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Note: 本期内参共约4000字，主要内容有：宏观态势，微策略饼本位收益对比，巴西BTC战略储备法案，渣打主管分析盘整区间，2028，Kraken将关闭NFT市场，法院裁定对Tornado Cash的制裁违法，Uniswap V4推出漏洞赏金计划，LTH向ETF的换庄，去杠杆或至尾声，以太坊质押数据，ETH是三重资产，pump.fun，等。
周三，大饼日内一度踩到90.8k后又反弹至93k。美元指数继续回落，暂报106.41。黄金小幅反弹至$2652。usd/cnh 7.257，usdt 7.25。
投资者为即将发布的美国个人消费支出（PCE）价格指数报告做好准备，这是美联储偏好的通胀衡量指标。市场参与者还在关注其他关键数据，包括初请失业金人数、第二季度GDP修正值，以及个人收入和支出数据。
联邦公开市场委员会（FOMC）11月会议的纪要显示，美联储对通胀放缓和劳动力市场的强劲表现感到乐观，这为进一步降息提供了支持。然而，他们表示更倾向于逐步调整利率。市场目前预计，美联储下个月降息25个基点的可能性为63%。
黄金的吸引力仍然受到地缘政治风险缓解和美元走强的影响。与此同时，中国通过香港的净黄金进口在10月较9月下降，同比下降43%。
周四是感恩节。美国市场要休市一天。周五也要提前收市。
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[1] 微策略创始人Michael Saylor: 微策略上周实现了12.3% 的 BTC 收益率提供了 ~40,738 BTC 的净收益，即每天 ~5820 BTC。
想到一个对比，矿工一天能挖出多少呢？
简单一算可知：3.125 BTC/区块 x 6 区块/小时 x 24 小时/天 = 450 BTC/天。
所以说，微策略的币本位收益，背后必然对应的某种代价，比如说，负债的增加。否则系统激励要扭曲了，谁还去挖呢？都去囤，没人挖的话，网络由谁来提供算力支撑呢？
根据朴素的逻辑就可以知道不会是常态，或者说是话说一半，留下来代价的部分没有讲。
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[2] theblock报道: 巴西国会议员 Eros Biondini 于周一提出了一项法案，建议创建战略主权BTC储备。该提案建议通过分阶段的收购策略，将巴西约 3720 亿美元的国家储备中的最多 5% 分配至BTC。
巴西算是南方国家中比较大的了。也是金砖国家成员。国家战略储备这事儿，星星之火，可以燎原。
不过要注意这只是提案。
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[3] 渣打银行全球数字资产研究主管 Geoff Kendrick：自本月初美国大选以来，现货BTC ETF 已累计购买了约 77,000 枚BTC，而微策略则额外购买了 134,000 枚BTC。
他表示：微策略的购买没有放缓的迹象，而且它们不太可能出售，但自美国大选以来，现货 ETF 和微策略的平均购买价格为 88.7k。这可能会成为一个短期的支撑位。BTC可能会在 85k 到 88.7k 之间盘整，之后再恢复上涨轨迹。
觉得，看明天怎么走了。现在看起来90k好像也不容易破呢？
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[4] Pantera 创始人 Dan Morehead：BTC一直处于一个趋势线上，如果它继续保持增长模式，到 2028 年 4 月，它可能会达到 74 万刀。市值将达到 15 万亿刀。
他觉得，这并非不可想像。自 Pantera 从2013年开始投资以来，BTC几乎每年都翻一番，CAGR约为 88%。
15万亿刀，应该差不多快要赶上黄金的市值了吧？黄金目前是不到18万亿刀的市值（按最新金价$2764计算）。
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[5] theblock报道：加密平台 Kraken 将关闭其 NFT 市场。
终于凉凉。
NFT赛道还能有第二个春天吗？
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[6] 美国法院裁定针对 Tornado Cash 智能合约的制裁违法。
具体来说，美国纽约南区法院在2024年9月裁定，美国财政部对Tornado Cash智能合约的制裁违反了美国宪法。
背景： Tornado Cash 是一种去中心化的隐私工具，允许用户通过将以太坊或其他加密资产混合在一起，从而增强隐私性。由于其被广泛用于隐匿资金流动，Tornado Cash 在2022年被美国财政部的外国资产控制办公室（OFAC）列入了制裁名单。美国政府认为Tornado Cash可能被用于洗钱、资助非法活动等。
法院裁定： 然而，法院裁定，Tornado Cash 的智能合约本身并不构成“人员”或“实体”，因此不能直接被制裁。法院认为，这样的制裁违反了美国宪法中关于言论自由和代码自由的原则，因为Tornado Cash 实际上是一个开源的、去中心化的程序代码，不涉及特定的个人或公司。该裁定认为，制裁本应针对个人或组织，而不能针对智能合约本身。
此外，法院还指出，Tornado Cash 的智能合约代码本身属于受保护的言论自由范畴，类似于其他形式的自由表达。智能合约作为程序代码，可以被认为是一个技术工具，而不是具体的可制裁对象。
影响： 这项裁定是对去中心化金融（DeFi）和加密货币领域的重要法律判例，突显了智能合约和去中心化应用（DApps）是否应当被视为与传统企业相同的法律对象的问题。这一裁定也为加密社区提供了一个关于开源代码的法律框架，可能对未来类似案件的裁定产生影响。
不过，这项裁定可能仍然会继续上诉，因此最终的法律结果仍有待观察。
开发者是不是可以放了？
把所有和Tornado交互过的都认定为黑钱是不是可以休了？
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[7] uniswap官推：Uniswap Labs 为 v4 推出 1550 万美元官方漏洞赏金计划，激励负责任的漏洞披露，所有报告必须在发现后 24 小时内直接提交至 Cantina 上的 v4 Bug Bounty 页面。
uniswap这个团队做事情还是很靠谱、很专业的。作为一个老工程师的直观感受。做过技术的人都可以体会一下他们做事的扎实程度。
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[8] Glassnode分析：长期持有者在价格强势且需求足以吸收时开始获利了结，在此过程中 ETF 发挥了关键作用，吸收长期持有者超过 90% 的卖压。然而随着未实现利润达到更极端水平，预计更多的长期持有者将加速卖出，短期内这种卖出已超过了 ETF 的流入量。
不过由于仍有大量BTC由长期持有者持有，许多长期持有者可能正在等待更高的价格，然后再将更多的BTC释放回流通市场。
这就是说的“换庄”。
彭博社的高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 也表示：并非机构或现货BTC ETF 导致价格下跌，数据显示，造成价格下跌的是长期持有者。
技术分析师 Kyle du Plessis 说：长期持有BTC的投资者卖出了 12.8 万枚BTC，但美国现货 ETF 吸收了 90% 的抛压。强劲的机构需求正在推动BTC上升，将其推向 100k 的里程碑。
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[9] intotheblock分析：BTC的回调部分可以归因于较高的资金费率，这表明存在过度杠杆化的仓位。好消息是资金费率已经大体恢复正常，表明杠杆清算可能已经接近尾声。
嗯，经常杀个回马枪，去一去杠杆，有助于轻装前行，走得更好、更远。行健志远嘛。
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[10] Dune Analytics 数据：以太坊信标链质押总量达 34,707,046 枚 ETH，质押 ETH 占总供应量的 28.31%。其中，流动性质押协议 Lido 的质押量为9,732,029 ETH，市场份额达 28.04%。此外，自上海升级后净流入 16,541,056 枚 ETH —— 一半左右都是上海升级后流入的。
这个质押率可太高了，都快30%了！换句话说，有30%的流动性跑到质押里面去躺着吃利息…… 而对于吃利息这事，就是和资金量成正比，大户永远战胜小散…… 这就是PoS的弊端之一了。
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[11] 1confirmation 创始人 Nick Tomaino ：以太坊是全球首个“三重属性资产”：
- 资本资产：代表对推动加密创新（如 DeFi、NFT、预测市场、去中心化社交等）的开发者生态系统的所有权份额；
- 价值储存：通胀率低于 BTC，同时是去中心化金融的基础资产；
- 收益资产：年化收益率约为 3%。
华尔街啥时候开始吹捧以太坊呢？
作为价值存储越来越软了。生息资产的话，如果价值增量不能快过生息速度，其实就像法币，明面上拿了利息，实际上价值稀释，真实利率是负的。
最大的价值其实就是落到一点：智能合约平台的燃料，就和开车上路就要烧汽油类似，ETH就是汽油/石油。
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[12] 以太坊meme工具jump.fun有个有趣的功能，就是发行人可以获得系统借的6个ETH放到uniswap v2上做市。有效期24h，一天后，或者触发特定条件（比如有用户放ETH进来换走memcoin，达到多少量之类的，文档里没写），系统就会收回这6个ETH的流动性。流动性一旦收回，剩余的LP就会被销毁，从而确保后续的公平交易，无人可以rug pull。
只是觉的这个产品设计还挺人性化的。
如果能玩起来，也许对以太坊和Uniswap都是好事吧？
