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Note: 本期内参共约5000字,主要内容有:宏观态势,美国大选情况,美联储会议调整,降息路径预测,预测市场工作原理,在泰国被持刀抢劫,市场表现或非大选推动,百万抽奖是假的,等。
周二,BTC拉出下影线,30日线给予了强力的支撑,收复了下跌的一根针,目前已反跌为涨,逼近69k。usdt 7.12,微微高于usd/cnh 7.10。
美元指数继续下挫,暂报103.73。黄金横盘微涨,暂报$2741.8。
对美国总统选举结果的不确定性导致交易员们撤回了一些“特朗普交易”的头寸。最近的民意调查显示,哈里斯与特朗普之间的竞争比最初预期的要紧张得多,市场的关注点还集中在哪个政党控制国会,因为一次性胜利可能会引发支出和税收政策的重大变化。
特朗普的高级顾问对媒体说:本次选举中特朗普的表现是历年来最强劲的一次,尤其是与 2016 年和 2020 年的民意调查结果相比。如果我们认为会支持特朗普总统的人都(去投票)支持他,那么他就应该会获胜。
美国全国公共广播电台(NPR)、美国公共电视台(PBS)和马里斯特民调中心(Marist Poll)公布的封关民调显示,哈里斯获得了 51% 可能选民的支持,而特朗普的支持率为 47%,哈里斯领先4个百分点,刚好超出了 3.5% 的误差范围。与之不同的是,特朗普在 3 家在线预测平台Polymarket、Kalshi、BackPack上的胜选概率保持领先。
在货币政策方面,广泛预计美联储将在周四宣布更加谨慎的25个基点降息,以应对持续的通货膨胀和放缓的劳动市场之间的微妙平衡。市场也在考虑12月份可能再降息25个基点的可能性。
注意,受美国大选影响,美联储会议推迟一天。也就是说,改为北京时间 11 月 8 日(周五)凌晨 03:00 公布利率决议。
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[1] 高盛首席经济学家 Jan Hatzius 认为,美联储在2024年底前仍将降息2次。预计美联储将在 2025 年上半年连续降息四次,最终利率将降至 3.25%-3.5%。
他对于降息路径不可逆转是很笃定的。
如果哈里斯上台,也许更有助于实现这一路径吧?
而特朗普上台的话,果真实施全面高关税,势必进一步推高通胀,美联储就难以下得来台了。
有人说,1929-1933年大萧条就是因为当时美国实施全面高关税,搞贸易保护,然后全球各国也都进行关税反制,最后导致全球经济衰退。
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[2] 简单了解一下polymarket这样的预测市场是怎么工作。
首先是每个选项的“概率”是怎么算的。Polymarket 上的概率是基于市场参与者的买卖活动动态计算的。平台上的所谓“概率”并非传统的概率计算得出,而是基于市场力量(即供需关系)实时动态生成的。
- 市场机制: 在 Polymarket 上,每个事件都有两个对立的选项,比如“事件发生”和“事件不发生”。用户可以在其中选择押注特定结果的发生或不发生。押注的价格代表了市场认为事件发生的概率。
- 价格与概率的关系: 每个选项的价格在 0 和 1 之间浮动,这个价格被视为概率。例如,如果“事件发生”的价格是 0.65,则市场的概率估计为 65%。价格越高,意味着市场越认为该事件更有可能发生。
- 自动做市商(AMM): Polymarket 使用了一种叫恒定乘积做市商(Constant Product Market Maker,CPMM)的机制。当更多用户押注某一结果时,供需关系会让该结果的价格上升,进而提高该结果的概率。同理,押注另一个选项的买盘增多时,价格则会被拉低。最终,每个结果的价格和概率会根据买卖压力不断调整。
- 外部信息影响: 价格也会受到外部信息的影响,比如新的民意调查结果、政策变化或重大事件,导致更多的交易者改变他们的押注方向。因此,Polymarket 的概率反映了市场参与者对未来事件的集体预测,而不是严格的统计概率。
当事件结果最终确定后,平台会按照市场结果进行结算并发放赔付。
- 事件结果的确定:在事件结束后,Polymarket 会根据官方来源或第三方权威数据来确认事件的真实结果。例如,如果是一个政治选举预测市场,结果会参考官方选举委员会的数据。Polymarket 也有类似于仲裁人的机制来确保结果的真实性。
- 清算与赔付:一旦结果被官方确认,系统会自动清算市场。下注在正确结果上的用户将获得赔付,而押注错误选项的用户将失去他们的押注。
- 赔付比例:在 Polymarket 上,每张正确的票据(即下注在正确结果的“股票”)在清算时的价值为 1 美刀。赔付的计算方式基于用户持有的正确票据数量。例如,如果用户在一个事件上押注 0.6 美刀的“是”票,而事件结果为“是”,那么他将获得 1 美刀的赔付,这意味着净赚 0.4 美刀。
- 自动赔付流程:Polymarket 使用智能合约实现自动化赔付,一旦结果确认,智能合约会自动将资金分配给正确的投注方。参与者可以立即提取他们的收益或将资金转移到其他市场中。
- 手续费:在赔付时,Polymarket 也可能会收取一部分交易手续费,通常以平台代币或稳定币支付,作为平台的运营成本。
但是需要注意,Polymarket 上的概率是由市场买卖压力动态决定的,但它并不直接等于押注资金量的百分比。而且,在 Polymarket 上,用户无法直接看到每个选项的押注资金总量。Polymarket 更注重显示市场的价格(即各选项的概率)来帮助用户决策,但它不公开各个选项的具体押注资金量。
按照polymarket的文档,其AMM公式类似Uniswap:
LiquidityShares ^ numberOfOutcomes = SharesOutcomeA SharesOutcomeB SharesOutcomeC * …
特别的,当只有两个选项时,退化成了Uniswap的平方形式:
LiquidityShares ^ 2 = SharesOutcomeA * SharesOutcomeB
LiquidityShares就是这个预测问题的池子里的流动性票据数量,这个数字是不变的(恒定的)。SharesOutcomeA就是A选项的票据数量,SharesOutcomeB就是B选项的票据数量,算法要保证的是这俩乘积不变。这就是恒定乘积不变的意思。
然后价格是这么确定的:
PriceOutcomeA = SharesOutcomeB / SUM(AllOutcomeShares)
PriceOutcomeB = SharesOutcomeA / SUM(AllOutcomeShares)
你买A选项,就是买走A选项的押注票据,那么池子里A选项的押注票据比例就会下降,价格就会上升。
比如你用N美刀买A选项。那么,所有选项的票据数量都增加N。交易不改变乘积的恒定性。保持恒定乘积公式,可反向推算出你购买的A选项应该保留在池子里的票据数量应为:
SharesOutcomeA’ = LiquidityShares ^ 2 / (SharesOutcomeB + N)
因此,可知你可得A选项票据数量为 (SharesOutcomeA + N – SharesOutcomeA’)
然后根据池子里变化后的票据数量重新计算每个选项的价格。
可见,这就是保持流动性票据不变,即保持押注选项的票据乘积恒定,为每个选项增发N张票据,然后把A选项多出来的票据从池子里拿出来给到你。
池子的流动性是由创建者以及后续的LP用户添加的。所有的LP(流动性提供者)可以从每笔交易中获得5%的手续费收入(具体百分比取决于创建时池子的参数)。
对LP而言,情况会更复杂一些。LP每添加N美刀流动性,会给SharesOutcomeA、SharesOutcomeB、LiquidityShares都增加票数,但是,为了保持恒定乘积公式不变,不能都加N,因为:
(LiquidityShares + N) ^ 2 != (SharesOutcomeA + N) * (SharesOutcomeB + N)
Polymarket的解决方法是,把概率最高的选项(假设是A选项)多出来的票据给LP。先给所有选项都简单加N,然后根据A的价格,反推A应该保留多少在池子里。
SharesOutcomeA’ = (SharesOutcomeB + N) * PriceOutcomeB / PriceOutcomeA
然后再反算出 LiquitidyShares’ = SQRT(SharesOutcomeA’ * (SharesOutcomeB + N))
于是,这个添加流动性的LP会得到两个东西:
- 流动性票据,数量为 (LiquidityShares’ – LiquidityShares)
- A选项的押注票据,数量为 (SharesOutcomeA + N – SharesOutcomeA’)
也就是说,添加流动性相当于不仅添加了流动性,还押注了一部分当前概率最高的选项。
只有一种情况是只添加流动性而不会自动押注,那就是各个选项概率都恰好平衡,完全一样的时候。
透彻理解这个需要一点点儿数学。也就是初中数学知识就够。关键是想清楚其中的变化。
详细文档:https://help.polkamarkets.com/how-polkamarkets-works/trading-and-price-calculation 和 https://help.polkamarkets.com/how-polkamarkets-works/market-liquidity/adding-liquidity
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[3] Rooch Network 联合创始人发帖称今日凌晨在泰国曼谷被两名男子持刀抢劫,手机被抢走,事发地点为 Babylon Hackerhouse 会场附近的路边。
去东南亚还是小心点儿。前不久被抓的林友的案子也可以了解一下。不在这里展开了。
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[4] 花旗银行的分析师否认美股在大选前的走势是在押注大选,而是经济因素的推动。
分析师表示,美股在选举日前几周的强劲表现可能是由美国经济状况的强劲推动的,而不是投资者在「特朗普交易」或「哈里斯交易」中建仓。与往年一样,大选后股市很有可能反弹。
他们认为,由于最新财报季大多企业报告了稳健的业绩,目前的市场仓位将使股市在 11 月 5 日投票后很有可能反弹,并有可能在新的一年中攀升至新高。
对BTC而言,记得过去几轮周期,每次美国大选期间的价格都是底部。不管是谁当选,似乎都是后市走高。
这一次会是例外吗?会出现因哈里斯获胜而崩盘吗?
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[5] 马斯克在宾州搞的百万美元抽奖实锤是忽悠傻瓜的,哈哈哈。
地方检察官称这是非法彩票。马斯克的律师在听证会上表示,竞赛的获胜者不是随机挑选出来的。
看到这里简直要笑喷了。原来马斯克玩的套路和互联网抽奖好像呀!都是指定的人中奖。全都是演戏。全都是宣传。全都是marketing。
从受众角度讲,这是赤裸裸地谎言和欺骗呀!真不道德。可是,不道德,恰恰反而合法。
因此,宾夕法尼亚州法官驳回了地方检察官要求停止这项竞赛的请求。
脑回路得转好几圈才能跟得上。