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Note: 本期内参共约4000余字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，死亡交叉，锁仓飙升，看熊报告，不是避险，谨慎增持，如果购买，鲸鱼减持，情绪而已，尚未触底，或许反弹，做市收割，等。
隔夜BTC继续在84k附近横盘震荡，小幅走低。usdt 7.29, usd/cnh 7.31。美元指数降至99.55。黄金升上$3330。
由于美国贸易政策的不确定性加剧，加之美元和美国国债需求疲软，黄金成为市场主要的避险资产之一。
美联储主席鲍威尔周三警告称，关税可能推高通胀并抑制增长，使美联储稳定物价和最大化就业的双重使命复杂化。他还暗示不急于降息，强调需等待更明确的经济信号。他同时表示，目前尚未达到停止缩减资产负债表规模的程度。美联储已经放慢缩表速度，资产负债表规模可以在不引发混乱的情况下逐步缩小。
鲍威尔还否认了美联储会出手救市的预期。他指出，市场希望美联储出手平息波动的预期可能是错误的。
经济数据方面，美国3月零售销售创两年多来最强增速，显示消费者韧性犹存。
中国一季度GDP增速高于预期，保持一年半以来最快增长；3月工业产出增速创2021年6月以来新高，零售额增速为2023年12月以来最快，均超市场预期。3月失业率较前月的两年高位小幅回落。
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[1] cointelegraph梳理了BTC历史上10次“死亡交叉”，情况如下：
2014-2015 年、2018 年和 2022 年熊市期间出现的三次死亡交叉漫长而痛苦。它们持续了 9 到 13 个月，从交叉之日起到周期底部，跌幅在 55% 到 68% 之间。
其余七次波动则远没有那么严重。这些波动持续了 1.5 个月到 3.5 个月不等，BTC的跌幅从 27% 到完全没有。在许多情况下，这些信号标志着局部触底，随后又出现了新的反弹。
CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示，平均而言，BTC价格在死亡交叉后一个月仅略低（-3.2%），而三个月后通常会走高。因此，所谓死亡交叉，事实上，这通常是一个很好的买入机会。
其实关键还是取决于周期大趋势走到什么阶段了。死亡交叉就是MA的简单指标，它是滞后于市场价格的。
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[2] Uniswap 基金会：自 Gauntlet 向 Unichain 的 12 个池子提供持续两周的 UNI 激励后，Unichain TVL 飙升至超过 7,100 万美元，而在此之前 Unichain TVL 仅有不足 100 万美元，其中 USDC/USDT0 Pool 达 4,400 万美元。
目前 12 个 Unichain Pool 的每日奖励约 33 万美元等值 UNI，其中 USDC/USDT0 PooL 每天奖励为 7.784k UNI（价值约 4.06 万美元）。
刚看了下，已经超过1亿美刀流动性TVL了。
昨天花了俩小时弄了下，然而只挖到了3枚UNI。主要原因是资金量太小。哈哈～
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[3] Coinbase研究院发布了一篇看熊初的报告。
报告认为，BTC和 COIN50 指数均已跌破各自的 200 天移动平均线，这表明市场可能正处于长期下行趋势的早期阶段。这与总市值下降和风险投资萎缩的趋势一致，这两者都是加密货币寒冬可能到来的重要特征。
报告指出，许多迹象可能表明，随着全球关税的实施以及进一步升级的可能性，极端负面情绪已经出现，新的加密寒冬可能正在开始。
报告的副标题可能更有趣：你如何定义熊市？
想，也许怎么定义熊市才是回答现在是不是熊市的关键吧。
另外报告似乎也有些自相矛盾。它说现在是熊初，要长期下行。然而它又说2季度会触底，3季度会反弹。
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[4] CryptoQuant发帖：「自关税政策宣布以来，BTC累计下跌16.7%，较此前-26.7%的低点有所回升。尽管跌幅较前期低点有所收窄，但BTC表现仍落后于多数传统资产。
✨ 黄金：+12.9%
🥈 白银：-4.8%
💵 美元指数：-4.8%
📊 标普500：-13.8%
🟠 BTC：-16.7%
📉 纳斯达克：-17.5%
尽管波动性显著，BTC当前跌幅介于纳斯达克指数与原油之间，显示部分复苏迹象，但仍未显现避险资产特性。」
目前还是看黄金。共识还有显著差异。
正如昨天聊天时说的：BTC现阶段只是部分个人和机构的共识。黄金是全球央行的共识。
任重道远。
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[5] glassnode发帖：BTC累积趋势得分当前升至0.34，创年初至今最高水平。这表明市场整体正重新进入累积模式，尽管近期价格疲软，但较大规模持有者已开始谨慎增持。
看不出来有多么积极。还是谨慎为主。
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[6] Cointelegraph 报道：BTC政策研究所（BPI）政策主管 Zach Shapiro 表示：如果美国宣布购买 100 万BTC，那将引起全球性震动，BTC价格会飙升，并且可能很快就会涨到 100 万美元左右。
嘴炮没有意义。
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[7] CryptoQuant发帖：本周鲸鱼持仓量减少3万枚BTC。4月7日矿工流出量达1.5万枚BTC，利润率骤降至33%。当前累积速度已降至2月以来最低水平。
这个和上面第[5]条glassnode的数据其实就有些矛盾了。glassnode说重新积累了。cryptoquant说在减持。
怎么解释？鲸鱼正在分发筹码给散户？？？
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[8] theblock报道：CoinPanel 专家 Kirill Kretov 说，目前的价格波动并不具决定性意义。当下我们正处于地缘政治紧张、经济脆弱和整体避险情绪高涨的时期，这些突发性的涨跌往往只是噪音，是市场在试图洗掉意志不坚定的投资者。这与基本面或技术图形关系不大，而更多取决于情绪与叙事主导。
Wincent 高级总监 Paul Wincent 也表达了类似观点，并补充称，短期走势在缺乏宏观影响的情况下整体表现平稳，并未显露悲观信号。如果抛开宏观因素，本周加密资产仍在区间内横盘整理。
Coin Bureau 创始人认为，BTC目前的轻度回调反而可能是一种积极信号。短期下探并回测 81,000 美元的支撑位，将是一种健康走势，只要BTC维持在这一关键水平上方，就可能意味着价格具备可持续反弹的基础。
分歧时刻，乐观总是和悲观并存。
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[9] CoinDesk 报道：链上分析师 James Check 表示，真正的底部可能要等BTC经历一次真正的投降式抛售事件之后才会出现。这可能意味着BTC需回落至约 65,000 美元区域，他称之为真正的市场均值，即活跃投资者的平均持仓成本。一旦跌至该水平，平均投资者可能会开始感受到未实现亏损的压力，甚至是那些持币已长达五年的长期持有者，也可能面临「被套」局面。Michael Saylor 的 Strategy 的BTC平均持仓成本大约为 67,500 美元。
尽管他预计BTC从 65,000 美元区域可能会出现较大幅度下跌，但他认为在 49,000 至 50,000 美元之间存在强支撑。这个价格区间既代表了 2024 年BTC现货 ETF 的启动价，也象征着BTC 1 万亿美元市值的关键关口。他表示，除非出现全球性经济衰退，否则BTC跌至 40,000 美元的可能性不大。
之前多次说过，2025年底的幂律下轨就是5万刀。如果真到这个水平，那今年应该被定义为熊市年了。
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[10] Cointelegraph 报道：美元指数（DXY）跌破心理关口 100 后，徘徊在多年低点附近。交易员 BitBull 表示 DXY 正以自 2023 年以来最快的速度下跌。BitBull 将当前的市场走势与当时BTC的表现作了类比，指出 2023 年初，BTC和山寨币正从 2022 年熊市的低谷中反弹。那时，BTC 已经在 2022 年第四季度见底，并在一年内上涨了超过 200%。
加密分析机构 Santiment 发帖：加密货币市场正出现温和反弹，BTC在 85,000 美元上下多次震荡。交易员们对BTC重回 90,000 美元持乐观态度，但具体涨幅很可能取决于本周接下来的关税政策及全球经济消息。
这是乐观派的看法。对冲一下上面提到的悲观观点。
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[11] Cointelegraph 报道：在做市商领域中，一种既流行又常被误解的模式叫作贷款期权模型。在这种模式下，项目方向做市商出借代币，做市商再利用这些代币提供流动性、稳定价格，并协助项目上线加密交易平台。在幕后的运作中，一些做市商正在利用这种代币贷款结构为自己牟利，这些协议常常被包装成低风险、高回报，实则会严重打击代币价格，令刚起步的加密团队陷入混乱与挣扎。
其运作方式是：做市商以某个约定价格从项目方借入代币，作为交换，他们承诺帮助这些代币上线大型交易平台，如果他们未能完成承诺，就需要在一年内以更高的价格偿还这些代币。现实中常常发生的情况是，做市商将借来的代币抛售，引发初步的价格暴跌。在代币价格被砸下去之后，他们再以低价回购代币，从中获取利润。
这属实是做市商把项目方给玩了。做市商从项目方手里借币（以流动性做市之名义）割韭菜，黑锅却会扣到项目方脑袋上（被割的韭菜不认识做市商，却会找项目方讨说法）。
