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Note: 本期内参共约4000余字，主要内容包括：一周回顾，市场行情，宏观经济，需求萎缩，看跌楔形，季度新高，大幅回落，巨鲸苏醒，行业秘密，以太指引，等。
2025年第12周，BTC对30日均线阻力线走了一波假突破，作势冲破，而后软掉，最后回落到阻力线下方。
过去一周（2025w12），BTC未能延续上周继续在30周均线上方爬行，而是跌落至均线下方，但是好在没有跌远，似乎还在30周线（84.7k）吸引范围之内。周开盘85.2k，最高88.7k，最低83.3k，周六暂收82.4k，振幅约为6.3%。
其中周一（3月24号）强势突破30日均线85.6k，高收于88.3k。周二收跌87.7k，周三继续收跌86.7k，周四横盘收于86.9k，周五突然大跌收于84k，有效跌破30日均线85k，周六继续下跌收于82.4k。
从周线上看，现在仍处于沿着30周线缓慢爬升的形态。虽然有所跌落，但仍在30周线粘着范围之内。
从月线上看，经过2月份向10个月均线的大幅回归，3月份处于低位震荡，一度短暂刺破10个月均线50k（5万刀）。如果下周一BTC能够成功收盘在84k，那么就将获得一个激烈震荡后横盘的三月（开盘84k）。激烈震荡，体现了多空分歧之大。横盘结束，则显示了多空双方势均力敌。
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过去一周（2025w12）美元指数基本上是在104上方横盘震荡，最高也就摸到过104.6。这显示出市场已经消化了支撑美元的因素。黄金从$3010刀上方先横盘后向上涨到了$3084刀附近，不断续创历史新高，体现了在动荡的世界经济局势下，资本的避险情绪。
美国方面，新一轮对等关税（包括对进口汽车加征25%关税）将于4月2日生效，在经济增长放缓迹象显现之际，特朗普政府的贸易政策引发经济影响担忧。与此同时，2月核心PCE物价指数加速上涨并超预期，而个人支出增幅不及预期。此外，密歇根消费者信心指数下修，CB消费者信心指数跌至四年低点，核心耐用品订单意外萎缩。
出于对特朗普新关税引发全球贸易战的担忧，投资者转向避险资产。受关税政策、贸易争端及地缘政治风险影响，黄金本周上涨近2%，实现连续第四周上涨。2月PCE物价指数环比上升0.4%超预期。尽管美联储在2024年三次降息后维持利率不变，市场仍预期年底前将降息63个基点。特朗普拟于4月2日实施的对等关税计划加剧通胀
中国方面，政府加大发债力度以刺激增长并稳定债市。2025年一季度财政部通过发行国债募集创纪录的1.45万亿元，同比激增三倍，创历史同期新高。这一史无前例的发债规模凸显北京在经济多重压力下加大财政支出的紧迫性，同时试图缓解去年债市大涨引发的金融稳定风险。随着特朗普对中国商品加征新关税加剧外部压力，中国政策制定者已公布今年发行11.86万亿元新政府债券的计划，并将财政赤字率目标上调至史无前例的4%。
十年期中债收益率在3月中旬反弹至1.94%之后开始回落，目前暂时回归到1.87%左右。
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[1] glassnode报道：市场持续面临新增需求萎缩，表现为市场吸收的盈亏交易量出现明显收缩。目前投资者锁定的盈亏规模已接近2024年积累区间末期水平（价格波动于5万-7万美元区间）。短期持有者的亏损币量创下2018年以来最高纪录，表明多数新入场投资者已处于浮亏状态。但以美元计价的亏损总额仍与此前牛市周期相当。长期持有者的供应量再度攀升，凸显投资者更倾向于囤币待涨而非抛售。
不出意外，主要实现利润的是长期持有者，而主要实现亏损的是短期持有者。
可以明显看到2024年以来，长期持有者逢涨减仓和逢跌加仓的律动模式。
现在，长期持有者群体又开始了积累模式……
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[2] cointelegraph报道：「BTC价格跌至区间低位，但数据显示“巨鲸正在疯狂买入”
BTC连续第四日下跌，3月28日触及日内低点 83,387美元，跟随美股（道指跌700点，标普500跌112点）同步走弱。市场担忧 通胀升温（2月核心PCE指数同比2.8%，超预期）及 特朗普新关税政策（4月2日起对非美国制造汽车加征25%关税），加剧抛售情绪。
资深交易员 Peter Brandt 指出，BTC已完成“看跌楔形”形态，目标位 65,635美元。
分析师 HTL-NL 认为，BTC未能突破长期下降趋势线，确认下跌趋势，可能回测区间低点。
尽管现货需求疲软，交易员 Cole Garner 发现 Bitfinex 保证金多空比 发出强烈看涨信号，历史数据显示该信号后50天内涨幅超 50%。
美国 FDIC（联邦存款保险公司） 和 CFTC（商品期货交易委员会） 放宽银行参与加密货币活动的限制，白宫加密政策负责人 David Sacks 对此表示赞赏。
短期技术面偏空，但巨鲸逢低积累叠加监管松绑，或为中长期反弹埋下伏笔。市场关注4月2日特朗普“解放日”关税新政的潜在影响。」
多空分歧现在就是如此激烈！
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[3] Uniswap 在 2024 年第四季度的季度交易量创下历史新高，达 2359 亿美元。
价值捕获仍未完成。UNI价值仍未得到支撑和体现。
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[4] block.co报道：「加密货币交易量从大选后的峰值大幅回落，目前已降至每日350亿美元左右，回归到大选前的水平。这一数字相比大选后126亿美元的峰值下降了约70%。
市场分析显示，交易量的下滑与特朗普政府近期宣布的对主要贸易伙伴加征关税政策带来的不确定性有关。加密货币总市值也从峰值3.9万亿美元回落至约2.9万亿美元，跌幅达25%。
值得注意的是，交易量下降的同时市场市值保持相对稳定，这可能预示着市场正在进入积累阶段。历史数据表明，交易量持续萎缩往往预示着市场即将出现重大波动，因为流动性降低会放大价格波动的影响。
市场参与者可能在等待特朗普政府对加密货币监管政策的进一步明确。即将出台的监管政策，特别是关于加密货币分类和监管框架的决定，可能会成为重新激发市场交易活跃度的催化剂。」
市场在急剧冷却。
而雪上加霜的是，逢高发行的Trump meme等市场狂欢进一步迅速榨干了市场的流动性。
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[5] CryptoQuant 分析师报告：约 8000 枚已沉寂五到七年的BTC近期被转移，加剧了目前对加密货币的看跌担忧，据悉这些BTC是在一个区块中被转移，价值达到 6.74 亿美元。
远古巨鲸苏醒出货。市场还将承压。
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[6] 网友BMAN分享：Crypto市场95%的时间是熊市，5%的时间是牛市。5%时间的脉冲式牛市决定了你的收益。所以过去那么多年，Crypto的秘密就是“不要下牌桌”。
补充一下：不是crypto的秘密，而是bitcoin的秘密。哈哈～
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[7] Bloomberg策略师Mike McGlone：当前以太坊是否可能会效仿 2020 年期间跌至 1000 美元水平。市场现在应该关注 ETH 价格走势，因为 ETH 与市场上其他风险资产的价格之间存在明显联系，若标普 500 指数中的股票持续疲软，ETH 可能会进一步下跌。
但是他也认为，重回 2000 美元水平的 ETH 可能会为风险资产指明方向，然而如果BTC无法恢复稳定的价格增长可能会加剧山寨币陷入亏损，尤其是头部山寨币将继续走弱，甚至引发 ETH 在今年晚些时候回落至 1000 美元价格水平。
这意思就是把ETH当作整个山寨的指标性或者决定性领导指标。
Vitalik Buterin，别对着机器狗学猫叫了，抓紧担负起所有山寨人希望的重担吧！
