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Note: 本期内参共约2000字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，RSS订阅，增速衰减，供应冲击，数字淘金，硬件钱包钓鱼，山寨指数回落，中立储值资产，等。
周一，BTC吸血式上攻。大饼拉盘，山寨暴跌（普遍超5%跌幅）。因为宏观面在跌，大饼的操盘手似乎在逆风硬扛。
从周线上看，BTC上周收盘105.5k，已经突破了此前2025.1.20那一周收盘价104.97k，再创周收盘新高。多头似乎拼了老命也要拉出一个新高来。这就要消耗不少气力。
美元指数跌破101，暂报100.7点。黄金在$3235附近震荡。
对美国经济前景和预算赤字日益加剧的担忧，提振了投资者对避险资产的需求。上周五，穆迪下调了美国政府的信用评级，剥夺了其最后一个3A评级，理由是财政赤字庞大和利息成本上升。上周，金价暴跌逾3%，创下去年11月以来最差单周表现，因中美贸易协议提振了市场风险偏好。这两个经济大国同意暂停自4月初以来对彼此大部分商品加征关税90天，缓解了人们对全球经济衰退的担忧。与此同时，美国通胀数据放缓和经济指标弱于预期，强化了市场对美联储今年晚些时候进一步降息的预期。
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[1] 链上分析师Willy Woo发帖：「人们总以为BTC是踩着月光无限攀升的魔法独角兽。来看看实际年复合增长率（CAGR）图表吧——我们早已过了2017年那种动辄百分之几百暴涨的年代。
注意2020年这个分水岭：机构、企业和主权基金开始系统性囤积BTC。年化增长率从此前的>100%骤降至30-40%，且随着网络承载资金规模扩大，增速持续下行。
BTC正作为150年来首个新兴宏观资产被交易，它将持续吸收资本直至达到均衡。考虑到长期货币扩张率约5%+GDP增速3%，BTC年化增长率最终会稳定在8%左右。
在那之前（或许还需15-20年），请享受这场旅程。尽管BTC增速持续放缓，但眼下几乎没有公开投资品能与其长期表现匹敌。」
如果大突破不能发生，那么APR（年化收益率）的确就会很快衰减到平衡值。
按照Willy Woo的推算，最终回归8%的增速，BTC很快（15-20年）就要进入下一阶段，稳定阶段，开始从投资品变成交换媒介，从投机资产变成宏观资产。
财务自由的推算公式就变成年开支/8% = 12.5倍年开支。比如一年支出10万元，那么只需要积累到价值125万元的BTC就可以实现财务自由。
网友@SergiySe28917供图：
「趋势线可能表明，尽管BTC会阶段性上涨，但其整体走势已受到压制，暗示长期存在看跌趋势。
然而，趋势线并非一成不变。BTC历来就有打破此类形态的先例——突破阻力位后开启新一轮牛市周期。当前的下降趋势或许仅反映历史阻力，而非对未来走势的确定性预判。」
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[2] theblock报道：数据显示，自5月初以来，BTC网络平均交易手续费已上涨约1美元，攀升至2025年以来的最高水平。
glassnode数据显示，BTC非流动性供应量突破历史新高，达到1400万枚BTC。
供应冲击似乎肉眼可见地要来。
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[3] 微策略Michael Saylor发帖：「这场数字黄金淘金热将在2035年1月7日左右落幕。趁BTC尚未被抢购一空，赶紧入手吧！」
趁机构还没开始抢购，这两轮周期的确还是最后抢跑机构的时间窗口。
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[4] slowmist发帖：近期有钓鱼团伙通过向 Ledger 用户邮寄假设备实施骗局，谎称因数据泄露需将真 Ledger 助记词转移至假设备。假说明书诱导用户连接假 Ledger 并输入助记词，致资产被盗。此外还涉及变种骗局，如固定助记词或篡改随机数生成器降低熵值。
有购买硬件钱包的小伙伴务必注意此类骗局！
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[5] 硬不起来的山寨季。随着BTC再次挑战新高，山寨季指数又跌回去了。这让前段时间欢呼山寨季要来的人大跌眼镜了。
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[6] 1confirmation创始人Nick Tomaino发帖：「若你真心相信加密货币的本质是赋权于民，就必须承认：那些将50%份额分配给内部人士、靠炒作叙事割韭菜的币终将归零，而像ETH这样真正中立的储值资产终将迈向120万亿美元市值。」
真正中立？储值资产？
