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Note: 本期内参共约1500余字，主要内容有：市场情绪受美股提振，黄金与加密资产同涨；美联储降息预期升温，劳动力数据显疲软；板块轮动暗示牛市尾声；等。
2025.9.12周五，BTC微微上扬，加密市场普遍回暖，好似BTC横盘时山寨的表演。加密市场的回暖，似乎受到美股纳指、标普等再创历史新高的情绪感染。usdt 7.11, usd/cnh 7.12。美元指数97.5。黄金继续震荡上行，暂报$3650。
市场对美联储放松货币政策的预期保持坚定。美国数据显示，在生产者价格意外下跌之后，年通胀率如预期保持稳定，而初请失业金人数攀升至四年来的最高水平，突显出劳动力市场的疲软。市场已经消化了美联储在即将召开的会议上降息25个基点的预期，并且越来越多的人猜测美联储可能会采取更大幅度的行动。
8月份美国CPI报告显示，消费者价格月度上涨0.4%，略高于预期，而年率保持在2.9%，符合预期。初请失业金人数增加2.7万人，达到26.3万人，为2021年以来的最高水平，突显出就业市场疲软。交易员预计美联储在9月17日的会议上降息25个基点的可能性约为93%，降息50个基点的可能性也在上升。
[1]👉 美股的纳指、标普500指数等再创历史新高。现在US100 24000点，US500 6580点，都是历史新高度。
前不久老牌数据库公司Oracle（甲骨文）因为和OpenAI签了个大单，被市场解读为“廉颇不老，梭哈AI”，如此巨大体量竟能日内爆拉40%，简直像个山寨币。拉盘拉的甲骨文老板身价一度都超过马斯克成世界首富了。
华尔街真是疯狂。要说老美玩金融若说世界第二，那肯定没人敢称世界第一。
前段时间在内参里提到过，最近有不少东大国内的金融机构、投行、基金什么的，好像还有互联网大厂，纷纷高调宣称要搞加密财库（DAT）。
有趣的是他们搞得不是储备大饼，而是ETH、BNB等山寨的大头目、二头目什么的。
这就要么是啥啥赶不上热乎的，要么是想搞联合坐庄共同收割那一套戏码。
不过最新消息据说国家已经出手，叫停境内各种金融机构去淌这趟“浑水”了。
巧了，正巧还是9月。
以前牛市是“散户牛”，就是9月发文，打击韭菜的投机性。像什么94、924都是9月。
这轮牛市明显是切换到“机构牛”了，需要机构抬轿子。这也不用面向社会发文了，直接通知相关行业的企业就行了。时间点还是9月。
只能说历史虽然不会简单重复，却又常常惊人地押韵。
[2]👉 大饼横盘，山寨飙升，个别龙头山寨更是纷纷创出新高，这是吸引散户最好的“广告”，也暗示着牛市最后的盛宴。
小甜甜终究有一天会变成牛夫人。但新的小甜甜会一直有一直有。
每一个有志成为新的小甜甜的项目方，都会趁大饼（以及ETH）起时抛售变现，积攒拉盘资金，然后拉升自己控盘的筹码，最好拉出新闻价值（比如新高，比如涨幅榜，诸如此类），把韭菜吸引到自己碗里来，才能大口吃肉。
这就是板块轮动的基本原理。
这个道理讲过几次。此时再讲，不禁想引述和复用一下索罗斯的那句话：
（币圈的历史）“是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”
[3]👉 这轮牛市走到现在，从年初开盘95k走到了115k，涨幅仅有10%。这不仅令很多人怀疑，今年真的是一个所谓的牛市年吗？
从体感上，觉得今年的热度明显不如去年2024年。
其实从2021年那一轮牛市开始，牛市年就成了牛市收尾年。大量的创新和爆发的机会，都发生在牛市前面的那一年。
所谓熊市布局，牛市才有收获。
看到牛市起来了才冲进来，运气好能喝口汤，运气不好就直接被埋了。
后知后觉者永恒的接盘侠宿命。
