我们先复盘近两周行情，之前周报预判短线反弹落在 78K-79K，行情窗口随选举结束，中线等待选举落地后试探 73.5K、70K 支撑。从实际走势来看，短线预判基本兑现，中线行情也在逐步走出来。BTC 借着选举预期冲高至 81.2K，小幅超出预期，但反弹行情确实在选举窗口结束后戛然而止。11 月 5 日科技股崩盘，币价快速回落，从高点 81.2K 最低下探 75.1K，这一波选举带来的反弹收益基本全部回吐。
上周盘面BTC 在 76K 附近持续磨底，市场资金走向出现明显分化。周四空头集中放量砸盘，从 80390 一路打到 75568，恐慌情绪集中释放。经过这次放量下跌，空头短期动能有所衰减，但不代表抛压彻底结束，更像是短暂休整蓄力。多头这边虽有承接，跌到 76K 附近就会出现买盘托底，却没有放量上攻的能力，每次反弹到 77K 附近就后继乏力。当前多空双方都没有进攻意愿，在 76K 区间僵持震荡，没有放量确认的反弹，都只能当成震荡修复看待。
透过数据来看。ETF 持续流出，赎回节奏没有放缓，11 月累计净流出接近 12.8 亿美元，贝莱德 IBIT 是流出主力，周五单日就流出 4.12 亿，机构并没有因为下跌而进场抄底。巨鲸阵营分歧十分明显，一部分老巨鲸逢低吸纳，中型巨鲸增持力度大幅下滑，不少超级巨鲸转向做空，长期持有者也在减持，资金动作并不统一。稳定币市值持续收缩，七天缩水接近 2%，场外增量资金迟迟没有进场，行情想要走出持续反弹，缺少最重要的资金燃料。
宏观压力同样不容小觑。非农数据超预期，推升美联储加息预期，12 月加息概率升至 90% 上方，美元和美债收益率走高，高资金成本持续压制 BTC。杠杆清理还在继续，24 小时全网爆仓 2.18 亿，六成以上是多头爆仓，追高资金还在持续出清。恐惧贪婪指数跌到 25，进入极度恐惧区间，历史上极端恐慌常常靠近阶段底部，但恐慌状态可以维持很久，它不是买入信号，只提醒我们不要盲目追空。
而大家最关心的，这轮下跌是牛市回调，还是牛市终结？70K 是区分常规回调和深度回调的分界线，76K 是短期生死防线，周线 50 日均线在 75500，币价此前已经短暂刺破。70K 是大小周期斐波那契共振位置，一旦跌破，回调性质改变，但不等于牛市终结。真正的牛熊分界线在 58K，这里是大周期黄金分割位，也是上一轮熊市底部支撑。如果 70K 失守，第一观察位是 67700，也就是 200 周均线，属于长期持有者成本底，再往下就是 62K-63K 的密集筹码区。
看好牛市延续的逻辑在于，58K 才是终极牛熊底线，老巨鲸低位吸筹、恐慌盘大量释放，200 周均线历史上很少有效跌破。风险同样客观存在，加息预期居高不下、AI 信用风险持续发酵，纳指有形成大顶的迹象，一旦美股深度崩盘，BTC 很难独善其身，倘若 AI 泡沫引爆全球危机，6 万、7 万的支撑都可能被击穿，58K 也会迎来考验。
我的判断很清晰，短期就是 76K 附近震荡，反弹属于结构性修复，很难走出趋势行情；中期偏谨慎，大概率震荡阴跌考验 70K，直接急速崩盘的概率不高；长期牛市结构暂时没有破坏，后续重点提防 2027 年 AI 泡沫破裂引发的全球下行风险。
操作上，短线跟随情绪，中期紧盯资金，长期依靠周期认知。若后续跌破 70K，67700 附近可以轻仓试错，62K-63K 再考虑分批布局，全程严控总仓位，猜底是成本最高的交易，没人能精准抓到最低点。
本周重点观察区间，反弹目标看 75500-77000，76K 大概率反复测试，能否破位要看 CPI 数据，如果数据平稳，行情大概率继续在 76K-77K 震荡。中线依旧看探底 72.5K、70K。后续持续跟踪几个核心变量：ETF 赎回何时放缓，优先关注 IBIT，稳定币能否重新扩张，中东局势、AI 信用风险会不会继续恶化。
比起纠结最终跌到哪个点位，更重要的是控制仓位、保留子弹。从现在到明年 3 月，行情环境复杂，风险与机会并存，这段时间，也有可能打出 BTC 的黄金坑。
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风险提示：加密货币交易波动较大，请根据自身风险承受能力谨慎参与。
采用各种技术分析手法，回答“比特币看涨还是看跌，做多还是做空，什么时候入场，哪里止损，目标价多少”等问题，通常每日更新。
市场大跌之后，也迎来了两三天的反弹，今天比特币冲高回落，短期的反弹或许告一段落，短期可能会开始回落，回落的话大概率也不会跌破新低，大概率会保持一个区间震荡，调整一段时间，然后才会有趋势行情，短线赚了一定要及时的落袋，不然又还回去了，最近市场没有明确的趋势，反弹猛的就是一些小市值的代币，小市值的币庄家拉盘的代价低收益高，大市值的币主要还是要看比特币的脸色，比特币一时半会也难有趋势行情，建议大家保持短线思维。
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