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Note: 本期内参共约4000字，主要内容包括：市场动态，宏观态势，犹豫不决，严重低估，自担风险，可能触底，终于上线，囤币成果，矿工投降，等。
周三，加密市场全线回落，BTC小幅回撤至96k一线。usdt 7.34, usd/cnh 7.31，这正溢价和市场的冷清形成了背离。美元指数继续在108附近横盘。黄金在突破$2900历史新高后小幅回落至$2890附近。
市场在等待一份关键通胀数据发布之际保持谨慎，该数据可能为美联储的利率路径提供进一步指引。预计1月CPI报告将显示美国核心通胀月率小幅加速至0.3%，前值为0.2%；年率预计将从前值的3.2%略微放缓至3.1%。与此同时，美联储主席鲍威尔在国会发表讲话时重申，美联储并不急于降息，并强调了经济的强劲和通胀的顽固。他警告称，过快地放松政策可能会破坏通胀进展，而行动太慢则可能抑制经济增长。
对此，机构QCP资本认为，尽管美联储持鹰派态度，但美元指数（DXY）未能上涨。根据 CFTC 数据，推断市场对美元持有大量多头头寸。利率差异也表明美元相对于其他货币被高估，这可能解释了为什么 DXY 难以获得动力。鉴于负面消息可能已被市场消化，美元现在可能面临更大的下行风险。
任何正面消息都可能迫使美元多头大量平仓，可能会推动风险资产上涨。今晚的 CPI 发布可能成为触发 DXY 大幅下跌的催化剂。
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[1] 分析机构Matrixport：黄金价格已突破 2,912 美刀/盎司，较去年突破 2,000 美刀时上涨近 50%；BTC则维持在 96,000 美刀附近。Truflation 数据显示实际通胀水平更接近 2.0%，若通胀持续下行，预计黄金和BTC将继续走强。
QCP资本则认为，BTC继续表现不佳，落后于股票和黄金，表明加密社区内部存在一些犹豫。流动性在每周新增的众多新上市中仍然稀薄，上周的大规模清算使许多交易者损失惨重。
CoinDesk则报道称，周三晚些时候公布的一份温和的美国通胀报告可能有利于风险资产，包括BTC。但那些期待强劲上涨行情的人可能会感到失望。
如果数据低于预期，尤其是核心通胀数据较低，可能会增强市场对美联储（Fed）进一步降息的预期，这可能导致美债收益率下降和美元指数走弱，从而提振风险资产需求。
尽管美联储降息预期可能会提振 BTC，但这不太可能成为其突破当前 90,000 至 110,000 美元区间盘整的唯一催化剂。这是因为前瞻性市场指标表明，未来几个月通胀可能上升，加上贸易战担忧，意味着美联储可能只有有限的窗口来实施激进的降息政策。
过去两周的加密市场情况果然就是一个词：无聊透顶。
市场确实非常非常犹豫不决。
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[2] Bitwise：以太坊已达到多年来最严重的低估区间之一。
其预期ETH在2月份很可能迎来反弹。因为在过去八年中，ETH 有七年相对于 BTC 获得了正回报。
而ETH/BTC 汇率在过去 12 个月下跌了 47%。
Bitwise Europe 研究主管 Andre Dragosch 认为，以太坊相对于链上活动和采用指标而言，定价从根本上是错误的。
Matrixport则认为，以太坊的相对强弱指数（RSI）已跌至历史低位，接近极端超卖区间。通常意味经历近期大幅回调后 ETH 价格或具备反弹条件。
当然也有不看好的。比如 Alliance DAO 联创Qiao Wang就表示，从创世区块以来就持有以太坊。但去年卖掉了，持有了整整 10 年。你可以想象，持有一个资产 10 年，然后突然觉得，它的增长潜力差不多到头了。
其实重要的不是判断，而是敢不敢行动。
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[3] 江苏高院判例：我国法律法规规定禁止虚拟货币投资。本案中当事人签订合同炒作境外虚拟货币，违反了我国金融监管领域的强制性规定，对于当事人主张的投资损失依法不予保护，由此引发的损失由当事人自行承担。
新加坡公民潘某某、中国公民田某某与案外人签订了合作协议约定共同经营某区块链项目，潘某某向田某某转账 1574 万元用于购买某虚拟货币，但之后案涉虚拟账户被锁定而无法交易本金全部损失，潘某某向法院提起诉讼。
注意潘某某是非中国国籍。法院认为，案件适用中国法律法规强制规定。不予保护虚拟货币投资。
这也就是“自担风险”的含义吧。
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[4] Cointelegraph报道：在美联储主席鲍威尔对今年进一步降息的可能性表示怀疑后，山寨币市场几乎没有反应。加密市场可能已经触底。
美联储主席鲍威尔周二表示，鉴于经济总体强劲，劳动力市场稳固且通胀仍高于 2% 的目标，美联储无需急于调整利率，暗示官员们在降息问题上将保持耐心。美股和加密市场都被这番话吓得腿软。
加密分析师 Matthew Hyland 认为这可能是 2025 年最坏的消息。这都没有引起大规模抛售，那是不是说市场已经消化了美联储2025年不降息的预期了呢？
听起来有点儿丧事喜办的味道啊哈～
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[5] Uniswap Labs推出的Unichain（L2链）终于上线了！
Nansen数据监测显示，24h活跃地址数1.19万个，交易笔数26.188万笔。
简单操作了一下。在MetaMask添加了网络。看了一眼区块链浏览器。网络配置信息如下：
Chain Name: Unichain Mainnet
Chain ID: 130
RPC URL: https://mainnet.unichain.org
Currency Symbol: ETH
Block Explorer: https://uniscan.xyz
区块链浏览器是etherscan团队帮助构建的。在上面就可以直观看到链的活跃情况。24h交易数是25万笔，网络gas收入是2.61 ETH —— 这是即时看到的数字。
定位是DeFi链。不过要构建生态底座，让其他DeFi协议都来玩，也不是一件容易的事。
目前包括 Uniswap、Circle、Coinbase、Lido 和 Morpho 在内的近 100 个加密协议已确认入驻该网络。
开放包容，利益共享，这些要做好才有可能。
对了，目前上面的稳定币只有USDC（原生支持，不是跨链资产）。
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[6] 另一个引起热度的主网上线就是Pi Network。这个以手机点击看广告“挖矿”起家，在亚洲中老年生态圈火爆多年，以生态裂变闻名于世的另类，终于要落地了？
据说是2月20号16:00上线。
几个大所也趁机宣布要上它。
毕竟，人家low归low，用户量确实是大啊。据说全球 5000 万用户，超 1800 万人通过 KYC 验证。哪个交易所不是垂涎三尺呢？
注册用户远超以太坊。后者1.2 亿地址中活跃用户不足 500 万。
主网共识协议用的是恒星共识协议（SCP）：通过联邦拜占庭协议（FBA）实现节能共识，手机即可参与验证。应该是Stellar的代码改的？
虽然被圈内喷成“史上最大空气币”，但是相比什么产品都没有的纯空气meme币，人家这个好歹有个用户量巨大的App吧？也敢喷人家是空气？
从数据库币迁移成区块链币，这步跨越应该是有示范性的。以前好像还没有哪个项目走过这个路径？
比如Q币现在也是数据库币。未来是不是也能迁移成区块链币呢？
只不过Pi这个数据库币就是完全中心化的，代币经济是没有任何算法约束的，到底发了多少，谁都不知道。也别对其上市价格抱有过多期待。人家就是类似互联网上市，让币圈二级市场韭菜接盘的嘛。
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[7] Strategy创始人Michael Saylor发帖展示Strategy（原微策略）2024年的囤币成果：
他应该把DEBT（负债）也贴一下的，嘿嘿。
另外，Cointelegraph 披露，贝莱德共持有它5%的股份，有所增持。
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[8] CryptoQuant CEO：自 2023 年以来，市场已经抛售了 1420 亿美刀的BTC，但BTC仍在持续上涨。
他说的是 Realized Profit（已实现利润）。
其实也可以反过来说，市场已经买入了1420亿美刀的BTC。
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[9] cointelegraph报道：「BTC矿工近期出现新一轮”投降”迹象，哈希带指标显示30日平均算力已跌破60日平均值，暗示矿工因成本压力暂停运营。历史数据显示，此类”矿工投降”通常预示BTC价格触底，并伴随长期反弹（例如2024年10月投降后BTC价格从73,800美元涨至108,000美元）。
指标信号：哈希带指标被分析师视为可靠的市场底部信号（除2020年疫情冲击外），其反转往往对应最佳买入时机。
当前分歧：部分分析师（如CryptoQuant的Darkfost）认为最严重的矿工抛压已结束；Capriole创始人Charles Edwards则认为投降”刚启动”，真正的买入信号尚未出现，但已进入机会窗口期。
矿工动向：2月初矿工持仓量回升，显示部分矿工开始逢低积累，但市场仍需等待更明确的趋势信号。
价格预期：若历史规律重现，当前调整可能为BTC突破10万美元前的中期底部。」
矿工投降的确是接近硬底了。
记得蚂蚁S17 Pro的关机价好像都已经升至100k左右了。
