这个话题比较好谈清楚。
“护城河”一词，不知道来自哪里，我看到一个说法来自《滚雪球》一书。
书里总结了四种常见护城河，
第一种，规模效应。典型例子是奶茶店，假如你开一家奶茶店，你是请不起大设计师来设计logo的，对吧？你看人家小米设计一个logo花了2000万。但你开1000家奶茶店的话，你就可以花1000万请大设计师来设计logo了，这样平摊到每家奶茶店，成本只有1万。如果你只开一家奶茶店，你花1万块找人设计的logo，还是很丑的，对吧。所以规模效应，可以降低成本，或者提高质量。
第二种，品牌。典型例子是可口可乐。
第三种，网络效应。典型例子是微信，你做一个新的微信，你的朋友都没人用，你自己装了自己玩吗？moba类网络游戏也有这个特点，你开发一个新的王者荣耀，我进去玩，随时玩随时匹配不到人，只能跟机器人玩，多没意思啊。
第四种，特许经营。典型例子是大学里的食堂，这都是给校领导亲戚承包的，别人想在学校里开馆子，不给你进，对吧？
我把第三种网络效应的护城河，推广了一个特例，就是美女老板护城河。这来自于2008年我去酒吧玩的观察，我去酒吧玩了几次，明白了一个道理，酒吧的生意好不好，取决于人气旺不旺；人气旺不旺，取决于——人气旺不旺。这是自我强化的一个过程。如果你要新开一家酒吧，你需要解决人气的问题。人气包含两个方面，第一个是男的，第二个是女的。男的去酒吧是想认识漂亮的女的，女的去酒吧想认识有钱的男的（或者既有钱又长得帅的男的）。所以，你开酒吧，要么先解决美女的问题，要么先解决有钱老板的问题，或者两个一起解决。你这里有美女，自然会有男的肯来；你这里来的男的都有钱，自然有美女肯来。
2008年我看过一个天涯的帖子，讲创业的，内容很实在。他就说，第一种创业类型是销售类型的，比如你代理了一个牌子的饮料，在本地铺货。这种创业模式的要领是“靠一边”，比如你认识农夫山泉的老板，可以拿到广东省的总代理；或者你认识本地连锁便利店的老板，拿到货能在5000家便利店铺货。如果你两边都不靠，难做。
你看，这个土土的帖子，我现在都记得。
马云当时开淘宝网，是典型的开酒吧的问题，要解决靠一边的难题。第一种做法是，解决用户端，比如投钱砸广告引流，把用户都引进来；你这里用户最多，商家自然来开店了，什么茅台酒啊，什么苹果手机啊，都来开店；第二种做法是解决商家端，你搞地推，一家一家商家去推广，让他们来你的淘宝上开店。
Uniswap的生意，本质和Binance一样。你可以说是个网络效应的生意，类似微信。
但是Uniswap把它拆解了，拆解成商户和用户模式，也就是把交易所变淘宝了。这里补充一句，其实Binance也是淘宝，不是微信。
Uniswap里面的商户是LP，做交易对做池子的人，一般来说做池子的是项目方，比如我是Pandora项目方，我在Uniswap放了3000万的资金做市，这个意思是，你们不用担心买了币卖不掉啊，当然想买币的人，也不用担心买不到币，随时来买，我随时卖给你币。
当然LP未必都是项目方，谁都可以进去给任何币子做LP，提供流动性。
套用我刚才说的美女老板理论，Uniswap是典型的建立起美女老板护城河的酒吧。
别的酒吧很难开起来。
如果你玩酒吧有经验，你会明白，每个城市的美女就那么一小撮，具体数量不好说，像深圳，我估过，大约也就1万个美女吧。深圳人口有2000万。但大部分人都不去酒吧玩啊，能在酒吧里玩到5点不睡觉的，全深圳就那么1万个左右，我说1万个可能都太多了，可能1万个也没有。
如果你这个酒吧已经建立起了网络效应护城河，把美女资源都垄断住了，别的酒吧是开不起来的。
这就是为何你去任何城市，会发现有人气的酒吧都是只有两三家。至于最有人气的酒吧，那就永远只有一家。这是没办法的事情。
像Uniswap这种生意，它一旦建立起了优势，别的swap都开不起来。
比方我想卖一个币，我希望卖的时候滑点小一点，我就要去LP深度最大的交易所，我就要去Uniswap；反过来，如果我想做LP，比如做ETH-USDC交易对，我只能去Uniswap做市，因为用户都在那里呀。
这是个鸡生蛋蛋生鸡的车轱辘逻辑，是自我强化的，要不然怎么叫网络效应呢？就是正向循环。
Uniswap的最大护城河是这个网络效应，具体地说，网络效应细分里的美女老板效应，美女奔着老板去的，老板奔着美女去的，用户奔着LP去的，LP奔着用户去的，结局是把Uniswap堆得越来越胖，堆成了大胖子，像每个城市人气第一的酒吧一样，随时去，随时人满为患，人满为患更要去了，因为大家去酒吧就是奔着人去的，你酒吧里没人，我去干嘛啊？
这里插一嘴，Binance在CEX里也有这样的网络效应优势，但今天不聊Binance的话题。
Uniswap也有品牌护城河，但这个不强。
特许经营权护城河，这个典型的例子是《生日快乐歌》，我看过罗大佑的一段采访，罗大佑说世界上最赚钱的歌是《生日快乐歌》，电影里每放一次这个歌，要给他6美元的版权费。
你说《生日快乐歌》的护城河是版权，其实也不对。难道说别的歌没版权？
我觉得《生日快乐歌》的护城河是品牌，或者是网络效应。大家在这个节骨眼能唱的歌只有这首，你有本事给我唱一首别的生日歌，我会唱郑智化的《生日快乐》，但可惜别人都不会唱啊，在这种社交场合，我一个人孤独地唱着寂寞的歌，这合适吗？不合适。所以我也要随着大家一起唱这首《生日快乐歌》。
你看，这无解。谁都得唱它。改不了了。
