳动力数据再次不及预期，美联储主席鲍威尔可能会有机会说服他的同僚们支持再次降息50个基点。此前，鲍威尔已在不同场合表明，如果经济数据需要，美联储愿意采取更为激进的降息措施。他曾表示，美联储的政策调整将基于经济数据的变化，避免过快或过慢地降低政策限制，并在必要时提前调整利率。这表明，如果劳动力市场显示出进一步的疲软迹象，美联储可能会考虑加大降息幅度以支持经济。
就看美联储能不能及时动作，托住市场了。就像说的，实际上衰退早就衰退了，但是美联储可以把它打扮地表面上没有衰退，这样大家都好过。一切取决于你相不相信美联储有不搞砸的能力。
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/3. Cointelegraph报道，尼克·卡特声称，拜登政府蓄意关闭了Silvergate银行以“斩首”加密货币。
尼克·卡特是Castle Island Ventures的合伙人，他声称，已经破产的Silvergate银行在美国监管机构的威胁下被迫将其加密货币存款限制在15%，否则将面临关闭的风险，这是为了“斩首”加密货币行业 。卡特表示，他认为Silvergate本可以挺过资金的大量外流，并且已经在这样做的道路上 。他引用了Silvergate银行最近提交的破产文件，并与消息人士的对话显示，拜登政府告诉该银行，它必须将加密货币存款限制在15%，否则将面临后果 。
卡特认为，这一信息强化了他对“Operation Choke Point 2.0”（扼杀点行动2.0）是真实存在的看法——这是他在2023年3月创造的一个术语，用来描述在2023年3月的银行危机期间，传闻中的协调一致的努力，旨在阻止银行持有加密货币或为加密公司提供银行服务 。
“政府希望通过针对专注于加密货币的银行的秘密规则制定来斩首国内加密行业的愿望，既引发了又加剧了2023年的银行危机，这是自2008年大金融危机以来最大的一次 。”
他还指出，Silvergate自愿清算的决定而不是进入联邦存款保险公司的接管程序也是“可疑的”——卡特发现，在过去的三十年中，这种情况只发生了几次 。
卡特承认Silvergate并不完全无辜。他建议，它本可以更早地加强其反洗钱控制，并识别出FTX的不当转账 。
点评：在2023年初美银行业危机中破产的加密友好的硅谷银行、silvergate都是中小行，这在逻辑上说得通，只有中小行才会更积极主动拥抱新事物。只不过，对于管理这些银行的专业人士，居然对于拿存款（短期负债）囤美债（长期资产）这种期限错配问题熟视无睹，也是不可思议，这才是令很多人不由自主地想到阴谋论解释的原因吧。
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/4. Coindesk报道，散户积累和交易所资金流出推动了BTC市场的乐观情绪。
在过去的30天里，BTC生态系统见证了积累的显著增长，大约有88,000 BTC被净积累。这一强劲的积累期持续了整个9月的大部分时间，值得注意的是，这一积累量约为每月BTC发行量的七倍，大约为13,500 BTC。自2023年第四季度以来，从未见过如此强烈的积累，而那个时期BTC的价格迅速上涨。
对这种净积累的深入分析表明，散户投资者，尤其是小额持有者，在其中扮演了重要角色。持有少于10 BTC的投资者，通常被归类为“螃蟹”（持有1至10 BTC）和“虾米”（持有少于1 BTC），在过去的30天里共积累了35,000 BTC。这种散户积累趋势自5月以来一直在持续，突显了小额投资者对市场的信心和参与度不断提高。
另一个推动BTC价格上涨的因素是BTC从交易所的大量流出。在过去的30天里，大约有40,000 BTC离开了交易所，表明流动性减少。当BTC从交易所撤出时，这可能表明持有者打算将其从市场上撤出，从而减轻抛售压力，并为未来价格上涨创造看涨环境，因为74%的流通供应被视为非流动性。
这种散户积累和交易所资金流出的结合表明，BTC的当前势头可能会在未来几个月继续增强。
点评：积累者在持续买买提，场内的交易者在持续做空（从资金费率上看，空头更多），市场分歧可见一斑。
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/5. BTC挖矿难度在区块高度 862,848 处下调 4.6% 至 88.4 T，目前全网近七天平均算力为 637.39 EH/s。
点评：这说明最近矿工可能日子并不好过，有些算力关机了。算力下降导致BTC网络自适应性地下调难度。
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/6. TheBlock报道，CoinShares的报告发现，以太坊的需求主要集中在一些投机性用例上。尽管以太坊的生态系统在不断扩展，但对于以太坊的原生加密资产ETH的投资案例仍然不清晰。
报告指出，以太坊的主要驱动力是交易需求，这取决于用户愿意为以太坊提供的服务支付多少费用。然而，尽管以太坊的生态系统在不断扩展，但交易需求高度集中在一些投机性用例上，这引发了对平台长期价值的担忧，并强调了需要培养可持续的链上实用性。
以太坊的主要用途是去中心化交易所（DEXs），其中Uniswap始终占据领先地位，占交易费用的90%以上。尽管NFT市场如OpenSea在2021年短暂激增，但它们的影响力已经下降，留下Uniswap和像1inch和MetaMask这样的聚合器作为应用活动的主要驱动力，这突显了投机作为关键效用。此外，代币转账也是网络活动的核心，稳定币在其中扮演了越来越关键的角色，成为加密货币最可持续和直观的用例之一。
报告还提到，以太坊的第二层（Layer 2）解决方案的兴起虽然帮助解决了扩展性问题，但也“蚕食”了对以太坊基础层的需求，这使得以太币的价值与更广泛的生态系统之间的关系变得复杂。未来面临的挑战是要培养不仅能够扩展，而且能够为用户增加有意义的长期价值，并推动对以太坊服务的可持续需求的链上效用。
点评：这就说明（以智能合约为卖点的）公链搞来搞去还是只能瞄准一个需求：炒币。其他各种区块链+行业的设想，似乎在落地中都步履维艰。
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/7. Mt. Gox 目前仍持有 44,899 枚BTC，约合 28.5 亿美元。
点评：所以就还是可能造成抛压。
