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Note: 本期内参共约2500字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，借贷利率，优秀工具，对冲套利，或山寨季，大饼季节，纳入储备，经济衰退，战略储备，等。
周五，BTC反弹至104k附近。usdt 7.21, usd/cnh 7.2。美元指数回落至100.66点。黄金在$3222附近震荡。
4月美国零售销售几无增长，由于担忧加征关税导致物价上涨，消费者削减了汽车、体育用品等进口商品的支出。同时，受批发和零售利润率骤降1.6%拖累，最新美国PPI报告显示生产者价格创五年最大跌幅，主要因利润率下滑缓解通胀压力，为政策宽松提供依据。零售销售同样不及预期，暗示消费动能减弱。
与此同时，美通胀数据走弱强化了市场对美联储年内降息两次的预期。
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[1] 昨天有同学观察到了稳定币借贷利率突然大幅升高。也关注到了。
不仅是CEX里面的借u利率升高，而且defi上的也都升高了。
其中usdt升高明显，一度逼近了5%，令人印象深刻。usdc则相对温和，不到4%。感觉像是不知道东方操盘手在搞啥事。难道和cz说的中东usd1投资有关？无端联想，没有确证。
今早一看，已经回落了。而且usdt落到比usdc还低了。现在usdt 3.52%, usdc 3.77%，说的是supply APR。看起来昨天的飙升就是一个一次性事件。
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另外，昨天试存的unichain compound USDC supply APR涨了。今早涨到了3.88% net APR = 0.86% interest + 3.01% COMP incentive。
可见，很多时候要有耐心，不要跟着数字的指挥棒乱跑。跑来跑去，各种磨损不说，都是瞎折腾浪费时间精力金钱。跑动东边发现西边高了，跑回西边发现东边又高了。保持定力，任尔东南西北风，我自岿然不动，最好。
你会发现当你岿然不动时，钱反而会自动来找你了。让钱追你，不要去追钱。这才是既省力、又赚钱的最佳办法。
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稍微做了一下对比研究，各链上compound USDC & USDT supply APR的情况，简单整理如下：
Ethereum L1: 3.37% 3.79%
Optimism L2: 3.76% 5.06%
Unichain L2: 3.88% n/a
Polygon L1: 3.74% 4.34%
Base L2: 3.52% n/a
Abritrum L2: 3.55% 3.76%
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[2] BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 发帖：BTC是全球金融移动资本的优秀工具，因为它是一种数字资产。存储和转移财富不需要中介。黄金只能以纸质形式数字移动。这意味着必须信任一个金融中介来仓储你的实物黄金，然后你交易数字收据。
对的。所以常说，BTC价格越高，其作为价值载体的使用价值越大。想象成一艘船。船越大载货量越大。
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[3] CNBC 报道：华尔街大空头 Jim Chanos 同时做多BTC并做空微策略（Strategy）。
过去一年，Strategy 股价飙升超过 220%，而同期BTC价格上涨了近 70%。
看起来他这是bet微策略的高溢价不可持续。所以这是一个典型的对冲套利策略。
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[4] coindesk报道：加密数据分析平台 Alphractal 的CEO认为，山寨币季节已经开始，BTC的主导率预计在未来几个月将迅速下降。六月或将迎来全面的山寨季。
然而，更广泛的指标显示，牛市尚未扩展至 BTC 以外。例如，coinmarketcap 的山寨币指数（聚焦于前 100 种币）仍停留在 27，表明当前仍是BTC季。
也在认真考虑要不要配置一些资本到山寨上做收益，比如做LP ETH/USDC之类的。
但是这轮周期有个明显的潜在风险就是启动太早，很难讲牛市能不能持续到年底还是什么时候。存在一旦转熊后面临高昂的无常损失风险。如果不幸用了归零币，那就真成了你看中它给的利润，它看中你的本金了。
需要仔细计算计算。没考虑清楚前，宁可什么都不做，也不能盲动。
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[5] glassnode发帖：BTC的主导率在5月8日达到64.4，ETH的主导率攀升至9.75%（增长3%），山寨币升至22.35%（增长2%），而稳定币则降至6.3%。尽管出现这一转变，$ETH和山寨币的主导率仍低于其18%和28.5%的历史峰值。当前仍是由#BTC主导的市场周期。
从图中统计数据看起来是：过去两年，BTC占比扩大了，山寨币（排除ETH）总量占比扩大了，稳定币有一些收缩，以太坊大幅收缩。一个ETH受伤的世界达成了[哭笑不得]
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[6] theblock报道：摩根大通分析师表示，2 月中旬至 4 月中旬黄金上涨压制BTC表现，而近三周BTC反弹 18%，同期黄金下跌 8%，资金从黄金 ETF 转向加密基金。随着更多美国州政府考虑将BTC纳入储备，这可能成为持续利好。
摩根大通罕见唱多BTC超过黄金，实属罕见哎。
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[7] cnn报道：摩根大通CEO认为，虽然关税谈判取得进展，但仍不排除经济衰退的可能性。
此前，摩根大通经济学家已将美国经济进入衰退的风险从 60% 下调至低于 50%。
拭目以待。
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[8] bitcoinmagazine报道：总部位于中国和美国的消费品牌及电商公司 DDC Enterprise Ltd. 宣布，计划将BTC作为战略储备资产，目标是在未来 36 个月内积累 5,000 个BTC。
该策略的初始目标是立即购买 100 个BTC，短期目标是在六个月内增持 500 个BTC，最终目标是在 36 个月内达到 5,000 个BTC。
越来越多的公司正在建立BTC储备。
他们会发现，这个策略比过往还要成立一个什么风险投资部门，拿剩余利润去搞各种风险投资要靠谱太多。
